デジタル資産調査責任者のマシュー・シーゲル氏とシニア投資アナリスト（デジタル資産）のパトリック・ブッシュ氏による最近のブログ投稿で、ヴァンエックのデジタル資産調査チームは、ビットコインが2050年までに1コインあたり290万ドルに達する可能性があるというシナリオを概説しました。彼らの評価モデルは、ビットコインが国際通貨制度の不可欠な部分となり、主要4通貨（米ドル、ユーロ、日本円、英ポンド）から大きな市場シェアを獲得することを前提としています。この記事では、ヴァンエックの調査論文の重要なポイントを紹介します。
ヴァンエックの主な前提
ビットコインは、交換手段および価値の保存手段として国際貿易で広く利用されるでしょう。
ビットコインがより有用かつ価値あるものになるにつれ、中央銀行や長期投資家はより多くの BTC を保有することになり、流通供給量は減少します。
世界貿易は、ポピュリスト運動と国内回帰の傾向により、年間2%の成長となり、予測される世界GDP成長率3%よりも低くなります。
主要4通貨は、経済基盤の悪化と財産権の侵害により、国際貿易における市場シェアを失うことになるでしょう。
ビットコインは国境を越えた決済の10％と国内貿易の5％を占めるだろう。
中央銀行は資産の2.5％をビットコインで保有することになる。
ビットコインの供給量の85%は、長期保有者によって事実上流通から排除されることになる。
ビットコインの速度は、世界金融危機以降の米国の平均通貨速度と同程度の約1.5になります。
VanEckの評価方法
VanEck のモデルでは、次の 3 つの主要要素を組み込んだ単純な貨幣速度方程式を使用します。
国内および国際貿易のGDPはビットコインで決済される
活発に流通するビットコインの供給
ビットコインの速度
研究チームはまず、2023年の基準値と成長予測に基づいて世界貿易と世界GDPを推定した。次に、国際貿易で使用されている他の通貨と比較して、ビットコインが国境を越えた決済で占める潜在的なシェアを計算した。
VanEck は、主要 4 通貨の市場シェアが 20% 減少し、中国人民元、ビットコイン、新興市場通貨、金が市場シェアを拡大すると予測しています。このシナリオでは、ビットコインは国境を越えた支払いの 10%、国内取引の 5% を占めると予想されています。
このモデルでは、中央銀行が2050年までに資産の2.5%をビットコインで保有すると想定している。さらに、ビットコインの価値保存特性により、ビットコインの供給量の85%は長期投資家によって実質的に流通から排除されると予想される。
これらの仮定とビットコインの予想速度1.5倍を用いると、ヴァンエックのモデルは2050年にビットコイン1枚あたり290万ドルの評価額に達する。これは全金融資産の約1.66%に相当し、現在は0.1%と推定される。
VanEckのビットコインレイヤー2の評価
VanEck は、ビットコイン レイヤー 2 (L2) ソリューションを評価するためのフレームワークも提供しています。このソリューションは、ビットコインの普及拡大に重要な役割を果たすと VanEck は考えています。このアプローチでは、Ethereum やビットコイン L2 などのパブリック スマート コントラクト プラットフォームを利用する企業の、総アドレス可能市場 (TAM) 収益を予測します。
VanEckのL2評価の要点
ビットコイン L2 はスマート コントラクト プラットフォーム市場の 50% を占めると予想されています。
L2 エコシステムは、ステート チャネル、ロールアップ、将来のテクノロジを含む数万のソリューションで構成されると予測されています。
世界中の金融機関がビットコイン関連の活動を収容するために独自の L2 を構築することが期待されています。
ビットコイン L2 全体の価値は 7.6 兆ドルで、ビットコインの予想価値の約 12.5% に相当します。
VanEckの評価モデルに対する潜在的なリスク
VanEck は、ビットコインの評価理論に影響を及ぼす可能性のあるいくつかのリスクを認識しています。
ビットコインマイニングのエネルギー消費に関する持続可能性の懸念
ビットコインのインフレ率低下によるマイナー経済の潜在的失敗
ビットコインを効果的に拡張して広く普及させることができない
他の暗号通貨との競争
コミュニティの分裂がハードフォークにつながる
ビットコインの金融政策の潜在的な変更
政府の禁止と協調攻撃
大手金融機関による捕獲
盗難とハッキングの脆弱性
ビットコインの経済システムを悪用した金融攻撃
コアソフトウェアの障害またはアップグレード関連の脆弱性
結論
ヴァンエックの2050年のビットコイン価格目標290万ドルは、ビットコインが世界金融システムで重要な役割を果たすようになり、従来の通貨から市場シェアを獲得し、交換手段と価値の保存手段の両方の役割を果たすというシナリオに基づいています。このモデルは、中央銀行や長期投資家による広範な採用や、レイヤー2ソリューションによるスケーリングの成功など、いくつかの野心的な仮定に基づいています。
評価モデルはビットコインの将来について楽観的な見通しを示しているが、ヴァンエック氏はこのシナリオを台無しにする可能性のある多くのリスクも指摘している。この評価の実現は、分散型で信頼のない通貨システムとしての中核的な価値提案を維持しながら、ビットコインが技術的、経済的、規制上の課題を克服できるかどうかにかかっている。
VanEck の 2050 年のビットコイン価格目標 290 万ドルは、金融アドバイスやビットコインの売買の推奨ではなく、投機的な予測として見なされるべきであることに留意することが重要です。ブログ投稿で明らかにされているように、VanEck はビットコインのポジションを保有しており、それが同社の見通しに影響を与える可能性があります。提示された評価モデルは、ビットコインの将来のパフォーマンスに影響を与えるすべての潜在的なリスクや要因を考慮していない可能性のある多数の仮定とシミュレーションに基づいています。
暗号通貨市場は非常に不安定で予測不可能であり、実際の結果は予測されたシナリオと大きく異なる可能性があります。投資家は、ビットコインやその他のデジタル資産への投資を決定する前に、独自の徹底的な調査を実施し、個人の財務状況とリスク許容度を考慮し、資格のあるファイナンシャルアドバイザーに相談する必要があります。
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