日本銀行12月第三度升息？円は再び上昇するのか？

日本銀行総裁の植田和男は、先週土曜日のインタビューで、経済が予測通りに進めば、日本銀行は今年3度目の利上げを行うと述べました。市場は、アメリカの連邦準備制度が今月も0.25%の利下げを続けると予想しており、日米利差の縮小が円のさらなる上昇を助けるのでしょうか？

日本銀行は今年、3度目の利上げを行うのか？

日本銀行総裁の植田は2023年4月に就任して以来、2024年は画期的な年になるでしょう。彼は3月に中央銀行の大規模な金融緩和策を終了し、17年ぶりに利上げを行いました。植田は7月に15ベーシスポイントの利上げを再度実施し、その際のタカ派的な動きは多くの人の予想を超え、円のアービトラージ取引を引き起こし、世界の株式市場に大きな修正をもたらしました。

次回の利上げにより、日本銀行の政策金利は0.25％から0.5％に引き上げられ、2008年以来の最高水準となります。これは、長期にわたってマイナス金利の-0.1％を維持してきた後の重大な変化を意味します。

ブルームバーグの報道によると、土曜日のメディアインタビューで、植田は賃金交渉やアメリカ経済におけるリスクを注意深く見守っていると述べました。日本当局は政治的過渡期においてソフトランディングを実現しようとしています。今年春に実現した強い賃金成長は、中央銀行が3月に刺激策を縮小する決定を下す原動力となりました。

日米利差は今後も縮小するでしょう。

アメリカと日本の金利差は、両国の金利政策により今月縮小する可能性があります。月曜日の時点で、トレーダーは連邦準備制度が利下げする可能性を約67％と見積もっており、日本銀行が利上げする可能性は約61％で、1ヶ月前の2倍になっています。

岡山証券のチーフエコノミストで、元日本銀行の官僚である中山浩は、次回の利上げのタイミングは12月になる可能性があると考えています。日本銀行は、経済が公式予測に合致すれば行動を起こすと述べています。その証拠が増えてきています。しかし、連邦準備制度が行動を起こし、日本銀行が行動を起こさなければ、日本銀行の慎重な姿勢が浮き彫りになり、円が弱まる可能性があります。これは混乱の原因となり、金融市場の安定を損なう可能性もあります。

また、現在の与党連合が多数議席を失った政治的要因が、日本銀行の利上げ行動を1月まで遅らせる可能性があると考える経済学者もいます。

日本銀行は12月19日に金利決定を発表し、連邦準備制度はその1日前の12月18日にFOMC会議を終了します。

円安時代は終わるのか？

日本は長期的な低金利政策のため、投資家にとってキャリートレードの道具とされており、これも円の長期的な減価の主要な原因の一つです。円は2021年から一貫して減価しており、ドル対円の為替レートは今年7月に160の大台を何度も突破しました。日本は5月に円安を防ぐために介入しました。

注：利差取引（キャリートレード）は、低金利国（例えば日本）で借りたお金を、高金利国（例えばアメリカ）の通貨に換えて、利差を得ることを指します。

日経225指数は今年、約20％上昇し、世界で最もパフォーマンスの良い主要指数の一つとなりました。資金の流入と日米利差の縮小は、円の上昇を助けるでしょうが、利差は依然として大きく、短期的には上昇幅が限られる可能性があります。

円安の時代は正式に終わったのか？以前の円の歴史的な低水準は、日本銀行と政府の関心を引き起こし、日本の生活にも影響を与えました。円が長期的に減価し続けることは難しいでしょう。

(この記事は投資の助言ではありません。自分で調べてください。)

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