SEC がデジタルアートや猿の絵を狙うのはなぜですか?

米証券取引委員会は8月28日、オープンシーに対し、非代替性トークン（NFT）取引所が未登録証券の市場として機能していたとするウェルズ通知を発行した。

オープンシーのCEO、デビン・フィンザー氏はSECの行動に「衝撃を受けた」と語った。

暗号資産コミュニティは、SECが取引所に対して強制措置を講じる可能性があるという警告として機能するこの通知に抗議した。

フィンザー氏は、オープンシーは「立ち上がって戦う」用意があると述べ、和解を求めるのではなく、訴訟に持ち込む可能性を示唆した。

フィンザー氏は、SECが複数の大手仮想通貨企業を未登録の証券プラットフォームとして運営しているとして訴訟を起こしており、「執行による規制」を追求していると批判した。

しかし、フィンザー氏は、NFTを標的にすることはSECにとって「未知の領域」であり、「何十万人ものオンラインアーティストやクリエイターが危険にさらされている」と考えている、と述べた。

精査されるのはアーティストではなくNFTコレクションとマーケットプレイス

しかし、SEC の本当のターゲットはアーティストやクリエイターなのでしょうか?

テクノロジーおよび仮想通貨分野を担当する米国の弁護士、グラント・グロフセン氏は、コインテレグラフに対し、主な苦情は「発行者が良い投資として積極的に宣伝していたNFTコレクションの限定セットを対象としており、その宣伝文句がOpenSeaによって繰り返されたのではないか」と語った。

彼は、SECが「ただ芸術作品を発表しただけの人々を巻き込む可能性は低い」と考えている。

SECはすでに、エンターテインメント企業Impact TheoryとアニメシリーズStoner Catsに対してNFT関連の訴訟を起こしている。グロフセン氏は、どちらの訴訟でも、NFTが優れた投資機会として、あるいはチームがNFTの将来的価値に不可欠なプロジェクトとして、潜在的な購入者にどのように宣伝され、販売されたかが重要だったと説明した。

ロマーノ法律事務所の訴訟パートナー兼弁護士のアンドレス・ムニョス氏は、NFTのマーケティングにおいて、アーティストやマーケットプレイス、その他の関係者の努力により、購入者がNFTの将来価値から利益を得ることを示唆している場合、米国法の下で何かが証券であるかどうかを判断する要素であるハウィーテストの基準を満たす可能性があるとコインテレグラフに語った。

同様にグロフセン氏は、プロジェクトの創設者が購入者にこれらのNFTが有益な投資であることを保証し、コレクションの成功のために彼らの専門知識への依存を促す場合、彼らは投資契約を作成すると述べた。これにより、NFTは証券として分類されます。

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ムニョス氏は、CryptoPunksやBored Ape Yacht ClubなどのNFTプロジェクトの価値が急騰した後、「その人気を利用して一攫千金を狙ってNFTプロジェクトを立ち上げたNFTクリエイターがたくさんいた」と語った。

彼は、一部のNFTは本質的に金融商品であると信じており、NFTの創設者やプロジェクトのために資金を調達するために消費者に販売される生成的NFTコレクションを例に挙げています。

彼は、これらのプロジェクトは「NFTの実際の創造的または芸術的な側面を無視し、代わりに誇大宣伝を生み出すことに重点を置いており」、二次市場での再販価値を暗示していると指摘した。

OpenSeaなどのNFTマーケットプレイスに関しては、NFTコレクションがポータル上で金融プロモーションを掲載した場合、二次市場として機能しているにもかかわらず、関与が疑われる可能性があるとグロフセン氏は指摘した。

彼は、SEC対クラーケンの訴訟でこれが起こったと言及した。この訴訟では、暗号取引所がソラナとアルゴランドの声明を公表し、SECがクラーケンを非難するのに利用できた。

Bioniq Ordinals NFTマーケットプレイスのCEO、ボブ・ボディリー氏は、NFTマーケットプレイスは「NFTを投資としてマーケティングすることは問題になる可能性がある」ことを十分に認識しており、そのためプラットフォームを積極的に管理しているとコインテレグラフに語った。

「NFT マーケットプレイスでは、受動的な投資や受動的な収益プロジェクトに関する言及は一般的に避けられています。」

ボディリー氏は、NFTコレクションは金銭的利益を約束すると、OpenSeaや他のNFTマーケットプレイスから上場廃止されると述べた。

NFTの使用例には証券が含まれる可能性がある

NFT は、所有権の証明や不動産のトークン化から、チケット業界での偽造防止、あるいは単にデジタルアート作品にスタンプを押すことまで、さまざまなユースケースに使用できます。

The Digital Chamberの創設者兼CEOであるPerianne Boring氏がXで指摘したように、NFTの使用法によっては証券とみなされる可能性が高くなります。

ほとんどの NFT は証券ではありませんが、断片化されたアートなどの特定のケースは例外となる可能性があります。@DigitalChamber は、NFT を市場構造の法律から除外し、金融商品ではなく消費者向け製品としての地位を維持することを主張することに成功しました。SEC は… https://t.co/CQNzjE8OLI

— ペリアンヌ（@PerianneDC）2024年8月28日

ムニョス氏は、トークン保有者への支払いやその他の収益の約束を含むNFTロイヤルティ制度は、これらのNFTの財務的または投資的側面を反映していると述べた。これにより、SECの監視対象となる可能性がある。

ムニョス氏はまた、「NFT の価値が、ゲーム プラットフォームやメタバースなどのより広範なベンチャーの成功に依存するものとして宣伝されているプロジェクト」にも言及した。

NFTに関する米国の規制は曖昧だ。Bioniqのボディリー氏は、SECが明確なガイドラインを提供しないのは「SECはできるだけ広い視野で、誰を訴えたいかを決めたいからだ」と考えている。

ボディリー氏の意見では、SECは暗号通貨に反対していることを露骨に示しているため、暗号通貨に対して秘密の計画を実行しているわけではない。SECを支持する人々は分散型金融サービスが存在することを望んでいない、と彼は述べた。

ボディリー氏は、SEC の政策の付随的影響は明らかであり、一般の NFT アーティストにとって不確実性と恐怖が生じていると考えている。

暗号通貨業界は明確な規制を求める

暗号通貨業界は明確な規制を求めています。

米国の仮想通貨取引所Coinbaseは、SECに明確なガイドラインを公表するよう頻繁に求めてきた。

NFT に関しては、7 月 31 日に 2 人のアーティストが SEC に NFT のステータスに関する説明を求める法的措置をとりました。暗号通貨業界だけではありません。政治家も暗号通貨セクターのより明確なルール作りを推進しようとしています。

ウェルズによるオープンシーの通知について、ベンチャー企業バリアントの弁護士兼最高法務責任者のジェイク・チャービンスキー氏は、SECは「計画を見失っている」と述べ、通知は時代遅れであると示唆した。

SECは完全に計画を見失った。

1930年代に設立された金融市場規制当局が2020年代にデジタルアートを管轄するという考えは、常識に反するだけでなく、SECの法定権限にも反する。

善戦してくれた@openseaに感謝します🫡 https://t.co/7Fxx0Ulv5m

— ジェイク・チャービンスキー（@jchervinsky）2024年8月28日

仮想通貨賛成派の議員たちもこの動きを批判している。ワイリー・ニッケル議員は「SECとゲイリー・ゲンスラー氏はこの方針を断念し、議会と協力して、イノベーションを促進し米国に雇用を維持する明確で公正な規制を確立すべきだ」と述べた。

SEC に対する批判をもっとユーモラスに表現した人もいる。

これがいったいどうやったらセキュリティになるんだ？ pic.twitter.com/53f7U4cFkA

— バニー🍌 (@DaBunnyOFFICIAL) 2024年8月28日

NFTアーティストは創造性の限界を恐れている

SECのOpenSeaに対する措置の副次的影響は、「単に自分の作品を販売しようとしている通常のNFTアーティストに対する規制上の監視が強化される」可能性があるとムニョスは述べた。

NFTアーティストのハビエル・アレスはコインテレグラフに対し、OpenSeaの開発は期待できるものではなく、「アーティストたちは多くの疑問を抱いている」と認めた。

アーティストは、作品をNFTとして発行するデジタルアーティストのほとんどがこうした複雑さに気づいていないことを認めた。アレスは、NFTアーティストが株式市場、暗号通貨、投資について深い知識を持っているというのはよくある誤解だと指摘した。「私たちの大多数は、デジタル作品を販売できるプラットフォームに載せているだけのアーティストです」とアレスは説明した。

アレス氏は、創造的価値がなく利益のみを目的として作成された特定のNFTコレクションを批判し、業界全体の汚点となっていると非難した。「これらのプロジェクトがすべてを汚したのだ」と同氏は語った。

「こうしたコレクションの追求は理解できるが、作品をプラットフォーム上で販売するだけの個人アーティストのことは理解できない」

アレス氏は、規制当局や一般の人々は、独特のスタイルを持つ個々のアーティストと、何千匹もの同一の子猫、ペンギン、サルをフィーチャーした大規模なスタジオプロジェクトを区別できないことが多いと述べた。