ベースドロールアップがイーサリアムの統合を助ける——Puffer Finance

著者：ローランド・ロヴェンタ、メカニズムキャピタル投資責任者

トランプの勝利は DeFi 復興の波を引き起こし、イーサリアム（世界の DeFi ロック量の 63% を占める）はこの勢いを利用して突破口を開くことが期待されています。アメリカ大統領選挙の結果が発表されて以来、イーサリアムエコシステムのパフォーマンスは期待を超えています。

しかし、イーサリアムのベースドロールアップの拡張ルートは、拡張にとって重要であるにもかかわらず、顕著な課題に直面しています：断片化です。現在のロールアップエコシステムは、勝者総取りの状態にあり、流動性、ユーザーの注意、ユーザー群が互いに孤立した L2 チェーンに分散しています。DeFi の再興の潜在能力を最大限に引き出すために、イーサリアムはこれらの分裂の動態を解決する必要があります。イーサリアムは現在の分裂問題を解決し、より統一され、オープンなネットワークを構築する必要があります。

ギャップを埋める：イーサリアムの断片化と流動性の課題を解決する

Puffer Finance の革新的なソリューション – UniFi は、イーサリアムの断片化の課題に直接取り組んでいます。我々は、市場が Puffer を単なる流動性再質押トークン（LRT）ではなく、革新的なインフラソリューションであると認識した場合、そのパフォーマンスが期待を超えると信じています。

Puffer の過去：Puffer は最初はリーディング LRT プロトコルで、分散型の質押しソリューションを提供することに注力していました。

Puffer の現在：Puffer は現在、イーサリアム中心の統一ソリューションに進化しました。Puffer は最初のネイティブ流動性再質押プロトコルから、以下の3つのコア要素から構成される包括的なイーサリアム統合拡張エコシステムへと発展しました：

· 分散型流動性再質押プロトコル（LRT）

Puffer のフラッグシップ製品は、削減防止特性を備え、高い収益と安全性を提供し、イーサリアムエコシステムにおける分散型再質押をサポートします。

· UniFi ベースのロールアップスタック

L2<>L2 および L2<>L1 の間でシームレスな相互作用を実現する L2 ベースのシリアライズソリューションで、効率的なクロスチェーン操作に対応する原子性を備えています。

· UniFi 事前確認 AVS

業界初の事前確認 AVS は、L1 および L2 取引に対してほぼ瞬時の取引最終性を提供し、イーサリアムネットワークの速度と信頼性を大幅に向上させます。

UniFi ベースのロールアップスタックを通じて、Puffer Finance はイーサリアムの断片化をポジティブなエコシステムに変換します。

第1部 Puffer UniFi ベースのロールアップスタック – それは何ですか？ どのように機能しますか？

ベースドロールアップとは何ですか？

ベースドロールアップは、イーサリアムの共有オーダーと直接統合された先進的な拡張手法です。他の L2 で一般的に使用される中央集権的オーダー（例えば、楽観的やゼロ知識証明 L2）に依存することなく、次の L1 提案者が L1 検索者やビルダーと協力して、次のロールアップブロックを次の L1 ブロックに含めることができるようにします。この核心的なアイデアは、2023年3月にジャスティン・ドレイクによって提唱されました：

「ベースドロールアップ、すなわち L1 ソートのロールアップは、そのソートが基盤となる L1 によって駆動されます。具体的には、ベースドロールアップは次の L1 提案者が L1 検索者やビルダーと協力して、次のロールアップブロックを次の L1 ブロックに含めることができることを指します。」 - ジャスティン・ドレイク

非技術的な背景を持つ人にとっては、上記の説明が複雑に感じられるかもしれません。簡単に言うと、主チェーンに基づく集約は、L1 で取引を直接検証し、イーサリアムの既存メカニズムの効率を最大限に活用します。それに対して、他の一般的な集約ソリューション（楽観的 & ZK）は通常、最初に L2 で取引を検証し、その後 L1 に提出されます。

ベースドソートを利用することで、以下の利点を得られます：

· イーサリアムネットワークの活性と分散性を引き継ぐことで、信頼性を確保し、単一障害点の影響を受けません。

· インフラが簡素化される：独立したオーダーを運営する必要がありません。

· より迅速な実行速度：事前確認を通じて迅速な取引の最終性を実現します（後ほど詳細に説明します）。

· L1 の経済的利益と一致：既存のバリデーターに対して、非侵略的 MEV（最大限に抽出可能な価値）を通じて新たな収入機会を創出します。

· 運営コストの削減：取引のオーダリングは L1 によって行われるため。

ベースドロールアップ > 楽観的ロールアップ

tl’dr:

基盤となる取引のオーダリングプロセスを最適化することで、コストを削減し、速度を向上させ、イーサリアムネットワーク固有の安全性と分散型特性を保持します。

Puffer はベースド

Puffer UniFi はイーサリアムに基づくベースドロールアップであり、その技術スタックを通じてアプリケーションチェーンの作成を実現します。

それは同期可能性を実現することで、イーサリアムの流動性の断片化の問題を解決しました。UniFi 上の取引は、他のベースドロールアップと直接相互作用でき、ブリッジを必要としないため、統一された流動性とアプリケーションレイヤーを作成します。開発者は自分のアプリケーションチェーンを簡単に立ち上げ、取引手数料をキャプチャし、共有流動性を利用できます。

UniFi の目標は、原子性をイーサリアムチェーンに持ち込むことです - チェーン上の相互作用の可能性を再定義します。原子性を通じて、UniFi は Layer 1 と Layer 2 の間で、単一のイーサリアムブロック内でスムーズで統合された相互作用を実現します。たとえば、ユーザーまたはプロトコルは、L1 に資産を入金し、複雑な操作（例えば、交換や流動性マイニング）を実行し、同じ 12 秒のイーサリアムブロック内で資産を L1 に引き戻すことができます。これは迅速であり、ブロックチェーンの相互運用性の大きな突破口となります。

Puffer は L1 と競争するのではなく、L1 と協力し、統合的な方法でその機能を拡張します。

どのように機能しますか？

ジャスティン・ドレイクとの共同研究に触発され、Puffer UniFi はその処理スタックに信頼実行環境（TEEs）を採用しています。リアルタイム証明を実現するために、Puffer は TEEs を一時的な補助ツールとして使用する予定です。リアルタイム証明の実現は、相互運用性を大幅に向上させることができます。一旦ゼロ知識証明（ZK 証明）技術が十分な速度に達すれば、証明者は信頼できるハードウェアに依存するのではなく、完全にゼロ知識のソリューションに移行できるようになります。

Puffer UniFi のアーキテクチャ解析

アーキテクチャの概要 - Puffer の UniFi 事前確認 AVS はユーザーに L2 実行確認サービスを提供します。ユーザーが UniFi を介して相互作用する際には、1秒未満の取引速度を体験できます。UniFi の一般的なロールアップでは、ネイティブ収益トークンが燃料（ガス）トークンとして使用されます。

コンセンサス層、データの可用性層、決済層はすべて基盤層（Layer 1、つまりイーサリアム）によって処理されます。一方、ロールアップは実行層の機能に重点を置きます。

これが Puffer アプリケーションチェーン（app-chain）のユニークな点です。

なぜこれは重要なのか？

Puffer はベースドロールアップを利用して独自のアプリケーションチェーン（app-chain）を構築し、EVM プロトコルのシームレスな統合を実現します。これにより、エコシステム内のすべての人々が、個々のバリデーターや大規模な dApps に関係なく、より迅速で効率的で分散型のイーサリアムから利益を得る機会を提供します。イーサリアムの断片化の問題は長い間存在しており、今こそこの状況を変える時です。

エコシステム概要

成長は段階的に行われます：

第1段階：Puffer はユーザーと開発者にベースドロールアップを紹介します。自分のアプリケーションチェーンを運用する準備ができていないプロトコルは、直接 UniFi にデプロイできます。

第2段階：UniFi は SDK を導入し、すべての dApp 開発者が簡略化された方法で迅速に自分のアプリケーションチェーンを構築してデプロイできるようにします。

第2部：UniFi 事前確認 AVS

UniFi は事前確認（preconf）技術を通じて、ほぼ瞬時の実行確認を提供します。これは単なる速度の向上だけでなく、新しいイーサリアムの拡張性ソリューションです。事前確認技術はイーサリアムの断片化の問題を解決し、非常に迅速な取引確認を提供します。

どのように実現するのか？イーサリアムの12秒間隔のブロック時間は迅速な取引の最終性を制限するため、事前確認（preconf）はユーザー体験の向上にとって極めて重要です。この問題を解決するため、Puffer は独自の事前確認 AVS 技術を開発しました。これにより、ほぼ瞬時（約100ミリ秒）の取引確認保証が提供され、取引が次のブロックに含まれることが保証されます。この革新は、ベースドロールアップエコシステムの速度と信頼性を大幅に向上させます。

どのように機能しますか？

事前確認（preconfs）は、実行事前確認（Execution）と包含事前確認（Inclusion）の2種類に分かれます。両者は、L1 または L2 上でユーザーにより早い取引確認を提供するために使用できます：実行事前確認の利点は、ユーザーに最終的かつ保証された約束を提供し、取引実行後の状態確認を含むことです。たとえば、取引実行の価格を確認することで、ユーザー体験を大幅に向上させることができます。

L1 の実行事前確認を実現することは挑戦的ですが、L2 の実行事前確認はこの問題を効果的に解決します。Puffer UniFi AVS はこの能力を活用し、より最適化されたユーザー体験を提供します。

事前確認の保証メカニズム：事前確認は提案者（バリデーターまたは承認された提案者）によるユーザーへの約束を示します。この約束が履行できない場合、例えば削減（slashing）などの罰則を受けるべきです。EigenLayer のような再質押プロトコルは、事前確認に対する削減の保証を提供する上で重要な役割を果たしています。注目すべきは、Puffer UniFi 事前確認 AVS が EigenLayer 上で動作する初の同種のサービスであるということです。

Puffer UniFi：イーサリアムの次の章を推進する触媒 – 統合化

UniFi の同期可能性は破壊的な革新です。ロールアップ間の相互作用は、単一の統一チェーン上で操作するのと同様であり、L2 ブリッジを使用する必要がなく（誰もが嫌うクロスチェーンブリッジ）、コストを削減し、資産移転に関する安全リスクを軽減します。UniFi のアプローチは流動性の統一を実現し、開発者とユーザーがチェーン間でシームレスに相互作用できるようにし、イーサリアムの流動性とユーザー体験を前所未有に向上させます。

開発者にとっての意義：UniFi は開発者に対して、統一され、摩擦が少ない環境でアプリケーションを拡張できる独自の機会を提供します。中央集権的なオーダーを排除することで、UniFi は運営コストを大幅に削減し、開発者は製品本体に集中できるようになります。さらに、UniFi のアーキテクチャにより、ベースドロールアップの展開がスマートコントラクトの展開とほぼ同じくらい簡単になり、開発者にとっての参入障壁が大幅に低下し、革新を促進します。

収益増加：Puffer のベースドロールアップと事前確認がイーサリアムエコシステムの価値をどのように推進するのか

すべての収入源は資金準備金の収益に転換され、$PUFFER トークンを通じてガバナンスが行われます。

Puffer のアップグレード版収益モデル（注意：単なる LRT ではありません）は、ベースドロールアップと事前確認技術を最大限に活用し、イーサリアムエコシステム内で持続可能な価値を創造します。ベースドロールアップを通じて、Puffer は取引手数料を生成し、イーサリアムのバリデーターが取引のオーダリングを管理するメカニズムから利益を得ます。UniFi はイーサリアム L1 と L2 の間でのシームレスな相互運用性をサポートするだけでなく、L2 間の相互運用性もサポートし、流動性と可組み合わせ性の統一を実現します。取引手数料をイーサリアムバリデータネットワークに統合することで、Puffer は取引ベースの収入を捕獲し、イーサリアムのネイティブ経済の価値を強化します。

ユーザーは事前確認のチップ（preconfirmation tips）を支払うことで、取引を優先的に処理することができます。これにより、Puffer は追加の収入源を得ることができ、取引包含費用（transaction inclusion fees）と共に多様な収益を形成します。これらの費用とチップは Puffer のエコシステムに再注入され、原生トークン pufETH と unifiETH の価値をさらに豊かにし、トークン保有者に追加の収益を提供します。

Puffer のコア貢献者アミールが説明したように：

「もしすべてのユーザーがこれらの事前確認に追加費用を支払うことで、イーサリアム上でより迅速で信頼性のある取引を保証するなら、AVS はユーザーのイーサリアム上の取引すべてと密接に関連することになります。これは非常に強力な効率的な収入型 AVS を構築し、有機的な収益を安定して生み出すことができます。」

vePuffer について

プロトコルが持続可能な長期的な価格成長を実現するための重要な要素の1つはトークンエコノミクス（tokenomics）です。優れたプロトコルは、長期保有者に価値を生み出すことに重点を置いた巧妙に設計されたトークンモデルを持つ必要があります。メカニズムキャピタルでは、トークンエコノミクスの設計に核心を置き、革新を実現しトークンの価値捕獲を最大化できるチームを支援します。

Puffer Finance は、トークンエコノミクスの更新として vePuffer を導入しています。その目標は、価値をトークン保有者に伝達し、エコシステム全体でインセンティブメカニズムを整合させることです。これを実現するために、彼らは以下の革新を導入しました：

分散型ガバナンス：

vePUFFER はコミュニティが PUFFER ポイントの配分投票に参加できるようにし、Puffer の分散型目標に一致します。

取引可能なポイント：

第2四半期の ERC20 PUFFER ポイントは取引をサポートし、ユーザーは取引を通じて早期の収益を得たり、追加購入を行ったりすることで、柔軟性とアービトラージの可能性を高めることができます。

柔軟な戦略：

取引可能なポイントにより、ユーザーは個人の戦略と市場の感情に基づいて保有、販売、または購入を決定でき、リスク管理能力が向上します。

賄賂市場：

プロトコルは vePUFFER 保有者にインセンティブを提供し、プールの投票数を増加させ、APR と流動性を向上させることができます。

競争的プロトコル：

賄賂メカニズムは、プロトコルが投票を引き付けて APR を向上させ、ユーザーの参加を促し、一貫したインセンティブメカニズムを創出することを可能にします。

コミュニティ主導の報酬メカニズム：

vePUFFER モデルはガバナンス、投機、および多様化戦略をサポートし、ユーザーがエコシステムのインセンティブメカニズムを形成する力を与えます。

なぜ Puffer の UniFi は独自の存在なのか：イーサリアムのロールアップの景観を再構築する

UniFi の導入により、Puffer はイーサリアムが断片化されたロールアップ環境から、統一されたポジティブなエコシステムへと移行する機会を創出しました。このエコシステムは、かつてない方法で開発者、ユーザー、流動性を統合します。最終的な結果は？数十億のユーザーのニーズを満たす、より強力で弾力性のあるイーサリアムです。

免責事項：この記事の内容は、投資のアドバイスを構成するものではありません。