数日前、ある友人からメッセージをもらいました。「どのようにすれば Binance に上場するコインを事前に購入できるのか？」
これは非常に良い質問です。なぜなら、多くの人が知っているように、あるトークンが主流の取引所（例えば Binance、OKX、Coinbase など）に上場できれば、それは直接的にそのトークンの上昇の触媒となるからです。しかし問題は、このような内部情報を得られるのはごく少数の取引所の内部関係者や対応する利害関係者のみである可能性があるということです。もし私がどのコインが次に Binance に上場するか正確に知ることができたら、私自身も目をつぶって購入するでしょう。このようなコインは、正式に上場する初日に、かなりの利益を得られる可能性が高いです。
このほとんどの人が知りたがる問いには答えられませんが、せっかくこの件に触れたので、他のいくつかの観点から簡単に話してみましょう。
1. Binance 上場は必ず上がることを意味する？
大多数の人の直感や歴史データから見ると、あるトークンが Binance に上場できれば、基本的には安定します。MemeCoin にとっては特に鯉が龍門を跳ねるようなことです。必ず一波の上昇をもたらすでしょう。なぜなら、Binance に上場することは流動性の増加（Binance の膨大なユーザー数による）、信頼度と知名度の向上、専任のチームやマーケットメイカーによる推進や育成を意味するからです。
しかし、これが必ずしも Binance に上場したトークンが常に上昇トレンドを維持できるわけではありません。異なる歴史的な時期には、異なる点が見られることもあります。例えば：
前回の牛市期間中、2020年9月から2021年11月を例に挙げると、当時の暗号市場の主要な物語は DeFi とさまざまな高 APR のプロジェクトでした。その牛市の間、人々に最も直感的に感じられたのは、あまり多くのプロジェクトのファンダメンタルズやトークン経済学を理解する必要がなく、あるプロジェクトが Binance に上場する機会があれば、目を閉じて買い進めば利益を得られるということでした。
しかし、今回の牛市サイクルが始まって以来、主要な物語は大きく変化しました。特に昨年（2023年）の3月頃から、ARB エアドロップの熱が市場を引き起こし、さまざまな物語が比較的早期の爆発段階に入り、Layer2、エアドロップ、AI、ミーム、BRC20 などのさまざまなホットコンセプトが次々と多くの人々の注目を集め、議論されています。
その後すぐ、昨年の5月頃から RDNT が開始され、Binance Launchpool も再び人々の目に入り、いくつかの人々を引き付けました（その前の Launchpool は 2022 年に行われました）。実際、この時期から見れば、今回の牛市の始まりを示唆しているように思えますが、当時はあまり多くの人が注意を払っていなかっただけです。
しかし、時間が経つにつれて、Binance がますます頻繁に上場を行う速度が、徐々に多くの人々の不満を引き起こしているようです。今年の 5 月、6 月にはこのことが業界内で広がり、多くの人が Binance の頻繁な新コインの上場が投資家を切り捨てるものであると公然と不満を言いました。その際、Binance の共同創設者である何一は、この問題に対して長文を発表しました。以下の図に示されています。
もちろん、これも皆が不満を抱く理由ではあります。なぜなら、いくつかの新しいコインが Binance に上場した後、実際のパフォーマンスが多くの人を失望させることがあるからです。例えば、以前多くの人が購入した CATI は、上場の翌日から価格が下がり続けました。以下の図に示されています。
これにより、特に前の2回の牛市を経験した古い投資家たちが非常に不満を感じるかもしれません。彼らは初めから身動きが取れないように感じているようです。なぜなら、彼らの歴史的経験の中で、Binance に上場するコインは牛市の期間中にこのようなパフォーマンスを示すべきではないと考えているからです。
実際、上記の問題は多くの理由によって引き起こされる可能性があります。各サイクルの牛市には似たような点もありますが、異なる点も必ず存在しますので、私たちは歴史的な経験を完全に模倣することはできません。特に今年（2024年）BTC と ETH ETF の相次ぐ承認により、暗号市場は発展の論理において大きな変化を遂げています。以前の牛市では、Binance に上場できるトークンは牛市の期間中に直接購入すれば利益を上げることができましたが、今回の牛市では、現状を捉えるにあたり、そこまで絶対的に考えるべきではありません。この件については、分けて整理し、考える必要があるかもしれません。
まず、Binance 上で TGE を行ったプロジェクトについてです。
TGE（トークン生成イベント）とは、直訳するとトークン生成イベントを指しますが、ここでは Binance で初めて上場するプロジェクト、例えば DOGS、CATI、HMSTR などのトークンを指します。このようなプロジェクトの上場後に良好で持続可能なパフォーマンスがあるかどうかは、Binance での初上場も一つの要因ですが、より多くはプロジェクトの物語能力や上場時のタイミング（市場のタイミング）を見る必要があります。物語能力とタイミングがうまく合致すれば、トークンが Binance に上場した後も継続的に買い手が現れるでしょう。
次に、Binance に上場する前に TGE を済ませたプロジェクト。
私たちが比較的よく知っている PEPE、WIF、TON、RON などのトークンは、実際に Binance に上場する前に TGE を既に行っています。つまり、このようなプロジェクトは Binance に上場する前に一定の蓄積と発展を経ており、一部のプロジェクトは比較的完璧な製品とコミュニティ基盤を築いています。このようなトークンはすでに一定の支持基盤（流動性と取引量）を持っています。このようなプロジェクトが引き続き Binance に上場することは、プロジェクト側と Binance にとってウィンウィンの選択と言えます。
したがって、現在まだ Binance に上場する可能性のあるプロジェクトを追いかけている皆さんには、考え方を少し変える必要があるかもしれません。Binance に上場する可能性があるコインが必ずしも利益をもたらすわけではなく、プロジェクトの物語能力や市場のタイミング（例えばビットコインの動向やマクロ経済環境などの要因を同時に考慮する）に基づいて総合的に評価する必要があるかもしれません。
2. Binance が上場手数料を取ると聞いたが？
これについては具体的にはわかりませんが、私自身が Binance の上場に参加したことがないので。以下で述べるのはすべて噂や小道情報ですので、皆さんは簡単にご覧ください。
- Binance が最新の上場を行った SCR（Scroll）について、プロジェクト側は 1 億ドルの上場費用を支払ったと言われています。
- Binance に上場するプロジェクトは、プロジェクト側が価値 500 万ドルの BNB を保有し、さらにトークン供給総量の 8% の費用を支払う必要があると言われています。
要するに、Binance に上場するコインには基本的に二つの種類があります。一つは、プロジェクト側が大量の資金を投入して Binance に上場する必要があるもので、大部分は高 FDV のトークンです。普通の個人投資家が参加すると、非常に高い確率で受け皿になる可能性があります。もう一つは、トークン自体が比較的良い基盤を持っているもので、Binance もその流量を逃したくないということです。
もちろん、Binance/Coinbase/Paradigm/A16Z などの投資を受けたプロジェクト（つまり Binance の投資背景を持つか、資金力のあるプロジェクト）は、最も Binance 上場の期待が高いと考える人もいます。これは選択の方向としても考えられ、興味のある方は適度に研究し、準備をすることができます。以下の図に示されています。
3. Binance 上場トークンの全体的なパフォーマンスはどうか？
2024年以降に Binance に上場したすべてのトークンの中で、もしあなたが上場日に直接買った場合、6 種類のトークンを除いて、他のトークンは現在すべて損失状態にあります。その中で最も上昇したのは NEIRO で、9 月 16 日に上場して以来、上昇率は 379% です。また、半数以上のトークンは、少なくとも 30%～80% の下落幅があり、最も下落したトークンは AEVO で、3 月 13 日に上場して以来、下落幅は 88% に達しています。以下の図に示されています（表のデータはこの記事執筆時点でのものです）。
要するに、どのプロジェクト（トークン）の価格の上昇や下落も様々な要因によって決まります。Binance に上場できることはその一つの触媒に過ぎません。パフォーマンスを見る限り、すべての上場トークンは初日に比較的大きな上昇を見せますが、その上昇トレンドが持続可能であるとは限りません。市場のタイミングやプロジェクトのファンダメンタルズ、物語能力などを同時に考慮する必要があります。
多くの人が新しいものを好み、古いものを避ける傾向があるため、彼らは時折、潜在能力のある新しいコインを追いかけることがあります。実際に新しいものを好むこの考え方については、以前の記事でも触れましたが、あらゆる事象は弁証法的に見る必要があります。そうしないと、一つの極端から別の極端に陥ることが容易です。
しかし、全体的に見て、すでに Binance に上場したプロジェクトに参加することは、リスクの観点から言えば、様々な DEX の中でいつでも RUG される可能性のある草コインプロジェクトよりもはるかに良いです。私たちは上昇は受け入れられても下落は受け入れられないというわけにはいきません。市場の変動（プロジェクトトークンの価格の変動）を耐えられないのであれば、取引に参加するべきではありません。
今回の内容はここまでです。その他の記事は話李話外のホームページからご覧いただけます。以上の内容は個人的な見解と分析であり、学習記録と交流のためのものであり、投資のアドバイスではありません。
