NASDAQがMSTRを12月23日に正式に象徴的なテクノロジー株指数に組み入れると発表したことで、Microstrategyは長い苦難の転換の旅を終え、インターネット時代のソフトウェア会社からレバレッジビットコイン財務会社への成功した変貌を遂げました。この指数への組み入れの決定は、物議を醸すマイケル・セイラーが初めてTradFiに正式に受け入れられたことを示しており、MSTRはQQQ（指数ETF）による安定した大規模なパッシブ資金流入の唯一の恩恵を受ける暗号通貨関連株となります。これは、すべての指数投資家とパッシブ投資家が間接的にビットコインの長期投資家になることを意味し、主流層の参加が加速しています！
MSTRのニュースに刺激を受けて、投資家は週末にFOMO買いモードを開始し、BTCは歴史的高値の10.6万ドルを軽々と突破し、暗号通貨市場を押し上げました。MSTRの株価は取引後に一時8%上昇しましたが、本当の試練は今日のニューヨーク取引時間に訪れます。
注目すべきは、今回の上昇の中で先物のショートポジションの清算が比較的穏やかであり、暗号通貨投資家がこの市場に備えていた可能性がある、または依然として低配分状態にある（あるいは12月初めにすでに強制的に退出していた）ことを示しています。年末までに価格が11万ドルをさらに突破する機会はあるのでしょうか？現在の市場感情は明らかにこの可能性を肯定しています。
マクロ面では、今年度最後の重要なイベントは水曜日のFOMC会議です。現在、市場は水曜日の利下げ確率をほぼ100%（約95%）と予想しており、1月には利下げを停止する見込みです（利下げ確率は約15%）。最近の主要データが雇用の成長が鈍化していることを示す一方で、インフレは依然として米連邦準備制度の目標を上回っていますので、パウエル議長はすべての選択肢を保持したいと考えており、1月の利下げの可能性を完全に排除することはなく、また完全に肯定することもありません。
年末のコアPCEインフレは約2.9%になると予想されており、これは米連邦準備制度の予測である2.6%を上回っています。ただし、一部の経済学者は経済の勢いが第4四半期にさらに鈍化していると考えています。同様に、最近の雇用成長が周期的な低水準に近づいているにもかかわらず、失業率は4.4%に達する見込みで、これは米連邦準備制度の予測である4.2%を上回っています。
現在、米連邦準備制度の官僚が発言静默期に入っているため、今回の会議の焦点はパウエルの記者会見の質疑応答に置かれるでしょう。彼の経済のバランスとリスクに対する立場を観察するためです。点線図の上方修正に関する関心が市場でタカ派信号として受け取られる可能性があり、リスク感情には不利です。もし「委員会の信頼」と「米連邦準備制度への信頼を与える」などの柔らかい言葉が強調されれば、市場のリスク感情が持続するのに有利です。私たちは後者を好みますが、自信は高くありません。
市場が早期に休暇モードに入る中（2024年の資産パフォーマンスを見てみましょう！）、オプションの暗黙のFOMC会議日の市場ボラティリティは年間の低水準にあり、SPX指数の遠期暗黙のボラティリティも12月が穏やかな月になることを示しています。
残念なことに、長期米国債の利回りは過去1.5週間で急上昇し、20ベーシスポイントを記録しました。これは、固定収入投資家が過度に緩和的な米連邦準備制度および近づくトランプ2.0政策に対する懸念を反映しています。ただし、これらは債券のボラティリティ（MOVE指数）が数年ぶりの低水準にある中で生じており、投資家はこれを制御可能な債券の売却および通常の再評価と見なしており、リスク感情の狂騒が続いています。
最後に、米国株式市場への資金流入が記録を更新したことを示す数枚のグラフを使用して本文を要約します。12月の資金流入は再び最近の記録を破り、月初から現在までに約1500億ドルの新しい資金が米国株式市場に流入しました。同時に、トランプ政策の期待と経済パフォーマンスの向上を受けて、消費者信頼感は4年ぶりの高水準に達しました。リスク資産に対する楽観的な感情がこれほど高く、普遍的で、すべての資産クラスに広がっているのは、いつ以来でしょうか。
このような強い市場ではショートポジションを取るのが難しいため、さらなる「音楽が止まらず、ダンスが続くべきなのか？」という疑問が浮かびます。結局、私たちは楽しい季節にいるので、皆さんに心からの祝福をお送りします！
