• 担保付翌日物融資金利は月曜日に急上昇し、米銀行システムの流動性ストレスを示唆した。

  • FRNTファイナンシャルのデビッド・ブリッケル氏によると、これは短期的には市場にとって懸念事項だという。

米国の銀行市場では流動性ストレスの兆候が現れており、これはビットコイン {{BTC}} などのリスク資産にとって良い兆候ではないかもしれません。

ニューヨーク連邦準備銀行によると、銀行が米国債を担保に翌日物資金を借り入れるのにかかるコストを示す担保付き翌日物融資金利（SOFR）は月曜日に5.4％に上昇し、1月2日に記録した6年ぶりの高水準に並んだ。

この増加は、流動性の引き締めと翌日物借り入れの制約の兆候であり、2019年9月に最後に観察された市場動向である。その後、連邦準備制度理事会は、国債を担保として金融機関が短期的に資金の貸借を行うレポ市場に流動性を注入した。

一部の観測筋は、SOFRの最近の急上昇は今後数日で収まる可能性が高いと考えている。しかし、今のところは市場の重荷になる可能性がある。

「短期的には市場が懸念すべきことだ」とトロント拠点の仮想通貨プラットフォームFRNTファイナンシャルの国際流通責任者、デビッド・ブリッケル氏はCoinDeskに語った。「第2四半期末以降、資金調達のストレスが残るかもしれない。しかし、これは2019年に経験したレポ資金調達金利の急上昇を彷彿とさせる。過剰な政府債務と財務省証券の発行による負担が見え始めている」

ブリッケル氏は、最終的にはFRBは量的引き締め、つまりバランスシートの縮小を終了し、量的緩和に類似した流動性注入を再開する必要があると付け加えた。

「金融システムは、FRBの流動性なしではこのレベルの債務を消化することはできない...結局、FRBは最後の手段としての流動性供給者としてバランスシート拡大モードに再び戻るだろう」とブリッケル氏は述べた。

連邦準備制度理事会による新たな流動性支援は、2020年3月のコロナウイルスによる暴落後と同様に、BTCにとって良い前兆となる可能性がある。

ビットコインは過去30日間で13%下落し、ナスダックの継続的な上昇とは相反している。一部の観測者によると、ビットコインは流動性の指標でもあり、その下落は株式市場にとって厳しい時期が来ることを示唆しているという。

SOFR が再び IORB レートに激突しています。これはシステム内の準備金不足の兆候です。これが長引けば、FRB がブレーキをかけて QT を完全に削減する効果的なシグナルとなります。過去 1 年間でフェイクアウトがいくつか見られましたが、今回もまたフェイクアウトになるかもしれません。pic.twitter.com/xn1nB9DrL7

— マーケットレーダー（@themarketradar）2024年7月3日