金は記録を次々と更新し、急騰している。金に関係する先物は月曜日に1オンス当たり2,617.40ドルの一日最高値を付け、今年は26%上昇した。

この上昇により、金はS&P500の18%上昇を大きく上回った。ファクトセットによると、今年は金が30%近く急騰した2010年以来最高の年になりそうだ。

金の急騰は、連邦準備制度理事会が近々金利を引き下げるだろうという期待によって引き起こされた。中央銀行は、少なくとも25ベーシスポイント、場合によってはそれ以上、基準金利を引き下げると予想されている。

CMEグループのFedWatchツールは、0.5パーセントポイントの利下げの可能性が65％であることを示している。インフレが緩和し金利が低下する中、投資家は安全を求めて金に投資している。

ゴールドマン・サックスは、この勢いが続くと予想しており、2025年初頭までに1オンス当たり2,700ドルの価格目標を予測している。

金ETFが大ヒット

ゴールドマン・サックスの商品ストラテジスト、リナ・トーマス氏は、FRBの利下げにもかかわらず、中央銀行の需要と地政学的リスクに対する金属のヘッジにより、金価格はまだ上昇する余地があると指摘した。同氏はメモの中で次のように書いている。

「水曜日にFRBが25bpの利下げを行うというエコノミストの基本シナリオでは、金価格に戦術的な下落余地があると見ているが、中央銀行の需要が構造的に高まっていること、利下げによる段階的な押し上げ、地政学的、金融的、景気後退的リスクに対する金のヘッジ効果を考慮すると、金のロング取引の推奨と2025年初頭までに1トロイオンスあたり2,700ドルという価格目標を改めて強調する。」

ETF投資家も注目し始めており、SPDR Gold Shares ETF（GLD）などのファンドは今年、約25％の増加を示しています。

VanEck Gold Miners fund (GDX) と VanEck Junior Gold Miners ETF (GDXJ) も急騰しており、それぞれ 28% と 29% の上昇となっています。

トーマス氏は、ETFは金価格上昇への反応が遅いが、FRBの利下げにより時間の経過とともにETFへの資金流入は増加する可能性が高いと付け加えた。

ビットコインは追いつくのに苦労している

金が記録を破っている一方で、ビットコインは停滞している。

主要仮想通貨は59,200ドルで取引を終え、1日の上昇率はわずか0.83%だった。取引量は4.49%増加し、ある程度の活発化は見られるものの、急騰には至っていない。

全体の時価総額はわずかに上昇し、2.05兆ドルとなり、以前の2.02兆ドルから増加した。

ビットコインの米ドル建て交換準備金は2022年4月以来変わっていないため、取引所への出入りはあまりありません。

この活動不足は、トレーダーが売り買いの明確なシグナルを待ってじっとしている兆候である可能性が高い。

ビットコインに対するステーブルコインの供給量を測るステーブルコイン供給比率（SSR）指数は今年最低水準にある。

この低い SSR は、BTC 自体よりも、アルトコイン市場の低迷によってもたらされています。言い換えれば、アルトコインが遅れており、それがビットコインを引きずり下ろしているのです。

こうした状況にもかかわらず、ビットコインが安値から回復したここ数か月で特に、個人投資家はより積極的になっている。

レバレッジが上昇し、ボラティリティが減少

取引所全体でのビットコインの推定レバレッジ比率は上昇している。明らかに、トレーダーは資金を借りてポジションを増やし、ブレイクアウトを期待することで、より大きなリスクを負っている。

ビットコインの実現価格データによると、投資期間が6か月未満の保有者は57,816ドルから66,976ドルの範囲の価格で購入したことが示されています。

これらは比較的高い水準であり、多くの投資家が最近購入したポジションを維持しており、上昇を期待していることを意味します。

しかし、問題はここにある。一部の市場ウォッチャーや経済学者は、FRBの利下げが暗号通貨に大した影響を与えるとは考えていないのだ。

ジェローム・パウエル氏とそのチームが50ベーシスポイント（bps）のような大幅な利下げに踏み切るとすれば、それはアメリカ経済が私たちが考えていたよりもずっとひどい状況にあることを意味し、投資家を驚かせることになるだろう。

彼らはあらゆるものを投げ売りし始めるだろう。株も仮想通貨も。しかし、多くの調査で見られるように、経済学者の間での一般的な見解は、銀行が25ベーシスポイントで利上げするだろうということだ。だから、心配する本当の理由はないのかもしれない。