米中貿易戦争には新たな戦場があり、それはシリコンの上に築かれています。戦いの中心には半導体産業があり、これはスマートフォンから人工知能（AI）までを駆動する6000億ドルのセクターです。
過去2年間、アメリカのチップ株は、熱狂的なAIブームに乗っています。Nvidia、Broadcom、AMD、Micronは、人工知能の急増する需要によって報酬を得ています。
これらのチップを生産するための機械を製造する工具メーカー（Lam Research、Applied Materials、KLA）も彼らと共にいます。しかし、ここでAIの熱狂が政治と衝突します。
バイデン政権の中国を半導体競争から排除するキャンペーンは、供給網に混乱をもたらし、世界的な販売の形を変え、技術に関する地政学的な闘争を引き起こしました。
それは2022年10月に始まり、ワシントンが政府に関連する中国企業への最も先進的なチップと製造ツールの輸出を禁止しました。
そして2023年10月、ワシントンがルールを厳格化し、抜け穴を閉じ、中国のデータセンターへの販売を制限しました。今月初め、取り締まりはさらに進み、米国の同盟国をこの取り組みに引き込み、主要な中国のバイヤーを締め出しました。
米国のチップ制限は厳しい影響を与えましたが、中国はそれを予見していました。
禁止には歯がある。中国企業は高性能チップを生産するために必要な最先端のツールを購入できません。北京にとって、それは悪夢です。
中国のAI、5G、および先進技術の世界的リーダーを目指す野心は、これらのチップに依存しています。しかし、アメリカはオランダと日本と共に、扉を閉ざしました。
北京は静かにしていませんでした。禁止を予測して、中国のバイヤーは2024年の間に古い世代のツールを大量に備蓄しました。データは「トレーリングエッジ」装置—古いが依然として機能する技術で、あまり進んでいないチップを生産できる—の中国の購入が大幅に増加したことを示しています。
工具メーカーは、中国が独立を推進する中で長期的なリスクに直面しています。
もう一つの問題があります。これらの禁止が意図せずに中国を独自の半導体産業を構築するように追い込む可能性があります。何年もの間、中国はチップ製造ツールを供給するために外国企業に依存してきました。今、先進技術市場から締め出された北京は、自らを発展させるしかありません。
一部のアナリストは、これが米国とヨーロッパの工具メーカーにとって長期的な脅威になる可能性があると考えています。しかし、他の人々は、チップのグローバルな需要が地理に関係なく工具メーカーを支えると主張しています。工具メーカーにとって、焦点はチップがどこで作られているかの政治ではなく、グローバルな需要に応えることです。
Lam ResearchのCFOダグラス・ベッティンジャーはこれを確認し、「今年の中国への投資は非常に強かった」と述べました。しかし、彼はまた、今後の減速を認めました。
地政学的な圧力は緩和される可能性は低いです。トランプがホワイトハウスに戻れば、彼の貿易政策が緊張をさらにエスカレートさせる可能性があります。トランプの中国タカ派のチームは、ハードライン戦略を復活させる準備ができており、関税が再びテーブルに上るかもしれません。
北京はこれを知っています。習近平はすでに協力のメッセージを送っていますが、彼はまた、明確な境界線を引いています。11月のAPECサミットで、習はバイデンに対し、中国の「4つの赤い線」を越えないよう警告しました：台湾、人権、中国の政治体制、そしてその発展の権利。
リスクも非常に高いです。先週、中国は30年で最大の台湾海峡周辺の海軍演習を実施しました。これは警告の射撃でした。北京は台湾を自国の領土と見なしており、米国の干渉はさらなる報復を引き起こす可能性があります。
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