連邦準備制度理事会が昨日、金利を50ベーシスポイント引き下げる決定を下したことで、人々はそれが再び景気後退につながるのではないかと懸念している。
過去2回、50ベーシスポイント以上金利を引き下げたが、数か月後に経済は景気後退に陥った。
歴史はFRBの味方ではない
最初は 2001 年 1 月 3 日でした。その結果はどうなったでしょうか? その後 448 日間で、S&P 500 は 39% 近く下落し、失業率は 2.1% 上昇しました。
その後の不況はドットコムバブルの崩壊に伴って発生し、9月11日の同時多発テロによってさらに悪化した。
そして、2007年9月18日、彼らは再び同じことをしました。さらに50ベーシスポイントの引き下げが行われ、その後372日間でS&P500は54%も急落しました。
ジェローム・パウエル
失業率は5.3%急上昇した。不況は2009年半ばまで続き、住宅市場の崩壊と世界的な金融危機によってさらに悪化した。
しかし、問題はここにあります。今回は、兆候が少し複雑です。インフレは緩和し、8月には5％を下回りました。
Fedの目標は2％で、政策委員会は最近の調整が正しい方向に向かっていると確信している。しかし、労働市場は問題を抱えている。失業率は6月の4.1％から8月には4.3％に上昇し、3年ぶりの高水準となった。しかし、過去の景気後退期に比べれば失業率は依然として比較的低い。
第2四半期のGDP成長率は年率3.0%となり、第1四半期の控えめな1.4%成長から大幅に上昇した。しかし、経済学者は、物価高と高金利が消費者支出を圧迫するため、第3四半期には0.6%程度に減速する可能性があると予測している。
ソフトランディングを達成するというFRBの目標は、彼らが考えているよりも難しいかもしれない。現在の経済指標を2001年と2007年の指標と比較すると、懸念がさらに増す。
2024 年 9 月のフェデラル ファンド金利は 4.75% から 5.00% の間です。2001 年の景気後退前は約 6.5% でした。2007 年以前は約 5.25% でした。現在の失業率は 4.3% です。2001 年以前は 4.0%、2007 年以前は 4.6% でした。
クレジット: Cryptopolitan
こうした類似点があるにもかかわらず、景気後退が確実ではないことを示唆する要因もある。FRBはリスクは均衡していると主張している。FRBは、深刻な不均衡が経済崩壊を招いた過去とは異なり、労働市場とインフレは安定しているとみている。
それでも、歴史は、この規模の利下げが常に景気後退につながることを示しています。FRBが景気後退を回避できれば、それは史上初のことです。
市場は当初は好調だが、暗号通貨はそうではない
株式市場は経済の健全性を示す先行指標となることが多い。2001 年の利下げ後、S&P 500 は 40% 近く下落した。ナスダックは 80% ほど値下がりした。市場のパニックは、エンロンなどの企業スキャンダルや 9 月 11 日の同時多発テロによってさらに悪化した。市場が回復するまでには何年もかかった。
2007年から2009年の不況では、S&P 500は約57%下落しました。金融危機により大規模な売りが起こり、主要機関は政府の救済を必要としました。投資家の信頼は打ち砕かれました。回復は遅く、痛みを伴い、多くの株価はほぼ10年間、危機前の水準に戻りませんでした。
ワシントン D.C. にある連邦準備銀行の本部。
昨日、市場は当初利下げに好意的に反応した。しかし、この楽観論は長くは続かないかもしれない。
一方、暗号通貨市場は投資家が期待したような反応を示さなかった。イーサは2,500ドルを突破することすらできず、ビットコインは6万ドルから6万2,000ドルまでしか到達できなかった。私たちが期待していたような大きな強気のきっかけにはならなかった。
では、これから何が起こるのでしょうか? 今後 3 ～ 6 か月の間に失業率が上昇し続け、消費者支出が落ち込むと、景気後退が始まる可能性があります。
現在の傾向が続くと、緩やかな減速により6～12か月以内に景気後退に陥る可能性があります。
一方、消費者支出とインフレが抑制され、状況が安定すれば、米国経済は下降を回避できるかもしれない。