著者: Nancy Lubale、CoinTelegraph、編集者: Deng Tong、Golden Finance
BTC価格は過去24時間で2.25％下落し、現在は3月14日に付けた過去最高値の7万3835ドルを16％下回っている。
ビットコイン/米ドルの日足チャート。出典: TradingView
ビットコインの価格は過去30日間で8.75%、過去3か月で5.5%下落した。ビットコインの価格は6月に下落し、市場アナリストらはこの先駆的な仮想通貨が「サイクルトップ」に達したのではないかと疑念を抱いた。
一部のアナリストがビットコインの強気相場がピークに達したと信じている理由をいくつか見てみましょう。
インフレが臨界値に近づく中、ビットコインの長期保有者が増加
カプリオール・インベストメンツの創設者チャールズ・エドワーズ氏は、多くのオンチェーン指標はビットコインが2回の再テスト後に新高値を更新できなかったことを「弱さの兆候」として示していると述べた。
エドワーズ氏は最新のニュースレターで、ビットコインの長期保有者（LTH）のインフレ率が過去2年間で着実に上昇していると説明した。
Glassnode によると、LTH 市場のインフレ率は、マイナーに毎日発行される量に加えて、年間の蓄積率または分配率を測定します。値が高いほど、LTH が保有するビットコインが少なくなり、売り手の圧力が高まっていることを示します。
エドワーズ氏は、強気相場の頂点では、市場インフレ率は名目インフレ率（2.0）を超えてピークに達し、「通常、これがサイクルの天井の高い閾値となる」と述べた。
「今日の気温は 1.9 ですが、私の好みではそれに近すぎます。」
ビットコインLTHインフレ率。出典: ガスノード
ビットコインの休眠トラフィックが3か月連続で増加
市場サイクルを判断し、ビットコインが強気か弱気かを評価するのに役立つもう 1 つの指標は、休眠フローです。これは、全体の傾向と比較して使用されたコインの数を測定するオンチェーンの指標です。
Glassnode からの追加データは、ビットコインの休眠 Z スコアが過去 90 日間で突然増加したことを示しています。
エドワーズ氏は、この指標が 4 月に大幅にピークに達したことを観察しました。これは、2024 年に販売されたトークンが平均してかなり長期間保持されていることを示しています。 「この指標（Zスコア）のピークは通常、3か月後のサイクルの頂点に見られます」とアナリストは説明した。
「そうですね、現在は 3 か月後です。価格は下落したばかりで、休眠中の Z スコアのピークは依然として 2017 年と 2021 年のピークと非常によく似た構造を維持しています。」
ビットコインの休止状態の Z スコア。ソースグラスノード
現在の価値では、休眠フロー Z スコアは、取引量によるサポートがなければ、ビットコインが取引されているコインの合計と比較して過大評価されていることを意味します。これは、ビットコイン価格がサイクルの最高値に達した可能性があることを示唆しており、これはより広範な仮想通貨市場にとってもマイナスとなる可能性があります。
支出額の急増がビットコインの最大のシグナルとなる可能性がある
最後に、クラスターの拡大と支出額の急増は、エドワーズ氏が「リスクが増大する領域」と呼ぶものを示すのに役立ちます。歴史的に見て、ビットコインの 7 ～ 10 年間の支出額が突然増加すると、これがサイクルの最大のシグナルとなる可能性があります。
2024 年の成長量は、このサイクルが急速に進んでいることを示していることにも注意してください。
「このチャートはあなたの心を驚かせ、顔を平手打ちするでしょう」とエドワーズ氏は7月2Xの投稿で述べた。
「過去の高値の10倍に及ぶ膨大な量のビットコインがオンチェーンで移動したため、このチャートの歴史全体が消去されました。」
ビットコインのライフサイクルは7～10年です。出典: グラスノード
エドワーズ氏はまた、90億ドル相当のビットコインが10年以上前のアドレスから移動されたことにも言及した。同氏は、この分配は、消滅した仮想通貨取引所マウントゴックスが7月下旬に債権者への返済を準備する最近の動きに起因すると考えた。
ビットコイン金融サービス会社スワンも同様の見解を示し、市場はマウントゴックスの14万2000ビットコイン（現在の為替レートで約90億ドル）の影響を懸念していると述べた。
スワン氏は、「多くの債権者はオプションを持った長期保有者であるが、機関投資家の所有権と税金を考慮すると、たとえすべてのトークンが同時に市場に出たとしても、売り圧力は突然ではなく徐々に起こることを示唆している」と説明した。
Xのフォローアップ投稿で同社は、政府による継続的な販売によりビットコインに対する供給側の圧力が高まったと付け加えた。
出典: スワン
コインテレグラフの以前のレポートでは、「ドイツ政府（BKA）」とラベルされた暗号通貨ウォレットが7月2日に4回の取引で832.7ビットコイン（約5,200万）を移動させたことが明らかになった。 Arkham Intelligence のデータによると、ウォレットは Coinbase に 100 BTC、Bitstamp に 150 BTC、Kraken に 32.74 BTC を送金しました。
大量の売り注文が市場の天井を示す可能性があるため、ビットコインクジラの売りパターンを追跡することは、投資家にビットコインの価格に関する貴重な手がかりを提供する可能性があります。
