ウォール街のトレーダーらが連邦準備制度理事会の利下げに対して行動を起こそうとしているのと同じように、金曜日の米国株式オプションの満了日は市場にさらなる衝撃をもたらす可能性がある。
デリバティブ分析会社アシム５００は、個別株、指数、上場投資信託（ＥＴＦ）に紐づく約５兆１０００億ドル相当のオプションが今四半期の「トリプル・ウィッチング・デイ」に期限切れになると試算している。ウォール街のインサイダーによってリスクが誇張されることもありますが、オプションイベントは、契約が期限切れになり、トレーダーが既存のポジションをロールオーバーしたり、新しいポジションを開始したりする際に、価格が急激に変動することで有名です。
米連邦準備理事会（FRB）が今週パンデミック以来初の利下げを決定したことを受け、今四半期の期限切れは市場価格決定にとって重要な時期に到来する。 S&P500種の予想される動きを示すCBOEボラティリティ指数（VIX）は、7月下旬から8月上旬の市場下落前の水準を上回っており、投資家が依然として慎重であることを示唆している。
リトル・ハーバー・アドバイザーズの共同ポートフォリオマネジャー、マット・トンプソン氏は「『トリプルウィッチングデー』は市場にさらなるボラティリティをもたらす可能性があるが、どちらの方向に向かうかは分からない。FRBの利下げに対する市場の見方とは関係なく、金曜日のオプションの期限切れは市場のボラティリティを増大させるだろう。」
オプションの満期は、S&P 500を含む指数のリバランスとも重なっており、投資家グループがこれらのポジションを中心に積極的に取引を行うことを示唆しており、通常、1日の出来高は年間で最高となる。デル・テクノロジーズ、エリー・インシュアランス、パランティア・テクノロジーズは、来週月曜日の市場開始前に、エッツィー、バイオ・ラッド・ラボラトリーズ、アメリカン・エアラインズ・グループに代わってS&P 500指数に採用されることになる。
ブルームバーグ・インテリジェンスのチーフ・グローバル・デリバティブ・ストラテジスト、タンビル・サンドゥ氏は、プット・オプションとコール・オプションの建玉の大部分がＳ＆Ｐ総合５００種の５５００水準付近に集中していると述べた。ここ数週間、同指数はほぼその時点から200ポイント以内にとどまっており、狭い取引範囲は指数を投資家とマーケットメーカーの間の戦場に変えたオプション取引の結果であるとの憶測が高まっている。
過去には季節性の低迷も影響しており、9月の「トリプル魔女の日」は通常、翌週の株価急落を引き起こす。株式トレーダーズ・アルマナックによると、1990年以来、9月オプション満了後の週にS&P500指数は平均1.1％下落した。この期間中、株価が全体的に上昇した例外は 1998 年、2001 年、2010 年、2016 年の 4 回だけです。
オプションプラットフォームのスポットガンマの創設者ブレント・コチューバ氏は、それにもかかわらず、コールオプションのポジションと期限切れオプションのプットオプションのポジションの比率は４：１であり、これが先週、株式市場が今年最高の５日連続上昇を達成するのに貢献したと述べた。 。同氏は、エヌビディア社（NVDA）のコールオプションの取引量が市場の他の市場よりも多いことを考慮すると、これが「株式市場のさらなる上昇の触媒」となるはずだと述べた。コチュバ氏は「最近の株式市場の上昇でプットオプションのポジションが大幅に減少し、ＦＯＭＣ会合とＶＩＸ期限切れを前に下値ヘッジ圧力が緩和された」と述べた。 「ヘッジ圧力の低下により、来週はボラティリティがさらに高まる可能性が残されている。」
だからこそ、トレーダーたちは、市場中立の立場を維持するために、オプション取引の反対側にいて株を売買しているウォール街のトレーダーを監視しているのだ。コチュバ氏によると、S&P500指数が5,600を下回った場合、これらのトレーダーは「ショートガンマ」状態にあり、中立を保つためにはその水準を下回って株の売却を開始する必要があるという。
現在、多くの契約が期限切れとなっており、投資家が経済成長への懸念から保護的なプット保有に戻るのか、それともS&P 500指数が記録的な水準に近い買いコールオプション契約で推移している今月の市場の反発を追いかけるのかが重要な問題となっている。近く。
リトル・ハーバー・アドバイザーズのトンプソン氏は、「FRBの利下げが少なすぎる、遅すぎると解釈されれば、保護的なプットが買われる可能性があり、トレーダーがヘッジを強いられれば市場は下落する可能性がある」と述べた。レビュー…それが株式市場を支えるだろう。」
記事の転送元: Golden Ten Data