米国人が火曜日に投票所に向かう中、世界の投資家は緊張しています。米国の劇的な選挙周期が終わろうとしています。最近数か月、米国の選挙は債券、株式、その他の資産に影響を与え、結果が明確になるにつれて、選挙結果は市場にさらに影響を与える可能性があります。

今回の米国大選は歴史上最も異常な選挙の一つであり、その結果は税制や貿易政策、米国の制度に決定的に異なる影響を与える可能性があります。これは、共和党のトランプが勝つのか、民主党のハリスが勝つのかによって異なります。

選挙結果は世界の資産を揺るがす可能性があり、米国の債務見通し、ドルの動向、米国企業の柱を構成する様々な業界に広範な金融的影響をもたらす可能性があります。

世論調査は前大統領と現副大統領の間の競争が非常に激しいことを示しており、米国議会の支配権も未定であるため、投資家は不明確または論争のある結果について懸念を抱いています。持続的な政治的背景の不確実性は市場の変動を悪化させる可能性があります。

火曜日の夜に投票結果が発表され始めるにつれて、投資家は米国各地のいくつかの重要な郡の投票結果に注目します。これらの結果は、誰が勝つかを示す初期の手がかりを提供する可能性があります。しかし、選挙結果を決定するスイングステートの多くは、夜遅くまで意味のある結果が出ない可能性があります。ボストン・パートナーズのグローバル市場調査責任者マイク・マラニーは、「これは私のキャリアの中で見た中で最も重要な選挙であり、結果は深刻な分化をもたらすでしょう。トランプが勝てば特定のことが起こり、ハリスが勝てば他のことが起こります。」と述べています。

強い経済、強い企業利益、そして連邦準備制度の利下げの後押しにより、S&P 500指数は2024年に過去最高を記録し、約20%の上昇を見せました。

火曜日、トレーダーの通貨市場に対する避難需要を測るいくつかの指標が、2016年11月の選挙以来の最高レベルに急上昇しました。

市場を左右する賭け

それにもかかわらず、選挙結果への賭けは市場にある程度影響を与えました。トレーダーは、トランプの世論調査と賭け市場での上昇が資産の動向を推進する要因であり、これらの資産は彼が関税を引き上げ、減税し、規制を緩和することを約束したことの影響を受ける可能性があると指摘しています。

これらのいわゆる「トランプ取引」には、メキシコペソの暴落（関税の影響を受ける可能性がある）、トランプメディアとテクノロジーグループの株価の大幅な変動、規制緩和から利益を得る可能性のある業界（地域銀行など）の上昇が含まれています。

米国債の利回り（債券価格の動きとは逆の動き）も上昇しており、投資家は潜在的なインフレを価格に織り込んでおり、これはトランプがホワイトハウスに戻るもう一つの予想結果です。

しかし、ハリスが注目のアイオワ州の世論調査でトランプを上回った後、月曜日にはこれらの「トランプ取引」の多くの取引が少なくともある程度逆転し、投資家は選挙結果に対する市場の反応に警戒しています。さらなる激しい変動が生じることを警戒しています。

ジョン・ハンコック投資運用会社の共同最高投資戦略責任者マット・ミスキンは、「投資家が大選に関連する多くの未知の要因を消化しようとしているため、市場は異なる方向から引っ張られたり押されたりしています。今後約1週間で、私たちは明確な答えを得ることができるでしょう。強化されるか、または大きな再編成が行われるかです。」と述べています。

同時に、ハリスはより厳しい規制措置を実施し、クリーンエネルギーをより支持し、企業や裕福な個人に対してより高い税金を課す可能性があると予想されています。

"青い波"はあまり可能性が低いと考えられています

トランプとハリスは、税率を変更するためにそれぞれの政党が国会の支配権を獲得する必要があります。しかし、大多数の投資家は、いわゆる「青い波」、すなわちハリスの勝利と民主党が下院と上院の支配権を獲得する結果はあまり起こりそうにないと考えています。

ケート・マクロのアナリストは、先週金曜日の報告書で、「もしハリスが本当に勝つなら…彼女は共和党が支配する上院に直面する可能性が高く、それは彼女の大部分の財政計画を死産にするでしょう。」と述べています。

歴史的なデータは、どちらの党が勝っても、選挙年の終わりには株式が良好なパフォーマンスを示すことが多いことを示しています。なぜなら、投資家は政治状況の明確さに安堵するからです。

しかし、今年、一部の投資家は、選挙結果が非常に接近していることを懸念しており、市場の不確実性が増しています。もう一つの懸念は、選挙結果が論争の対象になることで、2020年に起こった状況に似ていることです。

最近の選挙に挑戦する前例はほとんどありませんが、投資家は2000年の出来事を忘れていません。当時、ブッシュとゴアの競争はフロリダ州で再集計され、1か月以上にわたり未決のままでした。この期間中、S&P 500指数は5%下落し、テクノロジー株と全体的な経済への不安感が市場の感情を悪化させました。

S&P 500指数は歴史的な最高値から約2.5%低いだけですが、大手テクノロジー企業が喜怒哀楽のある決算を発表し、選挙に対する不安感が高まったため、過去1週間の株式市場の変動が激化しました。ウォール街の恐怖感を測るシカゴオプション取引所のボラティリティ指数は、9月下旬に15ポイント以下に落ち込んだ後、約22ポイントに上昇しました。

ミラー・タバックの最高市場戦略責任者マット・マレーは、「選挙結果が不明確であるのは大きな問題です。なぜなら、これは2000年に私たちが直面した状況であり、異なるのは、今日の地政学的な舞台で多くのことが起こっているということです。この不明確な選挙結果は何をもたらすのでしょうか？」と述べています。

この記事は金十データから転載されています