今週、同業他社に対するポンドの上昇が再び加速したが、JPモルガン・プライベート・バンク、ステート・ストリート・グローバル・マーケッツ、ジェフリーズなどの金融機関のストラテジストらは、こうした上昇はますます脆弱になりつつあると述べている。
米連邦準備制度理事会（FRB）が前日に大幅利下げを実施し、ポンドが対ドルで2022年3月以来の高水準に上昇したことを受け、イングランド銀行は木曜日に金利を据え置くことを決定した。英ポンドは今年、G10経済圏で最もパフォーマンスの良い通貨であり、さらなる強さへの賭けはここ10年で最高水準に近づいている。
今年はポンドがG10通貨をリード
しかし、今年上半期の英国の経済成長の鈍化に加え、労働党が10月に予算を引き締める可能性もあり、イングランド銀行が財政引き締めを必要とする可能性が高まるため、ポンドの見通しは曇っていることを意味する。経済を保護するために利下げを加速すると同時に、重要な柱であるポンドの支持を解除する。
ステート・ストリートの欧州・中東・アフリカマクロ戦略責任者ティム・グラフ氏は「ポンドは借りた時間で生きていると思う。最終的には３─６カ月以内にポンドは対ドルで安くなると思う」と述べた。 」
他の中央銀行が緩和ペースを加速させる中、イングランド銀行が段階的に利下げに取り組んでいることは、より高い相対的リターンを求める投資家にとって英ポンドのロング相場が混雑した取引になっているということを意味している。
米商品先物取引委員会（CFTC）のポジションデータによると、ヘッジファンドや他のレバレッジファンドが保有する英ポンドのロングポジションは、7月に急増した後、現在は2014年以来の最高水準付近で推移している。過去1カ月間で機関投資家のポンドに対するセンチメントは1年で最高レベルに達した。
金曜日のポンド/米ドルは1.33付近で取引されていたが、HSBCのアナリストらはその強さは「持続不可能」だと述べた。
ＨＳＢＣのシニア通貨ストラテジスト、ニック・アンドリュース氏は、市場は１５０ベーシスポイントを織り込んでいるが、イングランド銀行は２０２５年末までに２２５ベーシスポイントの利下げが必要になると述べた。同氏は、投資家が追加利下げの可能性に対する期待を徐々に再調整しているため、ポンドの上昇は困難になるだろうと述べた。
JPモルガン・プライベート・バンクのグローバル市場ストラテジスト、マシュー・ランドン氏は、現在の英国の利下げペースが遅いため、より高い利回りを求める投資家にとってポンドが最優先の選択肢になっているが、「短期的にこうした利益を追いかけるのは勢いがほとんどない」と述べた。無意味だ。」
確かに、いわゆるリスクリバーサル（市場のポジショニングとオプションセンチメントのバロメーター）は、取引がより混雑しているにもかかわらず、市場が先月ポンドに対してより強気であることを示唆しています。トレーダーらは、新政権発足後も英国資産への需要は続いていると述べた。
ブルームバーグの為替ストラテジスト、ヴァシリス・カラマニス氏は、「通常、スポット市場とオプション市場の収束は、市場の方向性が変わる前に、あるいは少なくともスポットトレーダーとオプショントレーダーの間で、英国に対する需要が乖離する前に、現在のトレンドが理にかなっていることを示している」と述べた。資産はさらに増加するはずです。資金が流動するときは、どんなに取引が混雑していても、価格行動を尊重するのが最善です。」
しかし、ポンド高を追いかけることは長期的には面倒になる可能性がある。
取引に詳しい為替トレーダーらによると、ポンドが対ユーロで２年ぶりの高値に近づくなか、ヘッジファンドはオプション市場で保護ポジションを築いている。
ポンド/米ドルはすでにブルームバーグによる年末時点のストラテジスト調査でのポンドの目標株価中央値である1.30ドルを約2.5%上回る水準で取引されている。ポンド/米ドルは今後数週間で1.35まで上昇する可能性が高いが、ジェフリーズ（ニューヨーク）の為替部門グローバル責任者ブラッド・ベクテル氏は、さらなる上昇には「慎重」だと述べた。
ベクテル氏は「ポンド／米ドルにはまだ多少の上昇余地があるかもしれないが、それほど大きくはない」と述べた。
一部の人が英国で「緊縮財政」と呼んでいる来月予定されている増税と歳出削減も、短期的には経済を支援するとは予想されていない。
英国のヘッジファンド、ユーリゾンＳＬＪキャピタルのスティーブン・ジェン最高経営責任者（ＣＥＯ）は、これによりイングランド銀行が需要ショックを和らげるため利下げを加速させると同時に、ポンドの見通しに悪影響を与える可能性があると述べた。
記事の転送元: Golden Ten Data