週足でのビットコインの市場構造は、一部のアナリストがブルフラッグまたは拡大ウェッジパターンと表現しているものを示しており、これが完了すればBTCは史上最高値を更新することになるだろう。

現在の価格の乱高下を通じてチャートパターンが形を保っているにもかかわらず、ビットコインは頭上の抵抗レベルで売り続けており、マクロ経済の動向の影響を受けやすい状態が続いています。

BTC/USDT 週足チャート。出典: TradingView

今週のThe Week Onchainニュースレターで、Glassnodeのアナリストは、過去5か月間、市場が「構造的に秩序だった下降トレンド」に陥っているため、ビットコインの強さは徐々に衰えていると結論付けました。アナリストは、他の要因の中でも、スポットビットコインETFの立ち上げとBTCが73,000ドルを超える史上最高値を更新したことによって引き起こされた熱狂から冷めつつある市場で、レバレッジポジションへの関心が低下していることを挙げました。


本質的には、市場はアナリストが長らく予測してきた強気の触媒の多くが確認された地点に到達しており、残りの価格ブレイクアウトの触媒は時間的にさらに先にある（つまり、市場参加者はトランプ大統領の勝利、BTCおよびETH ETFスポット流入の活発化の再開、米連邦準備制度理事会による利下げの実施、そしておそらくは将来的な量的緩和の再開を望んでいる）。


はい、オンチェーンデータはビットコインのクジラが現在の価格帯のスイング安値内で買い集めていることを示しており、額面通りには一部のテクニカル指標が現在の市場構造から強気の結果を予測していますが、強気バイアスが強い投資家が見落としているデータポイントはありますか？


ビットコインのチャートを簡単に見て、コインの裏側を見てみましょう。

高値の低下は強気相場の勢いの喪失を示しているのでしょうか?


週足では、ビットコインの価格は、史上最高値に向けてブレイクアウトを試みるたびに、低い高値を描き続けています。ブレイクアウトのたびに、サポートとして70,000ドルを確立できず、これをロールオーバーしたMACDと比較すると、当初BTC価格を連続して史上最高値に押し上げた主な要因のいくつかが消滅したことがわかります。


MACDに関しては、ビットコインの史上最高値から数週間後にMACDがシグナルラインを下回り、それ以来MACDとシグナルラインの乖離が広がっています。どちらも0を下回っていません（これは弱気の兆候です）が、史上最高値後の勢いの低下は、ビットコインの価格変動と、2018年と2021年の2回の市場サイクルでの急激な下落を反映しています。

BTC/USDT 週足チャート。出典: TradingView

同様の結果は週次RSIでも見られ、ビットコインが73,000ドルを超えて取引された3月初旬の88.47から、価格が45,000ドルを下回った8月5日の44まで下落した。この点については詳しく説明しないが、市場が売られ過ぎ状態から抜け出すにつれて、両方の指標は2022年12月から徐々に上昇し、BTCが73,000ドルに達したときにピークに達したと思われる。


この分析は、強気相場が終わったことや、チャートに示されていることが絶対的であることを示唆しているわけではありません。特に、ビットコインの価格変動と市場構造は、マクロ経済的および地政学的イベントの性質に応じて瞬時に変化する歴史があることを考慮すると、なおさらです。しかし、ほぼすべての人が6桁の史上最高値、トランプの選挙勝利、FRBの利下げでビットコイン価格が急上昇すると予想している市場では、少なくとも市場の強気バイアスに反する結果を考慮することは良い習慣です。

トレーダーは取引量を増やす必要がある


総取引量も減少しており、これはビットコインの見かけの需要指標が「大幅に減速した」というCryptoQuantの結論と一致している。

ビットコインの需要。出典：CryptoQuant

CryptoQuant によると、見かけの需要とは、ビットコインのブロック補助金の 1 日あたりの合計額と、1 年以上安定しているビットコインの量の 1 日あたりの変動との差です。

「需要は、2021年1月以来の最高値である30日間の496Kビットコインの増加から、現在はマイナス36Kの増加に減少しています。需要が鈍化するにつれて、価格は約7万ドルから最低49Kドルまで下落しました。」


以下の2023年1月から8月30日までの過去の取引量チャートに示されているように、スポットETF承認の熱狂と史上最高値への道筋以来、取引所におけるビットコインの総取引量は減少しています。

取引所におけるビットコインの過去の取引量。出典：Coinglass

スポット需要と先物主導の上昇


最近のビットコインの価格上昇は先物主導であり、ホドラーやスポットETFによるレンジ底値を超える蓄積操作が行われていますが、スポット市場における次の持続可能な需要の触媒は何でしょうか?


人気の暗号デリバティブアナリストであるSkew氏は、ビットコインのレンジ高値への急激な価格変動が先物市場での清算によって引き起こされることが多いことをうまく説明しています。

$BTC 市場フロー更新$BTC 総 CVD とデルタ
56,000ドル前後の安値以来、相当な買い手が各インパルスを上昇させている。

オフサイドポジションを61,000ドルに設定したが、大量のショートスクイーズが発生した。
- 混雑した取引は追い詰められた

現在、スポットからの売り圧力が若干あります… pic.twitter.com/2vJJEKE2BA

— スキューΔ (@52kskew) 2024年8月26日

全体的な注文帳のオーバーフローを見ると、ショートスクイーズ中に強制的な購入が発生するため、スポット入札がビットコインの急激な下落を吸収する方法が簡単にわかりますが、持続的なスポット購入がないため、ビットコインはレンジの高値に沿って現れる売り注文の壁を克服できません。

BTC/USDTパープス。日足チャート。出典：TRDR.io

テクニカル分析の観点から見ると、ビットコインの価格はブルフラッグまたは拡大ウェッジ構造内で確実に変動し、トレーダーに52,000ドルから48,000ドルの範囲での予測可能な蓄積、モメンタム取引、売られすぎの反発の機会を提供します。


予想される抵抗と利益確定ゾーンは62,000ドルから67,000ドルの範囲にありますが、レンジ取引を超えて、トレーダーが本当に注意を払うべきなのは、デリバティブ市場でのショートスクイーズの結果として、総取引量の減少傾向の反転、週次安値、およびスイング高値へのレンジブレイクアウトです。

この記事には投資に関するアドバイスや推奨は含まれていません。あらゆる投資や取引にはリスクが伴うため、読者は意思決定を行う際に独自の調査を行う必要があります。

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