当選したトランプ大統領の勝利によって推進された株式市場の反発は、連邦準備制度が好むインフレ指標に上昇圧力をもたらし、これは金利を高い水準に維持させる原因となる可能性があります。

選挙後の株価の急上昇は、投資ポートフォリオ管理と投資コンサルティングサービスのコストを増加させることになり、これはPCE物価指数の一つのカテゴリであり、このカテゴリは市場の変動に大きく従います。このカテゴリ内の変動は、官僚が密接に注視しているより広範なサービス業のインフレの重要な指標に影響を与えるため、連邦準備制度の政策決定に直接的に影響を与えます。

サービス業のインフレは、全体のPCE指数において比較的頑固な構成要素であり、市場は水曜日に発表されるデータが10月の全体PCE指数が前月比0.2%上昇し、前年同月比で2.3%上昇することを予測しています。Employ Americaのエグゼクティブディレクター、スカンダ・アマルナスは、新型コロナウイルスのパンデミック前の傾向と比較して、いわゆる「株式市場効果」がコアサービス業のインフレの三分の一以上を占めると推定しています。

アマルナスは、「株式市場が調整するか、連邦準備制度が利下げのペースを緩めざるを得ず、ややタカ派の立場を取る必要があります。今月株式市場がより大きな調整をするのであれば、多くのことがずっと簡単になるでしょう」と述べています。

トランプが勝つとの賭けのもと、S&P 500指数は11月5日の大統領選挙前に上昇し、トランプが勝利した後も歴史的高値を更新し続けています。これは、投資家がトランプ当選後にビジネスに有利な政策を実施することを賭けた「トランプ取引」に殺到したためです。

エコノミストたちは、水曜日のデータで投資ポートフォリオ管理カテゴリのデータに関してかなり良い理解を持っています。これは、PCEが生産者価格に関する政府の月次報告書に似た原始データを使用しているためで、10月の投資ポートフォリオ管理費は前月比で3.6%上昇し、6か月間で最大の上昇幅を記録しています。

この構成要素は2000年代初頭に政府の価格分析に導入されました。これは、共同基金や資産管理会社が投資アドバイスを提供するために課収する収入の変化に基づいています。パフォーマンスの良い株式は資産管理会社がより高い手数料を徴収することを意味するため、このカテゴリは株式市場を信頼性高く追跡しますが、約1か月の遅れがあります。

この構成要素は全体のPCEバスケットの約1.5%を占めており、少ないですが、市場が大きく変動する際には結果に影響を与えるには十分です。

ブルームバーグのエコノミスト、エリザ・ウィンガーとエステル・オウは、先週の報告書で、株式市場のモメンタムが「トランプ政権が来年のビジネス環境をより緩和するという期待の下で、持続的なインフレの源となる可能性がある」と書いています。

連邦準備制度の職員は、労働市場が強力であり、経済が強く成長し続ける限り、利下げを急ぐ必要はないと述べています。

トランプの政策がビジネスに有利である可能性がある一方で、インフレを再び引き起こす可能性に対する懸念が、連邦準備制度が慎重であり続けるもう一つの理由になるかもしれません。

花旗グループのエコノミスト、バロニカ・クラークは、株式市場の上昇がインフレリスクをさらに高める可能性について、政策立案者は最近の変動を無視する必要があることを知っているかもしれないと述べています。クラークは、「無視する必要はないが、連邦準備制度の職員はこの部分の強さをそれほど心配するべきではない。部分的にはそれが非常に不安定だからであり、いつかは回復するだろう」と語りました。

この記事は、金十データから転送されました。