世界の地政学的およびマクロ経済の懸念が高まる中、国際投資家はある点で合意に達しているようです：アメリカ資産の増持です。

しかし、ロックフェラー国際の会長ルチール・シャルマは、この心態が前例のないバブルを膨張させ、他の経済体のファンダメンタルズを歪めていると指摘しています。シャルマは「アメリカの金融市場の力と、すべての他の経済体に対して持続的に勝る能力への信頼から、世界の投資家が単一の国に投入する資本は、現代史上のどの時期よりも多いです。」と述べています。

シャルマは、アメリカの株式が世界の主要株式指数の中で約70%を占めており、1980年代の約30%を大きく上回っていると述べました。アメリカの主要企業の積極的な利益予想に加え、大統領選でのトランプ氏の当選が国内経済を押し上げるとの期待も、世界の投資家がアメリカに投資し続ける要因となっています。

シャルマは付け加えた。「一方で、いくつかの指標に基づくと、ドルは過去50年間で最高の水準に達しています。」

10月以来、トランプ政策の予測がドル建てのアメリカ国債資産への海外需要を刺激したため、ドルの上昇が加速しています。シャルマは、今年これまでのところ、海外のトレーダーが年間1兆ドルのペースでアメリカ債券に投資しており、ほぼユーロ圏への資金流入の2倍に相当すると述べています。

彼は書いています。「テクノロジーや人工知能のバブル、成長とモメンタムに焦点を当てた投資戦略についての議論は、アメリカ市場のすべてのバブルの母を覆い隠し、世界の投資家の思考空間を完全に支配しています。アメリカの資産は過剰に保有され、過大評価され、過剰に投機されています。その程度は前例のないものです。」

確かに、アメリカ市場の優れたパフォーマンスはある程度当然のことだとシャルマは指摘しています。アメリカの経済成長は先進経済の他の国々を上回っています。しかし、2000年代のインターネットバブルの時期でさえ、アメリカの株価の評価が現在より高かったとき、投資家は世界の他の地域に対してこれほど大きなプレミアムを見てはいませんでした。

シャルマは、これらの状況がアメリカ市場の最終的な下落を運命づけているにもかかわらず、外国経済に問題をもたらしていると述べました。

彼は書いています。「過去には、咆哮する20年代やインターネットの時代を含め、アメリカ市場の上昇は他の市場を引き上げていました。現在、アメリカ市場の繁栄は他の市場から資金を吸い上げています。」

シャルマは付け加えました。「資金が小さな市場を離れると、資金流出が現地通貨を弱め、その結果、その国の中央銀行が金利を引き上げ、経済成長が鈍化し、その国のファンダメンタルズがさらに悪化します。」

この記事は：金十データから転送されました