BlockBeatsによると、米連邦準備制度理事会（FRB）の連邦公開市場委員会（FOMC）は11月の会合で金利を0.25ポイント引き下げ、基準金利を4.50%～4.75%の範囲にすることを決定した。26日夜に公開されたこの会合の議事録によると、FRB当局者はインフレが緩和し、経済と雇用市場の大幅な減速のリスクが減少したと考えていることがわかり、今後のさらなる利下げを後押しすることになる。
しかし、FRBは慎重なアプローチを強調し、利下げは段階的かつデータ次第であると示唆した。インフレデータが期待に沿わない場合は、利下げのペースが鈍化するか、一時停止する可能性がある。金融政策に関する議論では、参加者は、データが期待と一致し、インフレが2%に向けて低下し続け、経済が最大雇用に近い状態を維持する場合、より中立的な政策への段階的なシフトが適切かもしれないと予想した。
一部のアナリストは、金利引き下げのペースが遅くなることで、トランプの選挙勝利後の利益確定に続くビットコインブルマーケットのピークが遅れる可能性があると示唆しています。会議の議事録では、19人の当局者全員が四分の一ポイントの金利引き下げに全会一致で合意したことも明らかになりました。一部の当局者は、インフレ上昇のリスクは大きく変わっていないが、経済活動や労働市場への下振れリスクは軽減されたと指摘しました。
当局は、金融政策が緩すぎるか厳しすぎるリスクのバランスを取る必要性を強調しました。緩すぎる政策はインフレとの戦いを妨げる可能性があり、厳しすぎる政策は経済や雇用を過度に弱体化させる可能性があります。一部の参加者は、インフレが高止まりする場合、FOMCは緩和政策金利を「一時停止」し、制約的な水準で維持する可能性があると示唆しました。
さらに、多くの当局者は、いわゆる中立金利に関する不確実性が金融政策の制約度の評価を複雑にしていることを認めました。中立金利は、経済成長を制約せず、刺激もしない政策水準です。中立金利の推定値は過去1年で上昇しています。シカゴ連邦準備銀行のオースタン・グールスビー総裁は、中立金利の予測が連邦準備制度の9月のドットプロットからの中央値の2.9%に近いと述べました。
連邦準備制度は、12月18日に12月FOMC会議を開催する予定です。グールスビーは、経済の過熱に関する確固たる証拠がない限り、連邦準備制度が金利を引き下げ続け、経済活動を制約せず、促進もしない姿勢を採ると予想しています。ミネアポリス連邦準備銀行のニール・カシュカリ総裁はタカ派的な姿勢で知られており、合理的な議論として12月の金利引き下げを支持しています。
現在進行中の経済の回復力と最近の米国における強いインフレデータにもかかわらず、数人の連邦準備制度の当局者は今後の金利引き下げに関して慎重さを促しています。連邦準備制度のジェローム・パウエル議長は、金利引き下げに対する慎重なアプローチを示唆し、経済が金利引き下げの緊急の必要性を示していないと述べ、慎重な意思決定を可能にしています。パウエルのタカ派的なシグナルは、12月の金利引き下げに対する市場の期待を減少させましたが、FOMC議事録の公開後、12月の金利引き下げの確率は約52%から66.6%にわずかに増加し、金利引き下げを一時停止する確率はわずか33.4%となっています。
市場と機関の予測は、連邦準備制度が来年金利引き下げのペースを遅くすることを示唆しています。野村証券は最近、連邦準備制度が12月の会議で金利引き下げを一時停止し、2025年3月と6月に四分の一ポイントずつのみ引き下げると予測しました。キャセイ・ユナイテッド銀行のチーフエコノミストであるリン・チーチャオは、先週、連邦準備制度は今年12月に四分の一ポイントの引き下げを行い、来年の3月と6月にも追加の引き下げを行うと述べました。