木曜日の早朝、連邦準備理事会は労働市場のさらなる悪化を防ぐ決意を示すために金利を引き下げ、緩和サイクルを開始した。

FRBは最初の利下げで政策金利を50ベーシスポイント引き下げ、4.75％から5％の範囲とした。これにより、FRBと投資家は次に起こることに備えるためのより多くの時間を得ることができる。

タッチストーン・インベストメンツのシニア債券ストラテジスト、エリック・アーツ氏は「ソフトランディングが見られるというのがわれわれの判断だ」と述べた。しかし同氏は、金利市場は依然として今後何が起こるかを見極めようとしていると述べた。

「『ニュースを買って事実を売ろう』という古い格言については、その一部が見られるだろう」とアーツ氏は、今後6カ月は激動の状況になると予想しているが、買いも入るだろうと予想している。特に、2年米国債利回りと10年米国債利回りが最近の最低水準から上昇し続けた場合がそうだ。

BofAグローバルの金利・為替ストラテジストチームは木曜、顧客向けノートで「今後のサイクルに入り、市場が過去6回のケースよりも強い見通しを織り込んでいることは注目に値する」と、大幅な緩みを指摘した。

アポロ・グローバル・マネジメントのチーフエコノミスト、トーステン・スロック氏によると、フェデラルファンド先物は最近、短期金利が2％近く低下すると示唆しているが、これも2％から4.5％まで変動しており、「結果の幅はかなり広い」という。 FRBが続けるように、金利は2022年に上昇し始めるだろう。

さらに、投資家が過去を利用して将来を導こ​​うとする試みは無駄になる可能性がある。 BofAグローバルチームは、この緩和サイクルは最近の緩和サイクルとは直接関連しておらず、投資家やFRBが再現を望んでいる1995年の「ソフトランディング」シナリオにも直接関連していないと考えている。

過去１週間の市場価格の動きは、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が短期金利を引き下げても長期金利が上昇する中、金利の行方を正確に予測することの難しさを浮き彫りにした。

米連邦準備制度理事会が水曜日に利下げを行って以来、10年物国債の利回りは上昇している。

ＴＤセキュリティーズの米国金利戦略責任者、ゲンナディー・ゴールドバーグ氏は木曜、顧客向けメモの中で、利回りが大幅に上昇した場合には買うつもりだと述べた。同氏は依然として米10年国債利回りが年末までに3.5％に達すると予想しているが、その低下経路は「綱引き」となるだろう。

このところ債券市場が株価の押し上げに大きな役割を果たしているが、木曜日にはダウ工業株30種平均とS&P500種はともに過去最高値で取引されており、連邦準備制度による大幅な初回利下げに対する初期の懸念は払拭されたようだ。

労働市場の動向がFRBの金利に関する次の動きを知らせる上で重要な役割を果たすことは明らかだ。最新のデータによると、失業給付を申請する人の数は５月以来の低水準に減少した。

過去のFRB利下げサイクル後の株式市場の動向はまちまちであり、投資家が大幅な損失に直面するか利益を得るかは経済状況によって決まる。

一方、タッチストーンのアーツ氏は、FRBは「労働市場のキャッチアップに努めている」と述べた。同氏は、今後6カ月間で投資家がその役割を果たしたかどうかを明確にするのに役立つはずだと考えている。ただ同氏は、金利市場は依然として今後何が起こるかを見極めようとしていると述べた。

記事の転送元: Golden Ten Data