Alex Thorn と Gabe Parker 著、Galaxy Digital

調査アナリストが編集: Yangz、Techub News

第 1 四半期のビットコインと流動性暗号通貨の好調なパフォーマンスと比較して、第 2 四半期の市場は若干冷え込みましたが、それでも前年同期と比較すると大幅な増加でした。第1四半期に見られた仮想通貨VCの上昇は継続しているようだ。第 2 四半期の業界創設者と投資家の業績は、資金調達環境が前四半期よりも活発であることを意味します。しかし、7 月 1 日の時点では、データは一般的な市場センチメントよりもわずかに悪かった。業界ベンチャーキャピタル取引の数は、第 2 四半期には第 1 四半期の 603 件から第 2 四半期には 577 件に若干減少しましたが、投資資金は第 1 四半期の 25 億米ドルから第 2 四半期には 32 億米ドルに増加しました。取引規模の中央値は 300 万ドルから 320 万ドルにわずかに増加しましたが、マネー前の評価額の中央値は 1,900 万ドルから 3,700 万ドルに増加し、過去最高値に近づきました。データは、過去のピークに比べて利用可能な投資資金が不足しているにもかかわらず、過去数四半期にわたる仮想通貨市場の回復が投資家間の熾烈な競争とFOMOを引き起こしたことを示唆しています。

2024 年第 2 四半期、VC は 577 件の取引 (前四半期比 4% 減) にわたって、暗号通貨およびブロックチェーン企業に 31 億 9,400 万ドル (前四半期比 28% 増) を投資しました。

ビットコインの価格と仮想通貨スタートアップに注ぎ込まれた資本との数年にわたる相関関係は崩れた。ビットコインは2023年1月以来急騰しているが、ベンチャーキャピタルの活動は追いついていない。ビットコインは今年急騰し、投資資本も増加したが、それでもビットコインが6万ドルを超える2021年から2022年の水準を大きく下回っている。ビットコインETFや新興分野（再ステーキング、モジュラー、ビットコインL2など）などの仮想通貨ネイティブの触媒、仮想通貨スタートアップの倒産や規制上の課題からの圧力が、マクロ経済の逆風（金利）と相まって、このような明確な分断をもたらしました。現在、流動性のある仮想通貨の復活に伴い、VC は復帰の準備を進めており、今年下半期には VC の活動が増加します。

2024年第2四半期には、資金の78％が資金調達の初期段階にある企業に割り当てられ、20％が資金調達の後期段階にある企業に割り当てられました。アーリーステージの仮想通貨に焦点を当てたVCファンドは活動しており、2021年から2022年までの準備金が残っている一方、大規模な統合型VC企業は業界から撤退するか、活動を大幅に縮小しているようで、レイトステージのスタートアップは資金調達がより困難になり、より脆弱なままになっている。

取引数に関しては、プレシードラウンドのシェアはわずかに減少しましたが、それでも前の市場サイクルよりも高いです。

ベンチャーキャピタルの支援を受けた仮想通貨企業の評価額​​は2023年に大幅に下落し、第4四半期には2020年第4四半期以来最低のマネー前評価額の中央値にまで落ち込んだ。しかし、2024 年の第 1 四半期までに、ベンチャー キャピタルの支援を受けた仮想通貨企業の評価額​​は回復し始め、第 2 四半期には 3,700 万ドル (前四半期比 94% 増加) まで急上昇し、2024 年の第 4 四半期以来の最高水準に達しました。 2021年。より多くのデータが利用可能になるにつれて、報告の遅れや公的評価データの不足により、これらの数値が大幅に変動する可能性があることに注意することが重要です。この情報は四半期終了後にタイムリーに提供するよう努めているため、データは改訂される可能性がありますが、この急増は依然として兆候です。さらに、取引規模の中央値は前四半期比でわずかに増加（7%増）し、過去 5 四半期とほぼ同じ 320 万ドルとなりました。評価額の上昇は市場心理の改善によるもので、投資資金の大幅な増加はないものの、創業者らは既存の投資家層からの関心と競争を獲得している。

2024年第2四半期には、「Web3/NFT/DAO/メタバース/ゲーム」カテゴリーの仮想通貨企業とプロジェクトが、仮想通貨ベンチャーキャピタルで総額7億5,800万ドルを調達し、全カテゴリーの最大シェア（24％）を占めた。このカテゴリーで最大の取引は Farcaster と Zentry の 2 つで、それぞれ 1 億 5,000 万ドルと 1 億 4,000 万ドルを調達しました。

これにインフラストラクチャ、トランザクション、L1 に関連する企業/プロジェクトが続き、それぞれ投資の 15%、12%、12% を占めています。特に、Monad と Berachain がそれぞれ 2 億 2,500 万ドルと 1 億ドルを調達したため、L1 カテゴリーの投資資本の市場シェアは 6 倍以上に増加しました。さらに、ビットコイン L2 は 2024 年第 2 四半期に 9,460 万ドルを調達し、前四半期比で 174% 増加しました (第 1 四半期は 3,470 万ドル)。

トランザクション数では、「Web3/NFT/DAO/メタバース/ゲーム」カテゴリが19%の割合で首位となっており、これは主に分散型ソーシャルメディアやゲーム関連トランザクションの増加によるものです。 2024 年第 2 四半期にはリステーク関連の仮想通貨スタートアップ融資の数が減少しましたが、インフラストラクチャ カテゴリは同四半期の取引件数の 15% で 2 位にランクされました。

これにトレーディングとDeFiに関連した暗号通貨企業/プロジェクトが続き、2024年第2四半期に完了した取引総数のそれぞれ11％と9％を占めた。

投資資本と取引量を段階とカテゴリーごとに分類すると、各カテゴリーでどのような種類の企業が資金を調達しているのかがより明確になります。 2024 年第 2 四半期の Web3、L1、およびインフラストラクチャ カテゴリの資金の大部分は初期段階の企業とプロジェクトに向けられましたが、ディール カテゴリのベンチャー キャピタルは資金調達の後期段階にある企業に向けられました。

各段階で各カテゴリーに投資された資本の割合を調べることで、各種類の投資可能な資本の成熟度についての洞察を得ることができます。

さらに、トランザクションの数からも同様のことがわかります。ほぼすべてのカテゴリーにわたる完了した取引の大部分は、初期段階の企業やプロジェクトに関係していました。

投資可能な各カテゴリーのさまざまな段階についての洞察は、各カテゴリー内の各段階で完了した取引の割合を調査することで得られます。

投資額に関しては、2024 年の第 2 四半期には、ベンチャー キャピタル投資の 40% 以上が米国に本社を置く企業に投資されました。英国が10％、シンガポールが8.7％、UAEが3.13％、香港が2.78％となっている。

投資額に関しては、米国に本拠を置く企業がベンチャーキャピタルの 53% を集め、前四半期から 23.5% 増加しました。英国が12.78%、シンガポールが4.6%、UAEが4.39%を占めています。

2024年第2四半期のVC資金の大部分は、2021年から2023年に設立された企業に向けられた。

仮想通貨ベンチャーキャピタルのセンチメントは改善し続けていますが、そのレベルは2021年から2022年の強気相場よりも大幅に低いままです。ビットコインとイーサリアムは今年約50％上昇し、投資資本は前月比28％増加したが、取引数は基本的に横ばいとなった。この成長率が年末まで続けば、2024年は投資資本と取引額の点で2021年と2022年に次ぐ3位となるだろう。

Web3 および L1 カテゴリへの投資は魅力的です。 Web3 カテゴリは、Farcaster (1 億 5,000 万ドル) と Zentry (1 億 4,000 万ドル) が牽引し、総資金調達額約 7 億 5,000 万ドルで先頭に立っていました。 L1 はモナド (2 億 2,500 万ドル) とベラチェーン (1 億ドル) の取引に牽引され、3 億 7,100 万ドルで 4 位にランクされました。

ベンチャー支援の仮想通貨企業の評価額​​中央値は急上昇し、前回の強気相場のピークだった2021年第4四半期以来の最高値に達した。 2022年の弱気市場とマクロ経済の悪要因の影響を受け、一般的なベンチャーキャピタル機関のほとんどは現在も傍観者となっているが、仮想通貨に焦点を当てているベンチャーキャピタル機関は競争が激化する環境にあり、プロジェクト創設者向けチップの交渉がさらに増えている。中央値は 7 月 1 日時点で入手可能なデータに基づいており、第 2 四半期の取引情報が入手可能になると中央値が更新され、下方調整される可能性があることに注意することが重要です。

ビットコイン L2 は引き続き多額の投資を受けており、関連企業やプロジェクトは総額 9,460 万ドルを調達しており、前月比 174% 増加しています。投資家は依然として、ビットコインエコシステムがより結合可能なブロックスペースを持ち、DeFiやNFTなどのモデルがエコシステムに戻ることを誘致することに非常に熱心です。当社の内部調査によると、「ビットコイン L2」を主張するプロジェクトが少なくとも 65 件あります。

第 2 四半期は初期段階の取引が大半を占め、投資資金の 80% 近くを受け取り、プレシードラウンドは全取引の 13% を占めました。初期段階のトランザクションに引き続き重点を置くことは、より広範な暗号通貨エコシステムの長期的な健全性にとって良い前兆です。一部の後期段階の企業は資金調達に苦労していますが、起業家たちは新しい革新的なアイデアに対する意欲的な投資家を探しています。

米国は仮想通貨スタートアップのエコシステムを支配し続けています。米国は取引と資本で明確なリードを維持しているが、規制の逆風により、より多くの企業が他国への移転を余儀なくされる可能性がある。米国が長期的に技術革新と金融革新の中心地であり続けたいのであれば、政策立案者は自らの行動や不作為が仮想通貨やブロックチェーンのエコシステムにどのような影響を与える可能性があるかを認識する必要がある。