免税天国から重税地域へ、アジアの暗号税制の全景

原文タイトル：アジアにおける暗号通貨課税：強気か弱気か？

出典：Tiger Research

翻訳：深潮 TechFlow

要約

· 各国の税政策は多様であり、税免除、累進課税、統一税率、移行政策、取引ベースの税制を含んでおり、これは各国の異なる経済戦略や政策の優先事項を反映しています。

· 政府は税収を増やすことを望み、投資者は過度な税負担が収益性に影響を与えることを懸念しており、この矛盾が資本の海外取引所への流出を引き起こしています。

· 暗号通貨税制の成功を実現するためには、税収だけでなく市場の健全な発展を促進するバランスの取れた政策を策定する必要があります。

1. 暗号通貨取引と税制

暗号通貨市場の誕生以来、その取引に対する税の問題は常に議論の焦点となっています。核心的な矛盾は、政府と投資家の立場の違いにあります：政府は税収を増やすことを望み、投資家は過度な税負担が投資回収を減少させることを懸念しています。

それにもかかわらず、税収は現代経済体系の核心的な構成要素であり、政府の重要な収入源であるだけでなく、市場の発展を促進する重要なメカニズムでもあります。暗号通貨市場にとって、税制は次の3つの主要な側面において大きな期待が寄せられています。

まず、税制は規範化された市場の構築に寄与することができます。株式市場の例を挙げると、取引税や利益税を課すことは、資産が公式に認められることを意味し、市場活動に安定した基盤を提供します。

次に、税制は投資家保護を強化することができます。例えば、アメリカでは2010年に消費者金融保護法が通過し、消費者金融保護局（CFPB）が設立され、投資家の権利が保障されています。Web3市場において、合理的な税制度と規制は、恣意的な製品の発行や誤解を招く広告を制限し、詐欺行為を減少させ、投資家の合法的な権利を保護することができます。

最後に、税制は暗号通貨の法的地位を明確にすることで、伝統的な金融システムとの統合を加速することができます。この統合は、市場の安定性と投資家の信頼度を高めるのに役立ちます。

しかし、暗号通貨市場には独自性があるため、株式市場の経験を借りただけではこれらの積極的な効果を完全に実現することは困難です。暗号通貨市場の急速な拡大に伴い、多くの現行税制は「略奪的」な価値抽出手段として批判されており、これが政府と投資家の間の対立を悪化させています。

このような背景の中で、本報告書はアジア主要国の暗号通貨税制を分析し、市場の規範化、投資家保護、システム統合という3つの主要な役割の実施状況を探討します。多角的な分析を通じて、本報告書は政府と投資家により包括的な視点を提供することを目指しています。

2. アジア主要市場の暗号通貨税制の比較分析

出典：X

アジア主要国の暗号通貨税制を分析した結果、5つの異なる政策モデルが見つかりました。これらの差異は、各国の経済構造や政策の優先事項の違いを反映しています。

例えば、シンガポールはキャピタルゲイン税を免除し、商業収入と認定された暗号通貨に対してのみ17%の所得税を課しています。この柔軟な政策は、投資家の税負担を軽減するだけでなく、シンガポールを世界の暗号通貨センターとしての地位を強化しました。同様に、香港はヘッジファンドやファミリーオフィスの投資利益に対して免税政策を検討しており、機関投資家をさらに惹きつけようとしています。

対照的に、日本はまったく異なる高税率政策を採用し、暗号通貨取引に最大55%の税率を課しています。これは市場の投機行動を抑制することを目的としています。しかし、市場の変化に伴い、日本も税率を20%に引き下げる提案を検討しており、これは税制政策の転換を示す可能性があり、今後は市場の長期的な発展により重点を置くかもしれません。

2.1. 免税を主とする国：シンガポール、香港、マレーシア

シンガポール、香港、マレーシアはアジアの重要な金融センターとして、暗号通貨のキャピタルゲインに免税政策を適用しています。この政策は、これらの国々の一貫した経済戦略を引き継いでいます。

これらの国々の免税政策は、伝統的な金融システムの運用と一貫しています。長年にわたり、彼らは低税率（例えば、株式投資に対するキャピタルゲイン税を免除）を通じて大量の国際資本を引き寄せてきました。現在、この政策は暗号通貨の領域にまで延長され、政策の安定性と経済原則への固執を示しています。

この戦略はすでに顕著な成果を上げています。例えば、シンガポールは2021年にアジア最大の暗号通貨取引センターとなりました。投資収益に税金がかからないため、多くの投資家が市場に積極的に参加し、市場の急速な発展を促進しました。

しかし、免税政策も一定の課題に直面しています。まず、市場が投機的行動により過熱する可能性があり、次に、政府の直接的な税収が減少する可能性があります。これらの問題に対処するため、これらの国は金融サービス業の拡大を通じて間接税収を得るなど、他の手段を講じています。また、取引所や金融機関に対する厳格な規制を通じて市場の安定性を確保しようとしています。

2.2. 累進課税制度を実施している国：日本とタイ

日本とタイは暗号通貨取引の利益に対して高い累進税率を採用しています。この政策の背後には、高所得者層に対する課税を通じて「富の再分配」を実現するというより広範な社会的目標が反映されています。日本では、最高税率は55%に達し、伝統的な金融資産の税制と整合しています。

しかし、高税率政策は顕著な欠点ももたらしています。最も顕著な問題は「資本の流出」であり、投資家が資産をシンガポール、香港、またはドバイのような免税地区に移転させることです。さらに、高額な税負担は市場の活力と成長を抑制する可能性があります。これらの問題は規制機関の高い関心を引き起こしており、政策調整を促す可能性があります。

2.3. 統一税率の国：インド

出典：ISH News Youtube

インドは暗号通貨取引の利益に対して30%の統一税率を適用しています。この政策は、伝統的な金融市場の累進課税制度とは異なり、主に行政効率と市場の透明性を考慮したものです。

この政策は以下のいくつかの顕著な効果をもたらしました。まず、税制設計はシンプルで明確であり、納税者と税務当局の行政負担を軽減しました。次に、すべての取引に同じ税率が適用されるため、取引を分割したり税金を回避したりする可能性が効果的に減少しました。

しかし、統一税率にも明らかな欠点があります。小規模投資者にとって、わずかな利益であっても30%の税金を支払う必要があり、これは確実に投資負担を増加させます。さらに、高所得者と低所得者に同じ税率が適用されることにより、税の公平性についての議論を引き起こしています。

インド政府はこれらの問題に注意を払っており、解決策を模索しています。例えば、政府は小規模な取引の税率を引き下げたり、長期保有者に税優遇を提供したりすることを検討しています。これらの調整は、統一税制の利点を保持しつつ、市場のバランスのとれた発展を促進することを目的としています。

2.4. 移行政策：韓国

出典：Kyunghyang Shinmun

韓国は暗号通貨税制に対して慎重な姿勢を取っており、これは暗号市場における高度な不確実性を反映しています。例えば、2021年に実施予定だった金融投資所得税は2025年まで延期され、暗号通貨税の実施時期も2027年までさらに延長されました。

この過渡的な政策は、明らかな利点を示しています。一方では、市場に自然な発展の時間と空間を提供し、他方では、韓国が他国の政策の実施効果や世界的な規制動向を観察するための貴重なウィンドウ期間を提供します。日本とシンガポールの経験を分析することで、韓国は他者の経験と教訓をまとめた上で、より完璧な税制を構築することを望んでいます。

しかし、この戦略は一定の課題を伴います。政策が実施される前のこの期間中、明確な税制が欠如していることが市場参加者の不確実性を高め、投機的過熱を引き起こす可能性があります。さらに、規制のインフラが不十分であるため、投資者の権利保障が影響を受ける可能性があり、これが市場の長期的な健全な発展を妨げる一因となるかもしれません。

2.5. 取引ベースの税制：インドネシア

インドネシアは取引ベースの独自の税制を採用しており、他のアジア諸国とは鮮明な対比をなしています。この政策は2022年5月から施行されており、取引ごとに0.1%の所得税と0.11%の付加価値税（VAT）が課されます。これはインドネシアの金融市場の近代化改革の一環です。

この取引ベースの税制は、低く統一された税率を通じて税務手続きを簡素化し、投資家がライセンスを持つ取引所を利用することを奨励し、市場の透明性を向上させています。政策の実施以来、ライセンスを持つ取引所の取引量は著しく増加し、政策の積極的な効果を示しています。

しかし、このシステムにも欠点があります。インドと同様に、統一税率は小規模な取引者に大きな負担をもたらします。頻繁に取引を行う者にとって、累積的な税負担は相当高くなり、市場の流動性の低下に対する懸念を引き起こす可能性があります。

これらの問題に対処するため、インドネシア政府は市場のフィードバックに基づいて政策を最適化する計画を立てています。現在検討されている措置には、小規模取引の税率を引き下げたり、長期投資家に税優遇を提供したりすることが含まれています。これらの調整は、取引税収に基づく利点を保持しつつ、その潜在的な不備を解決することを目的としています。

3. 投資家と政府の間の対立

各国の暗号通貨税制は異なりますが、政府と投資家の対立が普遍的な問題であることは確かです。この対立は税収自体から生じるだけでなく、双方のデジタル資産の性質に対する異なる理解を反映しています。

政府は通常、暗号通貨取引の利益を新しい税収源と見なしており、特にCOVID-19パンデミックが財政赤字を悪化させる中で、暗号通貨市場の急成長は政府に安定収入を得る機会を提供しています。例えば、日本の累進課税は最高55%に達し、インドは30%の統一税率を適用しています。これらは各国政府が暗号通貨税制に高い関心を持っていることを示しています。

出典：GMB Labs

しかし、投資家の視点から見ると、高すぎる税率は市場発展の障害と見なされます。伝統的な金融商品に比べて高い税負担に加え、頻繁な取引に伴う累積税負担がこれらの要因となり、投資家の積極性を抑制しています。したがって、資本の流出が主要な問題となっています。多くの投資家は資産をBinanceなどの海外取引プラットフォームに移転するか、シンガポールや香港などの免税地区に移動することを選択しています。これは、政府が税収を増やそうとする試みが逆効果になる可能性があることを示しています。

さらに、特定の国々は税収自体に過度に焦点を当て、市場発展を支援する政策を無視しており、これがこの対立をさらに悪化させています。投資家は通常、このようなアプローチを短絡的で制約が強すぎると考えています。

したがって、政府と投資家の間で新しいバランスを見つけることが特に重要です。この問題を解決するためには、税率の調整だけでなく、市場の健全な発展を促進しつつ、適切な税収を確保する革新的な政策も必要です。このバランスをどのように実現するかが、今後数年の各国政府が直面する重要な課題となるでしょう。

4. 国家レベルの市場振興政策と活性化戦略

暗号通貨税制は市場発展に対して促進効果を持つ一方で、一定の課題にも直面しています。一部の国は税制政策を通じて市場の制度化と革新を促進していますが、他の国は高税率と複雑な規制により市場の停滞と人材の流出を引き起こしています。

シンガポールは市場を成功裏に活性化させた典型です。キャピタルゲイン税を免除することで、シンガポールはブロックチェーン企業に体系的な支援を提供するだけでなく、規制サンドボックスを通じて革新企業に試験環境を提供しています。この包括的な政策により、シンガポールはアジアの暗号通貨市場でリードを占めています。

香港も積極的な市場発展戦略を採用しています。個人投資家に対して免税を継続する一方で、香港はデジタル資産管理会社のライセンス範囲を拡大しました。特に2024年から、香港は適格機関投資家が暗号通貨ETFの取引に参加することを許可する予定であり、これが市場参加者をさらに惹きつけるのに役立つでしょう。

対照的に、特定の国の高い税率と複雑な税制は市場の発展の障害となっています。例えば、多くの投資家が税負担が重すぎるために資産を海外に移しており、これは革新的な企業や技術者の流出を引き起こすだけでなく、これらの国々のデジタル金融分野における長期的な競争力を弱める可能性があります。

したがって、成功する暗号通貨税制は、税収と市場発展の間でバランスを見つける必要があります。政府は短期的な税収目標だけでなく、健康で持続可能な市場エコシステムを構築する方法にも注目する必要があります。今後、各国は市場のフィードバックに基づいて関連政策を継続的に調整し、この重要なバランスを実現する必要があります。

5. 結論

暗号通貨に対する課税は、デジタル資産市場の発展における必然的なプロセスです。しかし、税制が本当に市場を安定させることができるかどうかは、より慎重な評価が必要です。取引税が投機的取引を抑制し、市場の変動を減少させることができると考える人もいますが、歴史的な経験は、これらの効果がしばしば実現しにくいことを示しています。

典型的な例は、1986年のスウェーデンです。当時、スウェーデン政府は金融取引税を50ベーシスポイントから100ベーシスポイントに引き上げた結果、大量の株式取引がイギリス市場に移転しました。具体的には、スウェーデンの11銘柄の主要株式の60%の取引量がロンドンに移転しました。この現象は、税制が不適切に設計された場合、国内市場に悪影響を及ぼす可能性があることを示しています。

したがって、政府と投資家は税制の実際の影響を慎重に評価する必要があります。政府は単に税収の目標を追求するのではなく、健康で持続可能な市場環境を育成する方法にもっと焦点を当てるべきです。投資家にとって、税制の実施は市場の制度化を推進する契機と見なされ、より安定した成熟した投資環境を促進することができます。

結局のところ、暗号通貨税制の成功は、政府と市場参加者がバランス点を見つけることができるかどうかにかかっています。これは単なる税率の調整の問題ではなく、デジタル資産市場の長期的な発展方向に関わる重大な課題です。

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