なぜアルトコインはこんなに難しいのか？

暗号市場のパフォーマンスはマクロ流動性と大きな関連性があります。米連邦準備制度の預金機関の準備金は、ドル流動性を反映する重要な指標の一つであり、暗号市場の動向はこの指標の変化と非常に高い相関関係があります。

ビットコインはETF資金の持続的な流入があるため、マクロ流動性の影響を受けにくく、非常に堅調に推移しています。一方、アルトコインはマクロ流動性の影響を非常に受けやすく、非常に脆弱です。

今年の2月から9月まで、この指標はずっと下向きに変動していました。これは、2月以来マクロ流動性がずっと縮小していることを示しており、これが過去半年以上アルトコインがずっと低迷している主な理由です。

今後のアルトコイン市場の転機は主に2点にかかっています：

1. マクロ流動性の改善。米連邦準備制度の預金機関の準備金は遅行指標であり、現在は9月のデータしか見えません。10月の最新データはもう少し待つ必要があります。しかし、10月28日に米財務省は今四半期の連邦借入予測を下方修正し、190億ドル少なく借りると予測しており、年末のTGA口座残高7000億ドルの目標を維持しています。現在のTGA口座残高は8300億ドルであり、これは財務省が今四半期の残りの期間で190億ドル少なく借り、1300億ドル多く使うことを意味します。これにより、ある程度マクロ流動性が改善されるでしょう。

2. BTCの流出資金。歴史的な経験から見ると、ビットコインが新高値を更新すると、多くの大口投資家が売却し、これらの資金の相当部分がイーサリアムやアルトコイン市場に流入することになります。