Ned Davis Researchのストラテジストは、米国株が今年記録的な連続上昇を遂げたことが、投資家が慎重になる必要があることを示しているかもしれないと述べています。

月曜日の報告書で、同研究会社は、S&P500指数が2024年にこれまでに記録的な上昇を遂げており、1月以来54回の歴史的な終値の高点を記録したと述べました。

今年に入ってから、米連邦準備制度の利下げ、人工知能のブーム、トランプの減税と規制緩和などの親ビジネスの約束が米国株投資家にとって追い風となっています。

しかし、ストラテジストは、歴史的に見て、新記録の年はしばしば翌年に株式市場が不調になることを示しており、2025年の見通しが圧力を受けることを意味します。

彼らは、1928年以来、S&P500指数が35回以上の新高値を記録した年の翌年の中央値リターンが5.8%に過ぎず、8%の長期平均を下回っていることを指摘しました。

S&P500指数が少なくとも50回の新高値を記録した年に、その翌年の中央値リターンは-6%でした。

ただし、この状況では米国株は常に下落するわけではありません。例えば1996年、S&P500指数のリターンは20%でしたが、前年に77回の新高値を記録しました。

しかし、同社は、その時の上昇は主にインターネットの生産性の繁栄によって推進されたと指摘しており、それが経済を押し上げ、低インフレを維持していると述べています。

ストラテジストは、「モメンタム研究の重要な警告の一つは、株式市場は永遠に上昇しないということです。おそらく人工知能が次の生産性の繁栄と利益の成長を促進し、インフレと米連邦政策を好循環に保つでしょう。しかし、歴史はこれが例外であり、慣例ではないことを示しています。」と述べています。

同社は、市場の他のテクニカル指標も2025年の疲弊を示唆していると述べています。ストラテジストは、株式市場の広がりが依然として狭く、大部分の上昇が比較的少数の企業に集中していることを指摘しました。

「（広がり）が持続的に狭まることは、株式市場が2025年に直面する困難を意味します。」と彼らは付け加えました。

ウォール街は一般的に来年の株式市場の見通しに楽観的ですが、ほとんどの予測者はリターンが今年ほど良くないと予想しています。S&P500指数は1月以来27%上昇しており、2024年には2年連続の2桁の上昇が期待されています。

ただし、大型株の評価が非常に高いため、他のストラテジストは米国株に対してより慎重な見通しを示しています。Yardeni Researchの最近の報告によると、いくつかのテクニカル指標はS&P500指数の評価が極端なレベルにあることを示しています。

一方、AAIIの最新の投資家センチメント調査によると、39%の投資家が今後6ヶ月の株式市場に悲観的だと述べており、これはこの調査の記録が始まって以来、最も悲観的な結果となっています。

記事の転載元：金十データ