最近の英国選挙は、欧州中央銀行（ECB）の金利引き下げ計画に支障をきたしている。ECBがインフレ率を2％の目標に戻すにあたり、政治的混乱は今やECBが考慮しなければならない重要な要素となっている。

ブルームバーグがアナリストを対象に行った調査では、ECBはこうした新たなリスクのため慎重な姿勢を取ることが明らかになった。アナリストらは、6月の0.25ポイントの利下げに続き、ECBは来週の会合でさらなる利下げを控えると予想している。

利下げは9月に再開され、来年預金金利が2.5％に達するまで四半期ごとに継続されると予想されている。インフレは依然としてユーロ圏にとって差し迫った問題であり、経済停滞からの回復は脆弱である。

ドイツ・フランクフルトにある欧州中央銀行（ECB）本部。提供：ロイター

特に米国での選挙により、投資家は戦略を再考している。11月の大統領選挙はユーロ圏経済にとって最大の脅威となっている。

ドナルド・トランプ氏がもう一期大統領を務めれば、世界の経済政策に混乱が生じる可能性がある。しかし、ジョー・バイデン氏が続投すれば、同じことが起きるだろう。

同様に、フランスの政情不安により、10年前の国家債務危機への懸念が再燃している。こうした不確実性を考慮し、ECBのクリスティーヌ・ラガルド総裁は、将来の利下げについて確約はしていないと述べている。

代わりに、彼女は入ってくるデータに基づいて決定を下すだろう。ブルームバーグのユーロ圏シニアエコノミスト、デビッド・パウエル氏は次のように述べた。

「今月は金利が据え置かれることがほぼ確実であるにもかかわらず、次回の利下げの時期に関する予想を微調整するため、投資家は7月18日の次回会合を注視するだろう。ラガルド総裁は、あまり確約することなく、9月にさらなる動きを示唆する可能性が高い。」

調査対象となったアナリスト29人のうち、ECBの量的引き締め計画の変更を予想しているのはわずか1人。ECBが残りの再投資をフランスにシフトする可能性があると考えるのはわずか2人。量的緩和プログラムが今後3カ月以内に発動されると考えている回答者はわずか1人だった。

経済成長に対する懸念もある。多くのアナリストは、ECBが6月に予測したよりも成長が弱く、インフレが強い可能性があると懸念している。賃金の大幅な上昇に伴うサービスコストの上昇は、依然として大きな懸念事項である。

これらの要因から、来週の会合はECBが9月に再度利下げに踏み切るかどうかに焦点が当てられ、かなり興味深いものになる可能性が高いことがわかります。連邦準備制度理事会が米国の借入コストを引き下げる可能性があるため、ECBはより迅速な行動を迫られる可能性があると考える人もいます。