著名な取引所バイナンス（Binance）は11/22に収益型資産BFUSDを導入し、ステーブルコインの安定性と報酬メカニズムを組み合わせました。BFUSDは先物取引の担保として使用できるだけでなく、保有者に日々の報酬をもたらします。最近、平均年率は26%以上に達し注目を集めており、ヘッジメカニズムを利用して資金費用の収益を得るこの製品は、チェーン上のEthenaプロトコルと比べて担保が単一であるものの、1:1の償還が保証されており、さらに派生資産を契約市場に投入することが容易で、収益を高めることができ、現在は5億ドルの資金が集まっています。

BFUSDとは何ですか？

BFUSDはバイナンスによって導入された収益型資産で、ユーザーはそれを先物の担保として使用し、同時に報酬を得ることができます。

  • 安定性：BFUSDは1:1で米ドルのステーブルコインUSDTに交換でき、安定した収益計画を求めるユーザーに適しています。（交換と償還には0.1%の手数料がかかります）

  • 報酬メカニズム：BFUSDを保有し条件を満たすユーザーは、毎日の「適用報酬率」に基づいてステーブルコインの報酬を得ることができます。

  • 多資産モードのサポート：多資産モードを有効にすると、BFUSDはUSDⓈ-M契約の担保として使用できます。

BFUSDは、ユーザーがUSDⓈ-M契約取引活動に参加しているかどうかに応じて、2つの報酬率を提供します：

  • 基本金利（Base Rate）：取引活動のない保有者に適用されます。

  • 向上金利（Boosted Rate）：契約取引活動に参加している保有者に適用され、通常は基本金利を上回ります。開かれたUSD(S)-M取引は、資産モード（単一または多資産）や担保資産がどうであれ、向上金利の資格にカウントされます。

BFUSDの収益源

バイナンスはBFUSDを保有するユーザーに報酬を提供し、その収益源は以下の2つの主要部分から成ります：

1. 資金費用収入

  • 資金費用メカニズム：先物市場では、資金費用はロングとショートの間の定期的な支払いであり、先物価格と現物価格の整合性を保つのに役立ちます。

  • ヘッジ戦略：バイナンスは「デルタ中立戦略」を採用し、先物と現物市場でポジションをヘッジし、ボラティリティリスクを軽減し、資金費用を得ます。

2. ステーキング報酬

  • 資産のステーキング：ETHを例に取ると、バイナンスはETHをバイナンスのBinance Earnプランにステークし、WBETHステーキング報酬を得ることができます。

BFUSD準備金の設定

バイナンスは、潜在的な資金費用やその他の支出に対処するために、BFUSD準備金を設立し、システムの安定した運用を保証します。

  • 開始資金：BFUSDのローンチ時の初期資金は100万ドルです。

  • 独立運用：BFUSD準備金は先物保険基金とは独立しており、自動的な減少操作には参加しません。

  • 調整メカニズム：準備金の規模は市場条件とバイナンスの投資戦略に応じて調整されます。

  • BFUSD担保資産プール：BFUSDの安定性を維持し、ユーザーが必要なときにUSDTやBUSDなどのステーブルコインとBFUSDを交換できることを保証します。

  • BFUSDヘッジ投資ポートフォリオ：バイナンスはヘッジ戦略を利用してリスクを管理し、資金の安全性と安定性を維持します。

BFUSDを担保として使用する利点は？

ユーザーは多資産モードを開く必要があり、BFUSDをUSDⓈ-M契約の担保として使用できます：

  • 二重の利益：取引を行いながらBFUSDを保有することで、引き続きステーブルコインの報酬を得ることができます。

  • 安定性：短期的に資金費用が高くても、準備金がシステムを安定させ、ユーザーのリスクを軽減します。

BFUSDを使用する前の注意事項

  1. 負の資金費用リスク：資金費用が負である場合（ショートはロングに支払う必要がある）、バイナンスは報酬を支払えない可能性があります。しかし、基本金利と向上金利は負にはなりません。

  2. バイナンスの信用リスク：BFUSDの対応資産はバイナンスが管理しており、バイナンスが破産または運営に失敗した場合、ユーザーはBFUSDを償還できない可能性があります。そして、BFUSDの準備金とヘッジ資産プールはバイナンス自身の財産であり、BFUSDを保有するユーザーはバイナンスの一般無担保債権者であり、資産プールに対する所有権を直接主張することはできません。

  3. 償還遅延：バイナンスは最大7日間償還を停止することができ、この期間中BFUSDは担保としてカウントされますが、ユーザーは即座にステーブルコインを得ることができません。大規模な償還需要は遅延を引き起こす可能性があり、バイナンスが資産ポートフォリオを調整するのを待つ必要があります。

  4. 変動手数料：BFUSDの購入および償還には手数料がかかり、料金はいつでも調整される可能性があるため、取引の前に手数料を確認する必要があります。

この記事は、バイナンスが新たに導入した収益型資産BFUSDは、契約プレイヤーにとってより好ましいEthenaプロトコルでしょうか？最初に登場したのは、Chain News ABMediaです。