著者: Matías Andrade & Tanay Ved 出典: Coin Metrics 翻訳: Shan Opa、Golden Finance
重要なポイント:
マウントゴックスの債権者にはついに支払いが行われ、約90億ドル相当のビットコインが7月にリリースされる予定だ。
返済プロセスは段階的かつ制御されており、複数の取引所（Kraken、Bitstamp、Bitbank を含む）にまたがっているようで、短期的に大きな市場混乱が発生する可能性は低くなります。
2014年のマウントゴックス破綻以来、市場の流動性は大幅に改善しており、分散資金の吸収がよりスムーズになる可能性がある。
暗号通貨の歴史の中で、マウントゴックスの崩壊ほど消えない痕跡を残した出来事はほとんどありません。その壮絶な崩壊からほぼ10年が経ち、債権者がついに待望の資金を受け取り始めたため、消滅したビットコイン取引所が再び見出しを飾っている。約90億ドル相当のビットコインの流通が予定されており、ドイツ連邦刑事警察局（BKA）がその売却益から5万BTCを押収する中、マウントゴックス事件の解決は仮想通貨エコシステムの成熟における重要な瞬間を意味している。今週の Coin Metrics の「State of the Web」では、マウントゴックスの重要性、その激動の歴史、そしてその崩壊とその後の支払いが広範な仮想通貨市場に与えた重大な影響について議論します。
マウントゴックスの背景
「Magic: The Gathering Online Exchange」の略称であるマウントゴックスは、暗号通貨の世界から遠く離れたところで活動を始めました。プログラマーのジェド・マッケイレブによって 2006 年に設立されたこのプラットフォームは、もともと人気ゲーム「マジック: ザ・ギャザリング」のトレーディング カード取引所として設計されました。 2010 年、ビットコインが勢いを増し始めると、マカレブ氏はそのサイトをビットコイン取引所に転換しました。
マウントゴックス交換インターフェース
これ以上ないタイミングでした。最初のビットコイン取引所の 1 つであるマウントゴックスは、新興デジタル通貨を売買したい人にとってすぐに最適なプラットフォームとなりました。 2011 年 3 月、マカレブはプラットフォームをマーク カルペレスに売却しました。マーク カルペレスは日本在住のフランス人プログラマーで、彼はその急速な隆盛と悲惨な衰退の間、取引所を監督していました。
カルペレス氏のリーダーシップの下、マウントゴックスは爆発的な成長を遂げた。 2013 年までに、全ビットコイン取引の約 70% を処理する世界最大のビットコイン取引所になりました。この優位性によりマウントゴックスはビットコインエコシステムに多大な影響を与え、実質的に初期の暗号通貨市場の中心的な柱となった。
マウントゴックスは一見成功しているように見えますが、安全性への懸念と運営上の課題に悩まされています。最初の大きな打撃は2011年6月に起こり、取引所は大規模なハッキングを受け、誤って空のアドレスに送られた2,609ビットコインが失われた。マウントゴックスは、一部の取引で間違ったスクリプトを使用するという重大な間違いを犯しました。
scriptPubKey に正しいビットコイン アドレス (160 ビット ハッシュ) を含める代わりに、バイト 0 (OP_0) を誤って使用しました。これにより、決して満足できないスクリプトが作成され、事実上、この「アドレス」に送信されたビットコインが永久に失われます。
2月7日、取引所は取引の展性に関する技術的問題を理由に、すべてのビットコインの出金を一時停止した。問題が解決されないまま数日が経過すると、ユーザーはパニックになり始めました。 2014年2月28日、マウントゴックスが東京で破産保護を申請し、状況は頂点に達した。同社は申請書類の中で、当時約4億6,850万ドル相当の85万ビットコインを失ったという衝撃的なニュースを発表した。このうち 750,000 件は顧客に属し、100,000 件は会社自身の資産です。
このニュースは仮想通貨コミュニティとコミュニティ全体に衝撃を与えました。マウントゴックスはかつてビットコイン取引の巨人だったが、長年にわたる不始末やセキュリティ侵害の重みで崩壊した。以下のグラフは、2010 年から 2015 年の間に発生した出来事と、それが BTC の価格変動に与えた影響をまとめたものです。
マウントゴックスの返済状況
取引所崩壊から10年が経った今日、マウントゴックスを代表する日本の回収管財人である小林伸明氏は6月24日、債権者に対するビットコインとビットコインキャッシュの返済を7月に開始するという通知を発行した。これは債権者にとって待望の解決となる一方、資産分配の見通しは潜在的な供給圧力を懸念する市場参加者を不安にさせている。
資金の流れの可視化
最終的にマウントゴックスは75万BTC以上のユーザー資金と約10万BTCの自社資産を失った。資産の約16％が回収され、約140,000BTCが再分配の対象となりました。返済前に現在の状況を理解するには、関連するステークホルダーとウォレットの間の資金の流れを明らかにするブロックチェーン検索ツールである Coin Metrics の ATLAS を活用できます。
オンチェーンデータによると、マウントゴックスに関連するウォレットは現在、合計約139,000BTC（7月15日のBTC市場価格に基づいて約90億ドル相当）を保持しており、この金額は5月28日に一連の送金で送金されたものです。残高を 1 つのウォレットに統合しているようです。関連するアカウントからの資金の流れを見ると、同じ日に 47.2K BTC (約 30 億ドル相当) が 3 つの異なるウォレットに流れていることがわかります。
それ以来、マウントゴックスのウォレット内で資金の内部移動が数回あり、小規模な返済が始まったことを示しています。上記でキャプチャされた 3 つのアカウントのうち、ウォレット (HoV68) は 47.2,000 BTC を (D5J6onk) で終わるウォレットに転送し、最初に回復されたビットコインを受け取ったターゲット アカウント (LAPs6) に 2701 BTC を送り返しました。その後、7 月 5 日、1,544 BTC (約 9,000 万ドル) が、返済プロセスに関与する取引所の 1 つであるビットバンクに関連付けられたホットウォレットに送金されました。
現時点では、回収された資金のかなりの部分がマウントゴックスのウォレットに残っており、大規模な返済はまだ始まっていないことが示されている。重要なのは、返済は Kraken、Bitstamp、Bitbank などの複数の取引所を通じて行われるため、市場への大きな影響の可能性が軽減されることです。現在のデータでは、これらの取引所での預金の大幅な増加は示されておらず、これは返済の進捗状況を評価するのに役立つ可能性がある指標です。目立った預金活動がないことは、返済プロセスが初期段階にあり、徐々に進んでいる可能性があることを示唆しています。
市場への影響を調査する
返済プロセスが市場に及ぼす潜在的な影響を評価するには、ビットコインの流動性条件を研究することも有益です。 140,000 BTC のうち、約 65,000 BTC が個人債権者に分配されると推定されています。
今後数週間はマウントゴックスのファンドが清算される可能性が高いため、市場の流動性をチェックすることが重要となる。 Coin Metrics が取引所の流動性を包括的にカバーしていることを活用して、潜在的な売上を吸収する市場の能力を分析できます。
以下のチャートは、2024年1月から7月までのUSDおよび他のステーブルコインペア（USDC、USDT、BUSD、FDUSD）に対するBTCの市場厚み（±1%）を示しています。売り深度 (赤) は通常 5,000 万ドルから 1 億ドルの間で、指値注文は現在価格の 1% 以内です。
この市場の厚みと、BTC だけの 1 日の平均取引高が約 150 億ドルであるという事実を考慮すると、清算が段階的に行われ、複数の取引所が関与すると仮定すると、これは約 65,000 BTC (現在の価格で約 19 億 5000 万ドル相当) の割り当てが吸収される可能性があります。大きな混乱を引き起こすことなく、数週間以内に市場で販売されます。ただし、これらの調査結果はBTC市場の深さと成熟度を示しているだけですが、短期的には流動性不足に対する懸念が軽減されるはずです。
結論は
マウントゴックス事件の解決は、仮想通貨の歴史における重要なマイルストーンです。マウントゴックスの破綻からほぼ10年が経ち、債権者は債務を返済し始めており、これは仮想通貨エコシステムの成熟と、この分野における複雑な金融問題を解決するためのしばしば長期にわたるプロセスの両方を示している。これらのウォレットは今後数週間のうちに保有資産を清算する可能性があるため、市場参加者は状況を注意深く観察している可能性がある。
