小プログラム：毎日の投資銀行/機関の見解整理
国外
1. モルガン・スタンレー：米国株式市場は2025年に世界的な主導的地位を維持すると予測
モルガン・スタンレーのアナリストは、地政学的および貿易政策リスクが減少しない限り、米国株式市場が他国の株式市場に対する主導的地位を弱めることはないだろうと考えています。アナリストは報告書で「この段階の地域市場の二極化の動きは、続く可能性が高い」と指摘しました。S&P500指数は2024年に26%上昇し、歴史的な最高値を更新し続けている一方で、MSCI世界（米国を除く）指数はわずか3.5%のリターンにとどまっています。ウォール街のストラテジストたちは、2025年に対する楽観的な見通しを相次いで発表しており、今年のS&P500指数の上昇が続くと予想されています。これは、米国企業が経済が強い成長の中で依然として高い収益を実現し続けているためです。
2. 瑞讯銀行：以黎正式停火、美联储12月降息押注升温拖累美元走软
瑞讯銀行のアナリストIpek Ozkardeskayaは、イスラエルとヒズボラの停火のニュースにより、安全資産の需要が減少し、ドルが下落したと報告しています。また、最新の米連邦準備制度理事会の会議議事録が発表された後、市場は来年2月に再度利下げするという期待が高まり、ドルを一定程度引き下げる要因となりました。Ozkardeskaya氏は、今晩のPCEインフレデータが予想を超えなければ、投資家は12月の利下げ期待を支援し続けるだろうと述べ、これがドルをさらに弱める可能性があるとしています。
3. オランダ国際：韓国中央銀行の予期しない利下げ、経済成長の疲れに対する懸念が高まる
オランダ国際グループのアナリスト、Min Joo Kang氏は、韓国中央銀行が再度利下げを決定したことは、為替安定への懸念が高まっている中でも経済を支える必要があることを示していると述べました。韓国中央銀行が連続して二回利下げを行ったことは異常であり、危機の時期を除いてはそうではありません。この予期しない行動は、短期的な金融市場の安定よりも経済成長を優先していることを示しています。Kang氏は、韓国中央銀行が世界的な逆風がすでに減速している経済にさらに悪影響を及ぼす前に行動を起こしたと付け加えました。オランダ国際グループは、政策問題に関する委員会メンバー間の意見の不一致が続くと予測しています。韓国中央銀行の李昌鎔総裁の発言は、韓国中央銀行と政府が為替変動を緩和する手段を持っていることに自信を持っていることを示しており、韓国国家年金基金とのスワップ契約や大規模な外貨準備についても言及しました。
4. オランダ国際：今後韓国中央銀行がさらに利下げする可能性があるが、その影響は依然として不確実
韓国中央銀行は今朝、予期しない利下げを行い、同行の当面の急務が経済成長であり、短期的な金融市場の安定ではないことを示しています。オランダ国際グループのエコノミスト、Min Joo Kang氏は、韓国中央銀行が低金利によって家庭や企業の債務返済負担を軽減すると予想している一方で、政府のマクロプルーデンシャル対策が民間債務の成長を緩和するだろうと述べました。彼女は、「緩和的な金融政策が経済成長の急激な減速を緩和することには同意しますが、消費と投資を刺激するという点では完全には同意しません」と述べました。輸出の疲れと貿易政策の不確実性は、投資と消費の回復期待を脅かしています。オランダ国際グループは現在、韓国中央銀行が2025年までに毎四半期25ベーシスポイントの利下げを行うと予測していますが、GDP予測を1.6%に維持しており、2024年のGDP予測は2.2%です。また、2024年の韓国のインフレ率は2.4%から2025年には1.9%に低下する見込みで、これはウォンの減価と需要の低下が相互に相殺されるためです。(金十データAPP)
国内
1. 中信建投：金は最近高値調整中、2400ドル付近で再度増配を検討可能
中信建投研究報告によると、11月以来、米国債利回りとドル指数はトランプ取引で顕著に回復し、利下げ予想が和らぎ、技術面での過剰買いが進み、金価格は高値から調整し、一時2500ドル付近まで下落しました。中期的には、米国経済とインフレが同時に緩やかに減速する中で、金価格全体は高値の振幅パターンから抜け出しにくいですが、短期的には金価格2400ドル付近で再度増配を検討することができます。
2. 中信証券：楽観的にIP派生市場の規模は5000億元を超える見込み
中信証券は、国内のファン二次元領域の推計に基づき、長期的な視点から、楽観的な条件下で5000億を超えるIP派生消費を引き起こす可能性があると考えています。若年消費者が個性と価値認識に対して高いプレミアム支払能力を持つことに信を持つ理由があります。IP派生消費の盛況な発展という大きな産業トレンドの中で、コンテンツエコシステムとブランド力を持つ優良企業が必ず誕生するでしょう。
3. 中信建投：2025年の映画業界供給が強く回復する見込み、AI動画技術の活用を期待
中信建投研究報告によると、2024年の映画業界は供給の波動があり、市場全体のパフォーマンスは平坦になると予測されています。しかし、2025年には国産と輸入作品の供給が強力に回復する見込みです。国産作品については、2025年の春節には歴史的なトップ作品が集中する見込みで、年間を通じて国産作品の種類が豊富かつ多くなるでしょう。輸入作品については、北米で多くの作品が既に公開日が決定され、来年の観客需要が回復することを期待しています。AI動画に関しては、Sora、Pika、可灵、海螺などのAIツールの利用可能性が向上し、AIが映画コンテンツ制作を支援することを期待しています。
4. 申万宏源：中国経済と資本市場の長期的な安定成長に自信を持つ
「2024中国金融機関年度峰会」が深圳で開催され、申万宏源証券の党委副书记、総経理である張剣氏は講演の中で、中国経済の長期的な安定成長に対する自信を表明しました。データから見ると、不動産業界の取引活発度は徐々に回復し、商品住宅の販売額・販売面積の前年比の減少幅が大幅に縮小しています。内需消費に関しては、旧製品の交換政策が自動車や家電の消費を迅速に改善し、さらに双十一の電子商取引プロモーション活動が重なり、10月の社会消費財小売総額の当月の前年比増加率はほぼ5%に回復しました。インフラや設備更新などの政策効果が徐々に現れ、固定投資は持続的に回復し、輸出は比較的大きな弾力性を維持しています。「現在、我が国は複雑な内外環境の挑戦に直面していますが、中国経済と資本市場の長期的な上昇論理は変わっていません。私たちは中国経済と資本市場の長期的な安定成長に自信を持っています」と張剣氏は述べました。（券中社）
5. 信達証券：短編ドラマの海外進出が急成長し、ダウンロード数とアプリ内購入収入が継続して増加
信達証券の研究報告は、短編ドラマ業界が規制の対象となり、業界の安定した健康的持続的成長を保障することを示唆しています。政策とプラットフォームの規制がさらに厳しくなり、ユーザーがコンテンツの質に対する需要が高まる中、市場競争による内部調整などの要因が影響し、全体の業界規模は市場の需要に駆動されて持続的に増加傾向にあります。複数の積極的な要因が重なり、ミニ短編ドラマのコンテンツの高品質化の傾向がますます顕著になっており、これは業界の高品質な発展を推進する重要な要素です。短編ドラマの海外進出は急成長し、ダウンロード数とアプリ内購入収入は継続して増加しています。2022年11月から2024年10月の間に、100以上の短編ドラマアプリが海外市場で活躍しています。3ヶ月間ダウンロードデータがないアプリを除外すると、83の海外短編ドラマアプリが統計期間内に累計ダウンロード数が2.87億を超え、アプリ内購入収入は4.9億ドル（約354.7億元）に達しました。短編ドラマの海外進出は、成長傾向の曲線を見れば、今年以来の海外短編ドラマアプリのダウンロード数が急増しています。短編ドラマの海外進出のビジネスモデル：短編ドラマの有料モデルは一般に、1エピソードの有料、メンバーシップのサブスクリプション、広告収益化の3種類に分かれます。
6. 銀河証券：来年のA株は螺旋的に震蕩し上昇し、大盤成長株が優位を占める
銀河証券のグローバルテクノロジー投資フォーラムが本日北京で開催され、銀河証券の戦略チーフアナリスト、杨超氏は、2025年にはA株市場が螺旋的に震蕩し上昇することを予測しました。今後の投資環境は不確実性が高く、外部には地政学的要因や貿易政策などのリスクがあり、A株市場に一定の圧力を形成する可能性がありますが、我が国の政策が自主的に行動し、ファンダメンタルズの修復期待が向上し、A株の業績が限界改善を加速することで市場の震蕩的上昇を促すと期待されています。テーマスタイルに関しては、大盤成長株が優位を占めると予測し、テクノロジー成長セクターに好影響を与えるでしょう。注目すべきは、1. 業績の限界改善幅が大きい消費セクター、2. 金融業界で、業績と評価の両方に上昇の余地がある、3. 「新しい動力」に関連する投資機会、特に科創テーマ、4. 中央国有企業改革テーマの投資機会です。
7. 海通証券：電力配電網側の投資需要が増加する見込み
海通証券研究報告によると、新型電力システムの構築が進む中、配電網は単に電力を受け入れ、ユーザーに分配するネットワークから、ソース、ネット、荷、ストレージが統合し、上位電網と柔軟に結合する電力ネットワークに変わりつつあります。分散型電源の近接消費を促進し、新型負荷を支える機能がますます顕著になり、配電網の測定可能性と制御可能性が全面的に向上し、配電網の信頼性と耐久性が高まり、配電網側の投資需要が増加する見込みです。デジタル化や一次設備の更新改造などが重点方向となります。
8. 海通国際：未来の航空業界の長期的な投資論理が変わらないと見込む
海通国際の研究報告によると、春運、夏運の繁忙期に国内の供給と需要は2019年と比較して大幅に増加しており、剛性的な移動需要が航空会社の量的安定成長を促進しています。今年に入って国際便はさらに修復され、国際関係の緩和や出入国ビザなどの政策が徐々に友好になり、2024年には国際航空旅行需要がさらに回復すると予測されています。短期的には、国慶節のような私的旅行需要が旺盛で、国際線の供給と需要は急速に修復されますが、オフシーズンのビジネス旅行は沈滞し、全体的な回復進度を妨げる可能性があります。全体的には経済に制約されており、価格のパフォーマンスも影響を受ける可能性があります。長期的には、中国の航空会社の運力導入の増加速度が減速する確実性が高く、旅行信頼感が持続的に修復され、航空業界の長期投資論理が変わらないと見込まれています（つまり、供給と需要の構造が改善し、運賃が市場化される）。経済の回復を待ちながら、2024年には航空会社の利益の中心が引き上げられる見込みで、航空セクターの投資機会に注目しています。
記事の転送元：金十データ