本日早朝にウォール・ストリート・ジャーナル（WSJ）に寄稿されたスペンサー・ジェイコブ氏の記事によると、投資専門家のマーク・スピッツナゲル氏は「人類史上最大のバブル」が間もなく崩壊する可能性を懸念しているという。

スピッツナゲルは、テールリスク戦略を専門とするヘッジファンド、ユニバーサ・インベストメンツの設立者として最もよく知られている、アメリカの投資家兼ヘッジファンドマネージャーです。これらの戦略は、極端な市場イベントから身を守るために設計されており、この点がユニバーサを従来の投資アプローチとは一線を画すものにしています。スピッツナゲルの投資哲学は、市場ダイナミクスの重要性と経済力の予測不可能性を強調するオーストリア経済学に大きく影響されています。彼の見解は、まれではあるが影響力のある市場の下落に備えて、逆張りの姿勢を取ることにもつながります。

スピッツナゲル氏は、稀で予測不可能な出来事の影響に関する独創的な著作『ブラック・スワン』の著者、ナシーム・ニコラス・タレブ氏と密接な関係にあります。彼らの職業上の関係は、リスク管理に対する共通の関心と、極端な市場イベントに備えることの重要性に対する共通の信念に根ざしています。スピッツナゲル氏とタレブ氏は広範囲に協力しており、タレブ氏はユニバーサ・インベストメンツの科学顧問を務めています。

スピッツナゲル氏は、1 日で 10 億ドルの利益を上げるなど、大きな経済的利益で名を馳せています。同氏は、2008 年に設立したテール リスク ヘッジ ファンドを通じて、こうした利益を達成しました。一般的な投資家とは異なり、スピッツナゲル氏は短期的な市場予測に頼らず、代わりに、WSJ の報道によると、市場が極端に変動したときにのみ利益を生む複雑な戦略を採用しています。

WSJによると、スピッツナゲル氏のアプローチでは日々損失が発生することが多いが、2008年の金融危機、2015年のフラッシュクラッシュ、2020年のCOVID-19による市場暴落などの金融危機の際には大幅な利益で相殺される。この戦略により、同氏のファンドに少額を投資した投資家は、従来の分散型ポートフォリオを上回るパフォーマンスを達成している。

WSJ は、スピッツナゲル氏が現在、株価の大暴落が間近に迫っており、株価の損失が 50% を超える可能性があると予測していることを取り上げました。しかし、スピッツナゲル氏は、このような市場暴落の正確な時期を予測するのは難しいと認めています。同氏は、自分の悲観的な見通しはマーケティング戦略のように聞こえるかもしれないが、深刻な景気後退が差し迫っていると本気で信じていると、ユーモラスに述べています。

WSJ が引用したように、現在の市場は落ち着いており、株価は過去最高値に近づいているが、スピッツナゲル氏は、上昇は続き、さらに熱狂的になると予想している。同氏はこれを、インフレ率の低下と連邦準備制度理事会の金融緩和という「ゴルディロックス期」がさらなる市場上昇を後押しするからだと考えている。しかし、同氏は、金利引き下げはしばしば市場の大幅な反転に先立って起こると警告している。

WSJはまた、モルガン・スタンレーのマイク・ウィルソン氏やJPモルガンのマルコ・コラノビッチ氏など、弱気派の著名なストラテジストが最近強気派に転じたり、慎重な姿勢が災いしてキャリアに打撃を与えたりしたと報じた。スピッツナゲル氏はドットコム・ブームとの類似点を指摘し、現在の市場バブルは極端な過剰によりさらに深刻化する可能性があると示唆している。同氏は、政府の広範な介入が経済リスクを抑制し、厳しい市場調整の条件を作り出していると主張している。

WSJによると、スピッツナゲル氏は個人投資家に対して、株式へのパッシブ投資を続けるようアドバイスしている。この戦略は歴史的に見て長期的に最も良い結果をもたらしてきたからだ。同氏は、市場の変動にもかかわらず、インデックスファンドに着実に投資を続けることが、より複雑でボラティリティを緩和する金融商品よりも優れたパフォーマンスを発揮する可能性が高いと強調している。

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