$BTC FRBは深刻な矛盾に直面している。

今日は2024年最後のFRB会合で、市場は96％の確率で25ベーシスポイントの利下げが行われると予想している。しかし、彼は非常に深いジレンマに直面しています。

一方で、市場は次々と記録を更新しています。株価は歴史的な高値にあり、住宅価格は最高値に達し、ビットコインは新記録を更新し、「ファートコイン」のようなミームコインさえも評価額が5億ドルに達しつつある。

一方で、インフレが上昇するリスクもあります。 CPI、PPI、PCEという3つの主要なインフレ指標はすべて再び上昇しています。クリーブランド連銀の１２月予想は２．８６％となっている。コアPCEは3%に近づいています。

興味深いのは、FRBがピボットシグナルを出し始めて以来、長期金利が上昇していることだ。 １０年債利回りは８５ベーシスポイント上昇した。人気の債券ETF TLTは3カ月間で11％下落した。 30年住宅ローン金利は6％から7％に上昇した。

この表から何がわかるでしょうか?

市場は文字通りFRBとチェスをしているのだ。 FRBが利下げを示唆する中、長期金利は上昇している。市場がインフレの再発とFRBの時期尚早な緩和を懸念しているためだ。

この懸念には根拠がないわけではありません。

1970年代にFRBは同じ間違いを犯し、インフレとの戦いを早期に終了すると宣言し、利下げを行った。結論？インフレが戻り、さらに強くなっています。

さらに現在では、1970年代とは異なり、巨額の国家債務が存在します。利払い額は年間1兆ドルを超えた。これはFRBにとって困難になる。

本日の会合では２５ｂｐの利下げが行われる可能性が高い。しかし、本当の問題は次に何が起こるかということです。 FRBは1月もその路線を続けるのか、それとも市場のメッセージを受け入れて一時停止するのか。

私は 2 番目のシナリオに近づいています。なぜなら：

1. インフレはまだ完全に制御されていない

2. 財務状況は過去 24 年間で最も緩い水準にある

3. 投機的行動が再び増加傾向にある

4. 労働市場は弱まりの兆しを見せている

したがって、次の期間はおそらく「より高く、より長い」金利期間に戻ることになるでしょう。