この数日のマクロデータのまとめ：

1、PCE：前月比0.3、引き続き横ばい

2、週初の失業保険申請者数：21.3万人、引き続き減少

3、連邦準備制度の議事録の核心：

1）中立金利の高さは非常に不確実であり、データのトレンドが特定のデータポイントよりも重要である。したがって、この言葉の暗示的な意味は、今後の利下げは単なるデータの問題ではなく、トレンドに重点を置くが、以前よりも慎重になるということ。

2）オーバーナイト逆レポ金利の引き下げ。引き続き逆レポ資金が金融システムに流入することを促進。

3）経済の基本的な判断は9月より楽観的。ここでの重要な点は、皆がインフレデータは変動すると考えているが、トレンドの下降は逆転しておらず、単に時間がかかる可能性があるということ。

4）議事録には潜在的GDP成長の上方修正が言及されている。これは実際には中立金利の上昇を反映しており、終端の金利はパンデミック前よりもはるかに高くなる可能性がある。ブラックスワンがない限り、2.5%には戻りにくい。

以上の四点の判断から、12月の25bpは依然として取引の基準となるかもしれない。