• 今週水曜日、市場は25bpsと50bpsの両方の動きが50%の確率で織り込んでおり、FRBは2つの利下げ予想に直面している。

  • ビットコインは利下げの不確実性の中で6万ドル超から下落した。

来週は、市場が連邦準備制度理事会の差し迫った金利変更について推測する珍しい週になりそうだ。不確実性のピークにより、ビットコイン {{BTC}} の価格上昇にブレーキがかかったようだ。

連邦準備制度理事会（FRB）は9月18日に利下げを発表し、いわゆる金融緩和サイクルを開始すると広く予想されており、これは歴史的にビットコインを含むリスク資産を支えてきた。

しかし、トレーダーの間では、差し迫った利下げの規模について意見が分かれており、水曜日の金利決定後に金融市場でボラティリティが爆発する可能性が出てきている。記事執筆時点で、フェデラルファンド金利先物は、FRBが金利を25ベーシスポイント（bps）引き下げて5～5.25％の範囲に引き下げる可能性が50％であることを示している。同時に、市場では、50bpsの大幅な利下げで4.7～5％の範囲に引き下げられる可能性も同様に高いとみられている。

ビットコインは、最近の安値52,530ドルからの上昇の勢いが、利下げの不確実性の中で失速している。執筆時点で、時価総額でトップの暗号通貨は60,660ドルから58,700ドルに下落している。

「市場が最大の不確実性（25bpsと50bpsの中間）を抱えてFRBの会合に臨むことはめったにない」と、バノックバーン・グローバル・フォレックスのチーフ市場ストラテジストで『Making Sense of the Dollar』の著者であるマーク・チャンドラー氏はCoinDeskへの電子メールで語った。

チャンドラー氏は「ＦＲＢは経済をより懸念しており、７月に利下げすべきだったことを認めているようにみえることから、５０ｂｐの利下げはリスク資産にとって好ましくないのではないかと思う」と付け加えた。

複数のアナリストは、50bpsの利下げはパニックの兆候となり、仮想通貨を含むリスクの高い資産の需要を低下させる可能性があると警告している。ウォールストリート・ジャーナルのニック・ティミラオス記者が利下げの規模が議論の余地があるとする記事を発表したことを受けて、50bpsの利下げの可能性は先週高まった。FRBの政策担当者数名も、より大きな動きの可能性を示唆し、リスク資産に活力を与えた。

「市場は25ベーシスポイントの利下げで落ち着いていたが、木曜日にFRB当局者が50ベーシスポイントの利下げを再び検討するという仕掛けがあったと一部では疑われている。市場はその餌に食いつき、年内残り3回の会合で1回だけでなく2回の0.5ポイントの利下げと0.25ポイントの利下げの可能性を高めた」とチャンドラー氏は述べ、トレーダーはFRBの経済・金利見通しのまとめにも注目すべきだと付け加えた。

「市場は現在、来年末までにフェデラルファンド金利の目標が3％を下回ると織り込んでいる。また、7月の失業率は4.3％（8月は4.2％）で、FRBの長期均衡水準にある。これは変わるだろうか？」とチャンドラー氏は皮肉を込めて語った。

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