主なポイント

  • 2024年9月17〜18日に開催されるFOMC会合では、デジタル資産市場に影響を与える重要な政策変更が導入される可能性があります。

  • 借入コストの低下により、仮想通貨のようなリスク資産にとってより好ましい投資環境が生まれることが期待されます。半減期後のサイクルや季節性など、仮想通貨特有の要因も、市場の好転に寄与する可能性があります。

  • 投資家は、米国の金融政策の転換が予想されることから、デジタル資産の新たな成長の可能性について楽観的だ。

米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策決定機関である連邦公開市場委員会（FOMC）は、来週半ばの2024年9月17日〜18日に会合を開く予定だ。FRBのジェローム・パウエル議長が最近のジャクソンホールシンポジウムで「政策変更の時が来た」と発言したことを受けて、市場では次回のFOMC会合で一連の利下げの最初の結果が出ると予想されている。

このような変化は経済情勢を再調整することになり、マクロ経済の変化に敏感なことで知られる仮想通貨市場に大きな影響を及ぼす可能性が高い。借入コストの低下が近づいている中、仮想通貨投資家は仮想通貨分野における活発なイノベーションと成長、価格の回復など、さまざまなシナリオを評価している。しかし、一部の投資家は依然として慎重な評価を続けている。予想される金利引き下げとそれがデジタル資産の世界にもたらす可能性のある変化について、さらに詳しく知りたい方は、以下をお読みください。

金利と最近のFRB政策に関する入門書

中央銀行の金利は金融政策を形成する上で重要なツールであり、経済全体に直接影響を与えます。金利を調整することで、中央銀行は人々や企業に借り入れや支出を増やすよう促したり（金利を下げることで）、過熱した経済を冷やす（金利を上げることで）ことができます。これらの変更は、個人ローンや住宅ローンの金利からウォール街の投資判断や消費財価格まで、あらゆるものに波及します。

米国の現在の金利は5.25%～5.50%で、インフレ抑制を目的とした2年半の積極的な対策を経て、23年ぶりの高水準となっている。インフレ率は7.1%からより持続可能な2.5%に低下した。COVID-19パンデミックを受けて、連邦準備制度理事会は、経済を不況に陥らせることなくインフレを抑制するため、高騰するインフレを抑えるために、1年余りで11回に及ぶ一連の利上げを開始した。

次回のFOMC会合が近づくにつれ、金融界は憶測で沸き立ち、アナリストや投資家は予想される利下げの規模についてさまざまな予想を出している。

Polymarket のような予測市場でも、個人投資家の関心が非常に高いことがうかがえます。2024 年 9 月 13 日現在、賭けのオッズでは、金利引き下げが間近に迫っているという強い世論が示されており、25 ベーシス ポイントの引き下げの可能性は最大 70%、50 ベーシス ポイント以上のより積極的な引き下げの可能性は 29% となっています。

デジタル資産の価格が数か月前の高値よりも低く変動している中、金利の引き下げは暗号通貨市場に待望の刺激を与えるために必要なことなのかもしれない。しかし、いつものことながら、市場の過去の動向について私たちが知っていることは、今後の青写真として見るべきではない。

暗号通貨の価格に恩恵をもたらすか？

予想される利下げは、デジタル資産の価格に大きな影響を与える可能性があります。歴史的に、ビットコインなどの暗号通貨は、インフレ抑制を目的とした利上げに否定的に反応することがよくあります。逆に、リスク資産と見なされている暗号通貨にとって、利下げは一般的に強気と見られています。

借入コストが下がると、投資家はローンを組む方が安くなることを発見し、金融システムの流動性が高まります。この資本流入は、暗号資産を含む、利回りが高くリスクの高い資産の需要を押し上げる可能性があります。たとえば、FRBが金利をゼロに近づけた2020年2月から、金利引き上げが再開された2022年2月までの間に、BTCの価格はなんと375%も上昇しました。

流動性の増加で繁栄することに加えて、ビットコインはインフレ抑制特性からも恩恵を受けることができる。米国経済は利上げサイクルに向けて比較的堅調に見えるが、インフレが再び上昇する可能性は決して無視できない。

金利の低下は、通常、支出と借入の増加につながるため、インフレに対する懸念をかき立てる可能性がある。そのようなシナリオでは、投資家は購買力を守るために暗号通貨に目を向け、需要と価格を押し上げる可能性がある。専門家は、連邦準備制度理事会が今後9か月間で最大175ベーシスポイントの金利引き下げを行う可能性があり、暗号通貨市場を大幅に押し上げる可能性があると予測している。

さらに、金利の低下は多くの場合、米ドルの弱体化につながります。暗号通貨は通貨切り下げに対するヘッジとして見られることが多く、ドルが弱体化した際の代替価値保存手段としてより魅力的になります。

それでも、利下げが必ずしも楽観論者が期待するようなプラスの動向を引き起こすとは限らないとの声もある。懸念されるのは、デジタル資産に対する利下げの好影響がすでに価格に織り込まれているということだ。また、利下げの規模が異なれば、仮想通貨にさまざまな影響を及ぼす可能性があると指摘する観測者もいる。

この論理によれば、標準的な25ベーシスポイントの利下げは景気後退懸念の緩和につながり、デジタル資産価格の緩やかな上昇につながる可能性が高いが、より積極的な利下げはより深刻な景気後退懸念を意味し、リスクオン資産の価格に下押し圧力をかけることになるだろう。

暗号特有の要因

マクロ経済要因以外にも、BTC やその他のデジタル資産には、金利引き下げの中で見通しに影響を与える可能性のある独自の特徴があります。その一部は、仮想通貨の価格動向の想定されるサイクルや観測された季節性と関係しています。

重要な要因の 1 つは、最近のビットコインの半減期です。これは歴史的に、その後 6 ～ 18 か月で BTC の価格上昇につながっています。過去の実績が将来の結果を保証するものではありませんが、今年 4 月に発生した半減期は、投資家にとって方向性を示す指標となる可能性があります。スポット ETF が利用できるようになったことで株式と暗号通貨間の移行が容易になる可能性と相まって、金利引き下げによる流動性の増加は、暗号通貨市場への流入意欲と資金源の両方をもたらす可能性があります。

想定される半減期後のサイクル以外では、歴史的に見て9月はデジタル資産市場にとって最も弱い月の一つであり、価格は通常10月以降に上昇する。この動きが再び起きれば、予想される利下げが価格が底値から反発する中でさらなる勢いを与える可能性がある。

結論

総合的に見て、仮想通貨投資家は楽観的になる理由が他よりも多いのでしょうか？FRBの利下げがデジタル資産市場に与える影響を確実に予測することは不可能ですが、連邦準備制度理事会が9月後半に政策変更を実施することは、仮想通貨投資家の観点からは良いタイミングである可能性があることを示唆する指標がいくつかあります。

FOMCが9月の会合に向けて準備を進める中、予想される金利引き下げは経済再調整の新たな時代の到来を告げ、仮想通貨市場を活性化させる可能性がある。正確な結果は不透明だが、借入コストの低下と流動性の増加の見通しは、デジタル資産にとって有望な状況を提供している。

最近のビットコインの半減期や季節的な市場動向など、歴史的傾向や仮想通貨特有の要因は、これらの政策変更が仮想通貨分野の成長と革新を促進し、投資家に明るい見通しをもたらす可能性があるという楽観的な見方をさらに強めています。

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