著者：David Canellis、Blockworks；翻訳：陶朱、金色财经
Saylorが千載一遇の金融の天才なのか、ただのレバレッジ過多のトレーダーなのかの議論が激化する中、ステーブルコインは暗号通貨にさらなる流動性をもたらしています。
少なくとも、これは現在この分野に注入された原始ドル価値に関して言えば。
ここ2ヶ月間で、MSTRはビットコインに175億ドルを費やしました。下の図のオレンジ色の領域に示されています。ほとんどの現金はゼロ金利の転換社債の買い手から来ています。
MicroStrategyの購入行動は、単純に一方の手がドルを受け取り、もう一方の手がそれをビットコインに交換するものと見なすことができます。リスクエクスポージャーと引き換えに迅速かつ安価な流動性。
同期間に、アメリカのビットコインETFの純流入額は165億ドル増加しました。ETH ETFは30億ドル増加し、これらの流れはグラフ上で青色で表示されています。
ETFはMicroStrategyとほぼ同じプロセスに従いますが、債券はありません。彼らは投資家の現金で同量のビットコインまたはイーサリアムを購入し、リスクエクスポージャーを株主に移転し、手数料を差し引きます。
11月には、ステーブルコイン、MicroStrategyのビットコイン購入量、およびETF流入量が一致する傾向にあります。
次にステーブルコインです。10月中旬以来、ステーブルコインの発行者は合計308億ドルのトークンを鋳造しました。そのうち92%以上の資金がUSDTとUSDCに流入しました。
SkyのUSDSやすでに登場しているより奇妙な代替品（例えばEthenaのUSDeやUsualのUSD0）を除いて、ステーブルコインの管理者は通常ドルを使用し、短期国債やその他の現金同等物を購入し、その後、電信送金を受け取る人に現金の等量の新しいトークンを発行します。
明らかに、ステーブルコインの流入は、ETF流入やMSTRの現金パイプラインとは実際には異なります。
しかし、それらは確かに似たようなものを表しています：さまざまな経路を通じて暗号通貨市場に入る一般的な衝動。
過去9週間の流動性は680億ドルに近づいており、これは間違いなく記録的な流動性の波です。
