仮想通貨市場では、高リスクローンの顕著な復活が見られ、こうしたローンの総額は500万ドルに達し、2022年5月と6月の混乱期以来のピークとなった。担保資産が清算価格に危険なほど近い水準で推移する特徴を持つこれらのリスクの高い金融商品は、レバレッジの魅力が高まるにつれて再び勢いを増している。

背景として、高リスクの暗号通貨ローンとは、借り手の担保価値が清算基準値の5%以内であるローンのことである。つまり、市場のわずかな落ち込みで自動売却が引き起こされ、借り手は担保を失い、貸し手はローンの全額回収に苦労することになる。最近の急騰は、セルシアス、ボイジャー・デジタル、スリー・アローズ・キャピタルなど、2022年に複数の大手プレーヤーの破綻につながった状況を反映しているため、市場アナリストの間で懸念を引き起こしている。

レバレッジとボラティリティの危険なダンス

このトレンドの根底にあるのは、レバレッジ、つまり資金を借りて市場へのエクスポージャーを増やすことで利益を最大化したいという願望です。理論的には、これによりトレーダーは強気相場から利益を増やすことができます。しかし、リスクも飛躍的に高まります。突然の市場調整は、たとえ小さなものであっても、清算を余儀なくされ、ポジションが消滅する可能性があります。

レバレッジ需要の高まりは、仮想通貨市場における楽観論の復活に一部起因している。時価総額で2大デジタル資産であるビットコインとイーサリアムは、2024年に徐々に回復し、リスクを冒すトレーダーを再び市場へ誘っている。しかし、高リスクローンへの欲求の高まりは、市場参加者が市場の悪名高いボラティリティを再び過小評価していることの兆候かもしれない。

2022年の暴落から学ぶ教訓

高リスクローンのこのような急増が最後に見られたのは、2022年の仮想通貨暴落のピーク時だった。有名な仮想通貨貸付プラットフォームであるCelsiusは、一連の清算により破産に至り、倒産した。Voyager DigitalとThree Arrows Capitalも、損失を回復することも新たな資金を確保することもできないことに気づき、その後に続いた。

これらの破産は広範囲に及ぶ影響を及ぼした。投資家は数十億ドルを失い、分散型金融（DeFi）エコシステムへの信頼は打ち砕かれた。この破綻は、市場が変動するとDeFi融資構造がいかに脆弱になるかを示しており、貸し手を保護するために設計されたスマートコントラクトプロトコルにより、多くの清算が自動的に発生している。

しかし、また同じことが起こっています。2024年後半の高リスクローンの復活は、一部の市場参加者が2022年の教訓を十分に吸収していない可能性があることを示唆しています。市場ではより厳格なリスク管理措置と規制監督が導入されましたが、過剰レバレッジの根本的なリスクは依然として残っています。

次に何が起こるでしょうか?

こうした高リスクローンの復活は、重要な疑問を提起している。我々は再び大量清算に向かうのか、それとも今回は市場がそれに対処する態勢がより整っているのか？

一方で、業界はいくつかの点で成熟しています。プラットフォームは、市場の状況に応じて清算しきい値を調整するように設計された、より動的な担保管理システムを導入しています。さらに、DeFi における保険プロトコルの台頭により、広範囲にわたる清算に対する保護が提供される可能性もあります。

一方、レバレッジのコアリスクは変わりません。資産価格が突然急落すると、それが規制強化、マクロ経済の不安定化、あるいは別の市場ショックによるものであっても、2022年と同様の清算の波を引き起こし、市場は歴史上痛ましい一章を再び経験することになるでしょう。

結論

リスクの高い暗号通貨ローンは諸刃の剣です。利益が増大するという魅力的な約束がある一方で、トレーダーや貸し手は大きな損失にさらされます。こうしたローンの額が 500 万ドルに達したことで、市場は再び危険と隣り合わせになり、歴史が繰り返されるかどうか注目している人は多くいます。

DeFi 分野の回復力を高める取り組みは行われているものの、暗号通貨市場は本質的に不安定なままであり、大規模な清算の結果は依然として壊滅的となる可能性がある。この拡大傾向が効果的に管理されるか、あるいは新たな債務不履行の波につながるかはまだ分からないが、今のところ、高リスクのローンに手を出そうとする人は注意を怠らないようにする必要がある。

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免責事項:

この記事で提供される情報は情報提供のみを目的としており、財務または投資に関するアドバイスと見なされるべきではありません。暗号通貨への投資および高リスクローンには、資本の損失の可能性など、重大なリスクが伴います。読者は、投資活動に従事する前に、独自の調査を実施し、専門家の財務アドバイスを求めることをお勧めします。著者および発行者は、この記事で表明された情報または意見に従った結果生じた金銭的損失について一切責任を負いません。

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