この記事の著者は、ロックフェラー国際会長Ruchir Sharmaです。
私（つまりRuchir Sharma）は以前、アメリカが世界の金融市場で占める巨大な割合を「すべてのバブルの母」と呼びましたが、私が受けた主な反論は、このバブルが短期間で縮小する兆候はないというものであり、この反論は私の意見に同意する少数の人々からも出てきました。
ほとんどの人は、アメリカ株が崩壊することを予測していません。ほとんどすべてのウォール街のアナリストは、2025年までにアメリカの株式市場が世界の他の地域を引き続き上回ると予測しています。しかし、これらの熱意はしばしば、バブルが非常に深刻な段階にあることを証明するだけです。「アメリカ例外論」のコンセンサスがこれほど圧倒的であるなら、誰がこの潮流に加わり、バブルをさらに膨らませるのでしょうか？
ウォール街の信頼は大衆メディアに溢れ出しており、それらは通常、市場のトレンドが確立され、終わりに近づいているときにのみ市場のトレンドに注意を払います。今日では、「アメリカ例外論」への大々的な宣伝は、テレビ、ラジオ、ポッドキャスト、新聞コラム、雑誌の表紙のストーリーの素材となっており、これらのメディアは未来のトレンドを何度も誤った方向に指摘してきました。
強気派は、アメリカ企業の印象的な利益によってアメリカがその支配的地位を維持できると考えています。しかし、アメリカの大手テクノロジー企業の超常的な利益と巨額の政府支出がなければ、アメリカの利益成長はそれほど特別には見えないでしょう。時間が経つにつれて、超常的な利益は競争によって侵食されます。さらに、経済成長と利益は赤字支出によって人工的に押し上げられています。
それにもかかわらず、ほとんどの経済学者は、アメリカの家庭や企業のバランスシートが良好であるため、経済の繁栄が続くと考えています。次期大統領トランプの関税や移民計画を心配する少数の人々は、これらの計画が外国経済に与える影響がアメリカ経済に与える影響よりも大きいと考えがちです。
アメリカの問題は、政府債務に対する依存度がますます深刻になっていることです。私の計算によれば、今、アメリカは1ドルのGDP成長を生むために、約2ドルの新たな政府債務を必要としています。他の国がこのように支出した場合、投資家はとっくに逃げ出していたでしょうが、今、彼らは世界の主要な経済体であり、準備通貨発行国であるアメリカがすべてを耐えられると考えています。
より可能性が高いのは、来年のある時点で、投資家がもはやアメリカを支持せず、より高い金利や財政規律の証明を求めるようになることです。これは、より大きな赤字やより大規模な国債の入札によって引き起こされる可能性があります。これらの要求は、アメリカが少なくとも一時的に政府支出への依存を脱却し、経済成長や企業利益を損なうことにつながります。
明確にしておくべきは、これはアメリカが世界の他の地域に対して示しているバブルであり、1990年代のような市場の熱狂ではありません。したがって、代替案がより魅力的に見え始めれば、バブルは穏やかな方法で消退する可能性があります。
おそらくドイツとフランスは、10年前にギリシャとスペインが圧力に直面したときのように、経済的に何らかの成果を上げるかもしれません。
しかし、「アメリカ例外論」に惑わされたアナリストたちは、過去1世紀の間、アメリカが世界のリーディングマーケットであったことだけを語ることができます。彼らは、過去11の十年のうち6つの十年で、アメリカの株式市場のパフォーマンスが世界の他の地域に遅れをとっていたこと、最近では2000年代にアメリカの株式市場のリターンがゼロで、新興市場の価値が3倍になったことを忘れています。
もしアメリカ経済の成長が鈍化するか、他の大国の経済成長が加速するか、または予測不可能な理由でアメリカの他国に対する優れたパフォーマンスが終わる可能性があります。
バブルはしばしば予想外に終わります。トレンドが続く時間が長くなるほど、投資家は自信を持ち、さらに無分別に熱狂に投資するようになります。バブルの後期段階では、価格は通常指数関数的に上昇し、過去6ヶ月間でアメリカの株式市場の上昇は少なくとも25年間の比較可能な期間で最大でした。
すべての極端な価格、評価、人気に関する古典的な兆候は、終末が近づいていることを示しています。「アメリカ例外論」に反対する時が来ました。
この記事は、金十データから転送されています。