主なポイント
このブログシリーズでは、Binance Research チームの調査結果を簡潔にまとめ、元のレポートをさらに深く掘り下げて読むことをお勧めします。
この記事では、新年を迎えるにあたり注目すべき暗号通貨に関する主要な話題について議論する最近の Binance Research レポートをプレビューします。
強気相場かどうかを判断するのは時期尚早ですが、ビットコイン、DeFi、ステーブルコイン、NFT などの分野における最近の動向は、2024 年のエコシステムの見通しが明るいことを示しています。
2023年は、仮想通貨業界で再び盛り上がりを見せています。強気相場の復活を断言するのは時期尚早ですが、しばらく前よりも状況は明るいようです。最近の出来事やトレンドを観察し、Binance Researchチームは、今後数か月間に注目すべきいくつかの重要なストーリーと指標をまとめました。以下は、新年を迎えるにあたり注目すべき主要な仮想通貨トレンドです。
ビットコイン
2023年はビットコインにとって波乱に富んだ年であり、投資環境のあらゆる領域で大きな進展がありました。仮想通貨ネイティブの面では、Ordinalsプロトコルの出現が見られ、これにより、しばしば「ビットコインNFT」と呼ばれる刻印などの新しいイノベーションが注目を集めるようになりました。伝統的な金融の面では、米国でのビットコインETFのスポット承認が差し迫っているように見えるという楽観的な見通しにより、より伝統的な機関投資家が仮想通貨エコシステムに目を向けるようになりました。
ビットコインの年初来（YTD）パフォーマンス
出典: CoinMarketCap、Yahoo Finance、Binance Research (2023年12月5日)
これらの動向を踏まえると、BTC は、伝統的資産と暗号通貨の両方を含む他の多くの主要資産や指数を上回っています。2023 年 12 月 5 日の時点で、BTC の時価総額は前年比 162% 増加しました。2024 年に注目すべき BTC の最も重要な動向には、次のものがあります。
米国のスポットBTC ETFの承認
米国で規制されたスポットビットコイン上場投資信託（ETF）の可能性は以前から存在していたが、2023年にはこの分野で注目すべき前向きな展開が見られた。8月、米国の裁判所は、グレイスケール・ビットコイン・トラスト（GBTC）をスポットBTC ETFに転換することに関する米国証券取引委員会（SEC）との紛争に関して、グレイスケールに有利な判決を下した。
この有利な判決を受けて、世界最大の資産運用会社であるブラックロック、フィデリティ、インベスコなど、他の多くのプレーヤーがその後数か月で独自のスポットBTC ETF申請を提出しました。現在、SECで審査中のスポットBTC ETF申請は合計13件あります。これらのうち、最終期限は最も早いものは2024年1月、最も遅いものは8月に設定されています。
スポット BTC ETF に関する SEC の裁定の最終期限
出典: ブルームバーグ、バイナンスリサーチ
ビットコインの半減期
ビットコインのマイナーは、ブロック報酬と取引手数料という 2 つのメカニズムを通じて取引を検証し、ブロックチェーンを保護するよう奨励されています。ブロック報酬は、伝統的にマイナーの収入の大部分を占めています。ブロック報酬は、平均 10 分ごとに新しく採掘されたブロックごとに支払われ、210,000 ブロックごとに半減します。これは約 4 年ごとに発生します。
BTC の最大供給量は 21,000,000 ユニットに固定されているため、半減期によってさらに希少性が高まり、時間の経過とともに価格が上昇し、BTC が「デジタルゴールド」または安全資産であるという見方が強まります。ビットコイン ブロックチェーンが 2009 年に初めてリリースされたとき、ブロック報酬はブロックあたり 50 BTC から始まりました。その後、2012 年、2016 年、2020 年に半減期を迎え、現在はブロックあたり 6.25 BTC です。次の半減期は 2024 年 4 月に発生すると予想されており、その後はブロック報酬がブロックあたり 3.125 BTC になります。
ビットコインの半減期ごとにブロック報酬
序数と碑文
2023 年のビットコインの最も重要な進展の 1 つは、序数と刻印の登場です。序数プロトコルは今年初めに稼働を開始し、創設者の Casey Rodarmor 氏が「序数理論」と呼ぶものに基づいて個々のサトシ (sats) を追跡します。
サットはビットコインの最小単位で、各 BTC には 1 億個のサットが含まれています。Ordinals プロトコルにより、各サットに一意の識別子を割り当てることが可能になりました。これらのサットには、テキスト、画像、動画などの任意のコンテンツを「刻印」することができ、よく「ビットコイン NFT」と呼ばれる「刻印」が作成されます。
合計BTC刻印数
オーディナルとインスクリプションは、2023 年 3 月に BRC-20 トークンの出現にもつながり、ビットコイン上で初めて代替可能なトークンの展開、鋳造、転送が可能になりました。インスクリプションはオーディナル プロトコルの非代替アプリケーションですが、BRC-20 トークンは代替可能な対応物です。
オーディナルとBRC-20トークンの発売後の最初の熱狂の後、市場はやや落ち着き、その後再び活発化しました。11月は活動が大幅に回復し、10月の最低値から362%増加し、合計830万件を超える登録数を記録し、過去最高の月となりました。
序数の登場により、ビットコインのエコシステムに新たな興奮と革新がもたらされました。これは、2024 年に向けてビットコインの歴史において重要な時期にあることを示す、また別の展開です。
ステーブルコイン供給
ステーブルコインの供給量は、特定の時点で暗号資産への投資にすぐに利用できる資本量の尺度であり、潜在的な購入圧力を示しています。2022年第1四半期以来初めて、時価総額上位5位のステーブルコインの供給量の四半期純増減は、2023年第4四半期にプラスに転じました。今後数か月間、この指標に注目して、この変化が一時的なものなのか、より持続的な上昇傾向を反映するものなのかを見極める価値があります。
上位5つのステーブルコインの四半期純供給量の変化
NFT 取引量
2023年を通じて、非代替性トークン（NFT）の取引量は大幅に減少し、2月から9月まで毎月年間最低を更新しました。しかし、10月にはようやくこの傾向が逆転し、11月には取引量が大幅に増加しました。
ここでの重要なハイライトは、ビットコイン NFT の成長です。これは 11 月に最も人気のある NFT の種類であり、取引量は 3 億 7,500 万ドルを超えました。これはイーサリアムをも上回り、ビットコインにとっては注目すべき成果です。なぜなら、ビットコインは長い間、NFT やピアツーピア (P2P) トランザクション以外のアプリケーションには適していないと考えられてきたからです。
2023年のNFT取引量
注: 「その他」とは、NFTの取引量上位15チェーンのうち残りの10チェーンを指します。
数か月にわたる価格低迷と悲観論の後、11月の取引量の急増は、市場心理の好転とNFTシーンの復活の兆候と見ることができます。市場が活性化を維持できるかどうかを知るには、2024年のNFTの動向を注視することが重要です。
プロトコル料金
業界が成熟し、プロトコルが収益創出に向かうにつれて、トップの暗号プロジェクトによって生み出される手数料は、追跡すべき重要な指標になります。手数料は2023年を通じて着実に上昇しています。11月には、すべてのセクターのトップ20の暗号プロジェクトの手数料が1月よりも88％以上高くなりました。
全セクターのトップ20暗号プロジェクトの手数料
注: 「DeFi」は、Lido、Uniswap、Convex、GMX、PancakeSwap、MakerDAO、Aave、dYdX、Venus、Curve を指します。「NFT」は、OpenSea、Manifold.xyz、Blur を指します。「その他」は、Flashbots と friend.tech を指します。
イーサリアムは、他のどのプロトコルの2倍以上の手数料を蓄積しており、圧倒的に最大の手数料発生元です。分散型金融（DeFi）プロトコルは、イーサリアムに次いで2番目に大きな手数料発生元であり、LidoとUniswapが市場をリードしています。今年の手数料発生ではDeFiプロジェクトとレイヤー1（L1）が支配的でしたが、NFTも手数料収入のかなりの部分を占めています。ここでは、OpenSeaがしっかりとリードしており、手数料はManifoldのほぼ2倍、Blurの2倍以上です。
全体として、手数料収入は持続可能なビジネスモデルの指標であるため、2023年を通じてこれらの数字が成長していくのは心強いことです。新年を迎えるにあたり、どのプロトコルとサブセクターが最高の手数料成長を示すことができるのかを注意深く見守ることが重要になります。
レイヤー1
イーサリアムはほとんどの指標で依然としてスマート コントラクト L1 の支配的地位を維持していますが、他の代替 L1 ソリューションも 2023 年を通じて有望性を示しており、中にはイーサリアムを上回るものさえあります。2024 年までこの傾向を観察することは、イーサリアムが L1 分野で優位性を維持できるかどうかを知る上で非常に重要です。
2023年を通じて主要な代替L1の時価総額の変化
出典: CoinMarketCap、Binance Research (2023年11月30日)
ソラナは2023年に最も注目すべきパフォーマンスを見せており、特に11月にはSOLトークンの時価総額が約56％増加しました。トンコインも今年はかなりの進歩を遂げており、9月のオープンネットワークとテレグラムの提携発表は大きなハイライトとなりました。
その他にも、すべての主要な L1 で数多くの開発が行われています。4 月の上海アップグレードに続いて、イーサリアムはステークされた ETH の引き出しを可能にし、流動性ステーキングと LSDFi の巨大な DeFi 市場を生み出しました。エコシステムの継続的な成長に伴い、BNB チェーンは OP スタックに基づく楽観的な L2 である opBNB と、次世代データ ストレージ プラットフォームである BNB Greenfield を立ち上げました。
ソーシャルファイ
ブロックチェーン アプリケーションの社会的可能性は長い間期待されており、DeFi とソーシャル メディアの融合を意味する「ソーシャル ファイナンス」の略である SocialFi の出現につながっています。2023 年には、このサブセクターで製品主導の増加が見られ、特に friend.tech が多くの人の注目を集めました。
friend.tech の毎日の取引とプロトコル手数料
11月末までに、friend.techはローンチ以来2500万ドル以上のプロトコル手数料を獲得することができました。8月と9月に急増した後、過去数か月間は日々の活動が鈍化しています。とはいえ、この製品はまだベータモードであり、まもなく完全なローンチが予定されています。
friend.tech が特に暗号通貨業界以外のインフルエンサーから注目を集めたことは、Web3 ソーシャル アプリの可能性を示しています。この分野で注目すべき他のプロジェクトとしては、Farcaster、Lens Protocol、Binance Square などがあります。2024 年には、SocialFi がさらに勢いを増すかどうかが、今後何年にもわたって Web3 上のソーシャル インタラクションの形を決定づけるでしょう。
終わりに
2023 年の最後の数か月は、暗号通貨業界内外での感情に新たな変化をもたらしました。話題の高まり、新しい市場プレーヤーの登場、そして熱狂の高まりの中で、主要な指標を監視し、重要な物語を先取りすることが重要です。この記事では、2024 年に向けて注目すべき重要な論点と重要な指標に焦点を当てています。
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参考文献
Binance リサーチ: 暗号通貨の主要トレンド – 2023 年 12 月
Binance Research: ビットコインの進化を探る
Binance リサーチ: 暗号通貨の主要トレンド – 2023 年 11 月
一般開示：この資料は Binance Research によって作成されたものであり、予測や投資アドバイスとして依拠されることを意図したものではなく、証券や暗号通貨の売買や投資戦略の採用を推奨、提案、勧誘するものではありません。用語の使用および表明された見解は、セクターの理解と責任ある発展を促進することを目的としており、決定的な法的見解または Binance の見解として解釈されるべきではありません。表明された意見は上記の日付の時点のものであり、筆者の意見です。その後の状況の変化に応じて変更される可能性があります。この資料に含まれる情報および意見は、Binance Research が信頼できると判断した独自の情報源および非独自の情報源から得られたものであり、必ずしもすべてを網羅しているわけではなく、正確性について保証されていません。したがって、正確性や信頼性の保証はなく、Binance は、誤りや省略（過失による個人に対する責任を含む）について、その他の方法で生じる責任を一切負いません。この資料には、純粋に歴史的な性質ではない「将来予想」情報が含まれている場合があります。こうした情報には、とりわけ予測や予想が含まれる場合があります。いかなる予測も実現するという保証はありません。この資料の情報に依拠するかどうかは読者の判断に委ねられます。この資料は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスや、いかなる証券、暗号通貨、または投資戦略の購入または売却のオファーまたは勧誘を構成するものではありません。また、オファー、勧誘、購入または売却が当該法域の法律で違法となる法域の人物に対して、いかなる証券または暗号通貨もオファーまたは販売されることはありません。投資にはリスクが伴います。
