ナスダック総合指数は先週水曜日に初めて20000ポイントを突破し、5年足らずで10000ポイントから急上昇しました。数週間前にS&P500指数も初めて6000ポイントを突破しましたが、この興奮はすぐに冷めてしまいました。
ナスダック指数はマイルストーンに達した後、急速に上昇幅を吐き出し、先週は0.3%上昇し、19927ポイントで終了しました。S&P500指数は0.6%下落し、ダウ工業株30種平均は1.8%下落しました。先週金曜日の終値では7日連続で下落しました。
ナスダック指数の上昇は主にテスラやアルファベットといったいくつかの大手テクノロジー企業によって推進されており、彼らの成功はより広範な市場の根本的な弱点を覆い隠している可能性があります。
ほとんどの非テクノロジー業界の株は、緩やかではあるが持続的な売却を経験しています。ダウ・ジョーンズの市場データによると、先週金曜日までの10日間連続で、S&P500指数の下落した株の数が上昇した株の数を上回っており、これは2000年以降最も長い期間です。
注目すべき点は、見た目が安い株がさらに安くなったということです。iShares S&P500バリューETFは10日間連続で下落しており、これは2000年の発売以来最悪のパフォーマンスであり、毎日の下落幅はそれほど大きくはなく、むしろ横ばいであり、この2週間で約4%の下落を引き起こしましたが、これは最近の上昇がどの程度最も高価な株によって推進されていたかを示しています。
バリュー投資家にとって、状況はどれほど厳しいでしょうか？
著名なバリュー投資家ビル・ニュグレンは、先週薬局で髭剃り用具を購入していた際に、自分を認識した薬局の従業員が近づいてきて、「あなたのポートフォリオは私のようには上昇していないと賭けます。私はすべての資金をビットコインに投資しています」と言ったことを思い出しました。「そして、彼が言った通りです。私のポートフォリオは彼のようには上昇していません。」
オークマークのファンドマネージャーは、たとえデジタル通貨に投資していなくても、今年は比較的良好なパフォーマンスを収めています。先週木曜日時点で、彼のファンドのリターンは20%で、iSharesのバリューETFは17%、S&P500指数は29%でした。ニュグレンはその従業員の自慢を軽視して、「私たちが理解できないことにお金を稼ぐ人は常にいる。」と言いました。
ニュグレンのいくつかの賭けはすでにリターンを得ています。そのうちの一つの勝者はゼネラルモーターズ社で、彼の保有株の中で最も大きな会社の一つです。彼は、ゼネラルモーターズがより広範な市場で株を売却している間に、自社株買いを積極的に行い、成功を収めたと述べています。それは「がっかり」する株からトップパフォーマンス株に変わり、今年は46%上昇しました。
Nygrenは、一般的に株式を増発してビットコインを購入するソフトウェア会社であるMicroStrategy社との比較において、ゼネラルモーターズの戦略を説明しました。通常、これは株主にとって好ましくないと見なされますが、それにもかかわらず、この株は今年約500%上昇し、過去1週間で約4%上昇しました。
しかし、ニュグレンは、いつか状況が逆転する可能性があると言います。「私たちは常に市場が評価ギャップを修正する時期を知りません。これがバリュー投資家としての忍耐が必要な理由です。」
投資家は現在、勝者と敗者の間の大きなギャップを心配する必要はなく、これは単なるノイズかもしれません。「私たちは皆、より広範な反発が良いと教えられてきましたが、明らかに、少なくともS&P500指数の範囲内では、これは事実と完全に反しています」とインタラクティブブローカーズのチーフストラテジスト、スティーブ・ソスニックは書いています。「私はこれが意味のある信号であると断言できればいいのですが、これは単なる統計的な奇異現象の可能性があります。」
これは、投資家が休日が近づく中で株を保有することに対して比較的安心感を持つべきであることを意味します。「パーティーは続き、サンタクロースが来ることができ、そりに乗るか、利下げを通じて来ることができます」と彼は付け加えました。「しかし、賢明なトレーダーは、全体的な市場の健康に関するいくつかの警告信号に注意を払うべきです。結局のところ、パーティーの後には人々が通常二日酔いになります。」
記事は：金十データからの転載です