市場回顧
米ドル指数は今週も上昇し続けており、CPIデータは予想に一致し、インフレの低下進行が阻まれていることを示しています。2025年の利下げの見通しは依然として不明確で、「強いドル」のトーンは変わっていません。発表時点で、米ドル指数は107の下で推移しており、今週は2週連続の上昇を記録する見込みです。
現物金について、地政学的緊張の高まりと、米連邦準備制度が来週3回目の利下げを行うとの見込みが支えとなり、現物金は木曜日のアジア市場で最高2726ドル/オンスに達しました。その後、投資家は利益を確定し、金価格は下落し2700ドルの水準を割り込みました。また、水曜日のアジア市場では、金と銀の間に大きな先物価格差があり、金融機関は市場の流動性問題が「元凶」であると見ています。発表時点で金は2660ドル付近に戻りました。
非米通貨については、米ドルの上昇に圧迫され、ユーロ、ポンド、オーストラリアドルは今週すべて下落しました。スイス中央銀行は予想外に50ベーシスポイントを大幅に引き下げ、米ドル対スイスフランは上昇し、2週間の連続下落を止めました。知情人士によると、日本銀行は来週利上げしない可能性があり、円が大きく変動しました。今週は2週連続の上昇を記録しました。
国際原油価格は今週全体的に上昇しました。その理由には、シリアの状況が中東にさらなる不確実性をもたらしていること、市場が中国とヨーロッパという世界最大の原油購入者の需要が増加することを予想していること、そしてEUがロシアの石油輸出に対して新たな制裁を実施することに同意したことが含まれます。しかし、OPECは世界の原油需要増加率の見通しを引き下げており、これは5か月連続の引き下げです。
株式市場では、今週S&P500指数とナスダックが新高値を更新し、ナスダックは史上初めて20000ポイントを突破しました。テスラの株価は3年ぶりに新記録を更新し、トランプが大統領に選ばれて以来、市場価値は5560億ドル増加し、マスクは世界初の4000億ドルを超える富豪となりました。今週、グーグルの株価も新高値を記録し、市場価値は2.4兆ドルを突破しました。これは、新世代の量子コンピューターチップ「ウィロー」によるものです。
デジタル通貨について、ビットコインは今週、10万ドルの水準を一時回復しましたが、その間に大きなボラティリティがありました。例えば、月曜日にビットコインが急落した後、完全に下落幅を回復し、約50万人がロスカットされました。
投資銀行の見解共有
オランダ国際は、2025年の金価格が今年の新高値更新の勢いを維持する見込みで、平均金価格が2760ドル/オンスに上昇すると予測しています。ゴールドマン・サックスは、2025年末に金価格が3000ドル/オンスに達すると予想しており、米ドルの強さは主なリスク要因ではないとしています。シティも金の見通しを良好とし、3ヶ月目標価格は2800ドル/オンス、12ヶ月目標価格は3000ドル/オンスです。
ゴールドマン・サックスは、世界の長期資金が中国のIPOに自信を取り戻していると考えています。CPIは来週の米連邦準備制度の利下げに障害を取り除くもので、今後は徐々に政策を緩和する見込みです。
モルガン・スタンレーは、米連邦準備制度の利下げ期待が弱まる中、2025年には中国株式市場がバリュー株として成長スタイルに勝ると見込んでいます。トランプの政策は米国経済全体に有利かもしれませんが、実施方法が鍵となるでしょう。
ケイト・マクロは、アサドの倒産がエネルギー市場に重大な影響を与える可能性は低いと述べています。
ジェフリーズは、米国の小型株のパフォーマンスが8年ぶりに大型株を上回ると予測しています。
一週間の主な出来事
1. 中共中央政治局会議：不動産市場と株式市場を安定させ、内需を拡大
会議では、今年の経済運営が全体として安定しており、順調に進展していると判断され、年間の経済社会発展の主な目標が順調に達成されることが強調されました。来年の経済活動を行うには、より積極的で実効性のあるマクロ政策を実施し、不動産市場と株式市場を安定させ、重点分野のリスクと外部衝撃を防ぐ必要があります。来年は、より積極的な財政政策と適度な緩和的な金融政策を実施し、異常な逆循環調整を強化します。消費を大いに促進し、投資の効率を高め、国内需要をあらゆる面で拡大します。科学技術のイノベーションにより新しい生産力の発展を促進し、現代的な産業体系を構築します。高水準の対外開放を拡大し、外貿易と外資を安定させます。民生の保障と改善に力を入れ、国民の幸福感と安全感を高めます。
2. 中央経済工作会議：より積極的なマクロ政策を実施し、財政赤字率を引き上げる
中央経済工作会議が北京で開催されました。会議では、来年の経済の安定成長を維持し、雇用と物価の全体的な安定を保ち、国際収支の基本的なバランスを維持し、住民の収入の増加と経済成長を同時に促進することが指摘されました。より積極的な財政政策を実施し、財政赤字率を引き上げる必要があります。適度な緩和型の金融政策を実施し、適時に準備金の引き下げと利下げを行います。人民元の為替レートを合理的かつ均衡の取れた水準で基本的に安定させます。会議は、来年は消費を大いに促進し、投資の効率を高め、国内需要をあらゆる面で拡大するなどの9つの重点課題をしっかりと取り組むことを決定しました。
3. 欧州中央銀行が25ベーシスポイントの利下げを行い、さらなる利下げの余地を開放
木曜日に、欧州中央銀行は今年4回目の利下げを実施し、政策声明から「十分に制約的な金利を維持する」という表現を削除しました。これは、インフレが目標に近づき、経済が依然として弱い中で、今後のさらなる利下げの余地を開放します。また、同銀行は今後2年間の経済とインフレの予測を下方修正しました。
欧州中央銀行の三大主要金利は25ベーシスポイント引き下げられ、預金金利は3.25%から3.0%に引き下げられました。欧州中央銀行は、金融環境が緩和され、最近の利下げが企業と家庭の借入コストを低下させたと述べましたが、金融環境は依然として厳しい状況にあり、過去の利上げも未払いの債務に波及しています。
総裁ラガルドは、経済成長が下方リスクに直面しており、インフレは最近の水準で変動した後、中期目標の2%に安定するが、二重リスクが存在すると述べました。今回の会議では、50ベーシスポイントの利下げを考慮しましたが、理事会は最終的に25ベーシスポイントが正しい選択であると一致して考え、今後はデータに基づいて逐次会議で決定を下すことにするでしょう。
他の中央銀行の動向として、オーストラリア準備銀行は基準金利を4.35%のまま維持し、9回連続での据え置きとなりました。スイス中央銀行は予想外に50ベーシスポイントを大幅に引き下げ、4回連続で利下げを行いましたが、市場は一般的に25ベーシスポイントの利下げを予想していました。カナダ銀行は政策金利を3.75%から3.25%に引き下げ、2ヶ月連続で50ベーシスポイントの利下げを行い、市場の予想に合致し、年内に累計175ベーシスポイントの利下げとなりました。
4. 米国CPIは2ヶ月連続で上昇していますが、利下げ期待は依然として高まっています。
水曜日のデータによれば、米国の11月の季節調整されていないCPIは前年比2.7%上昇し、2か月連続で上昇しました。前月比では0.3%の上昇で、4月以来の最大の増加です。季節調整されていないコアCPIは前年比3.3%、前月比0.3%の上昇を記録しました。
CPIデータの発表後、スワップトレーダーは2025年末までに米連邦準備制度が利下げすることへの賭けを強化しました。彼らは、2025年までに累計87ベーシスポイントの利下げが予想され、それは来週の連邦準備制度の25ベーシスポイントの利下げを意味します。2025年にはさらに2回程度の利下げが行われる見込みで、それぞれ25ベーシスポイントであり、これは9月の最新の四半期ドットプロットで連邦準備制度の当局者が示した4回よりも少ないです。
5. シリアのアサド政権崩壊後、中東の地政学的な戦いは新たな段階に入ります
クレムリンの情報筋によると、シリアのバッシャール・アサド大統領とその家族はモスクワに到着し、ロシアが彼に避難所を提供したとのことです。また、シリアの反政府武装の指導者は、ロシアの軍事基地と外交機関の安全を確保することを約束しました。ロシア側はシリアの反政府派との接触を進め、シリアの状況における権力移行の準備を進めています。
反政府派は「シリア救国政府」のムハンマド・バシールにシリア移行政府を構築する権限を与えました。「シリア救国政府」は反政府派によって設立され、バシールがその首相を務めます。
今週、イスラエルの地上部隊が初めて公然とシリアとの非武装地帯の国境を越えてシリアに侵入しました。これは第4次中東戦争以来の初めての行動であり、イスラエルのシリア政策の重大な転換を示しています。イスラエル軍は最近、シリア国内の320の戦略目標に攻撃を実施し、約70%のシリアの軍事力を破壊し、ゴラン高原の国境の軍事緩衝地帯に部隊を持続的に配置しています。
イスラエルの軍官は、シリアのアサド政権が崩壊に近づく中、イランの核施設への攻撃を準備していると明らかにしました。イスラエル軍は、イランが孤立した状況を利用して核計画を加速させる可能性があると考えています。現在、イスラエルはシリアの防空システムを破壊し、可能な空爆の障害を取り除いています。
また、アメリカはシリアの反政府派との関係を見直しています。匿名の米政府高官は、アメリカが「シャーム解放機構」をテロ組織リストから外し、協力を促進し、シリアの移行プロセスを支援する可能性があると述べました。この調整は、中東の複雑な状況におけるアメリカの現実的な考慮を反映しています。
6. 個人年金制度が全国に展開される
12月15日から、個人年金制度が36の先行試点都市（地域）から全国に展開され、個人年金の税制優遇政策の適用範囲も全国に拡大されます。また、既存の金融商品に基づき、国債を個人年金商品に含め、特定の年金貯蓄やインデックスファンドを個人年金商品のリストに追加します。
複数の銀行が先行して準備を進めており、広発銀行、中信銀行、招商銀行などはすでに個人年金資金口座の予約自動開設業務の通知を発表しています。光大銀行などの一部の銀行は、個人年金の予約に対する特典活動を開始しています。
7. トランプ：私にとって、株式市場はすべてです
12月13日、アメリカの当選した大統領トランプはニューヨーク証券取引所で木曜日の開市の鐘を鳴らしました。この日、彼は(タイム)誌に2024年度の人物として評価されました。鐘を鳴らした後、トランプはインタビューで最近の株式市場の上昇を自身がバイデンを打ち負かしたことに起因すると述べ、「私にとって、株式市場はすべてです。これは非常に重要です。」と語りました。
また、今週のウォールストリートジャーナルによると、トランプチームは連邦預金保険公社の廃止を検討しているとのことです。彼の顧問は、連邦預金保険公社や米国通貨監理局（OCC）の関連ポジションに就くための候補者に、預金保険業務を財務省に統合できるかどうかを尋ねたとされています。
しかし、連邦預金保険公社または他のいかなる機関の廃止提案には、議会の行動が必要です。連邦預金保険公社の預金保険業務は、ほぼ神聖不可侵と見なされています。人々の預金保険に対する認識を損なう可能性のある行動であっても、迅速に銀行業界に連鎖反応を引き起こす可能性があり、危機時には顧客の恐怖感をさらに悪化させる可能性があります。
8. 日本銀行は来週利上げしない可能性があり、円が大きく変動
今週、外メディアによると、日本銀行は利上げの継続的な待機コストが高くないと考え、来週は利率を維持する傾向があると言われています。
関係者は、再度の利上げは時間の問題だと考えていますが、日本銀行の考えを知る5人の情報筋によれば、来週は利率を維持する傾向があり、意思決定者は海外のリスクと来年の賃金上昇に関する手がかりをもっとよく考察することを希望しています。来週利上げが行われない場合、来年1月または3月の利上げの可能性が高まります。
情報筋によれば、日本銀行内部では最終的な決定に対する合意が得られておらず、委員会の一部のメンバーは日本が12月の利上げの条件を満たしていると考えています。多くの意思決定者がすぐに行動を起こすことを急いでいないようですが、もし来週の連邦準備制度の会議が再び円の急落を引き起こし、インフレ圧力を高める場合、日本銀行も利上げに賛成する可能性があります。
9. OpenAIが再び大胆な手を打つ！アップルがChatGPTを統合したSiriを発表
OpenAIは今週、新しいツールや機能を次々と発表しました。OpenAIの12日間の発表イベントで、OpenAIは、執筆とプログラミングの補助に使用されるデジタル編集空間CanvasをすべてのChatGPTユーザーに開放し、一連の新機能を追加しました。OpenAIはまた、テキスト生成ビデオAIモデル「Sora」を発表しました。
ChatGPTの高度な音声モード（AVM）には、ついにビデオと画面共有機能が追加され、カメラで撮影したものやデバイスの画面に表示される物体を認識し、その高度な音声モード機能を通じて応答することができます。ユーザーは携帯電話のカメラを使ってChatGPTと会話でき、モデルはユーザーが見ている内容を「見る」ことができます。
さらに、アップルは水曜日にiPhone、iPad、Macソフトウェアの更新を発表し、その中にはChatGPTを統合したSiriが含まれています。これはOpenAIにとっても大きな勝利となり、最も重要な製品を数百万のiPhoneユーザーに披露することになりました。
10. マスクが世界初の4000億ドルを超える富豪となる
ブルームバーグの億万長者指数によれば、マスクの資産価値は今週月曜日に約500億ドル増加し、4392億ドルになりました。2022年末には、マスクの資産価値は2000億ドル以上減少しましたが、先月トランプが選挙に勝った後、彼の最大の支援者として、マスクの資産は急増しました。
水曜日、SpaceXとその投資家は、従業員や他の社内関係者から総額125億ドルの株式を購入することに合意しました。この取引は、この民間の宇宙探査会社の評価を約3500億ドルにし、SpaceXは世界で最も価値のあるプライベートスタートアップ企業となりました。今週、テスラの株価は3年ぶりに新記録を更新し、マスクの資産も増加しました。
11. 香港の印紙税に関する最新情報が届きました！
香港特別行政区立法会は（2024年印紙税法案（雑則修正））の草案を通過させ、不動産投資信託の株式または単位の移転及びオプションの仲介業務に対する印紙税の免除を実施し、香港における無紙証券市場制度の下での印紙税徴収の取り決めを修正します。修正案は12月20日に公告され、印紙税の免除は12月21日から発効します。
12. EU各国の大使がロシアに対する第15回制裁を実施することに同意しました
報道によれば、EUの議長国ハンガリーは、EU各国の大使が水曜日にロシアのウクライナに対する軍事行動に対してロシアに第15回制裁を実施することに同意したと発表しました。この国の大統領は、SNSプラットフォーム「X」での投稿で、これらの制裁がロシアのウクライナに対する行動を支持する方法で運用される第三国の船舶の活動を制限すると述べ、EUはより多くの人物と団体を制裁リストに追加すると述べています。制裁案は来週月曜日のEU外相会議で正式に承認される見込みです。
13. エヌビディアが独占禁止法違反の疑いで調査を受ける
最近、エヌビディア社が独占禁止法に違反している疑いがあるため、市場監視局がエヌビディア社に対して法的調査を開始しました。エヌビディアは、規制機関のビジネスに関する質問に喜んで答えると述べました。市場では、エヌビディアが中国への供給を停止したという噂が流れましたが、同社は、中国が重要な市場であるとし、今後も中国の顧客に高品質なサービスを提供し続けると反論しました。
また、情報筋によると、エヌビディアは中国での採用を増やし、新しい自動運転技術の研究能力を強化する予定です。今年末までに、エヌビディアの中国での従業員数は2024年初頭の約3000人から約4000人に増加し、その中で北京地域では約200人が自動運転研究の強化のために新たに加わります。
記事は：金十データからの転送