Il 6 giugno, ora locale, la Banca Centrale Europea ha annunciato che avrebbe abbassato tutti e tre i principali tassi di interesse di 25 punti base, con il tasso di interesse di rifinanziamento principale, il tasso di prestito marginale e il tasso di interesse del meccanismo di deposito ridotti al 4,25%, 4,50% e 3,75. % rispettivamente. A questo punto, molte banche centrali in Svizzera, Svezia, Canada ed Europa hanno iniziato a tagliare i tassi di interesse, e l’ondata di tagli dei tassi di interesse da parte delle banche centrali di tutto il mondo ha subito un’accelerazione. Il mercato sta prestando molta attenzione a quando la Federal Reserve “prenderà il sopravvento”.
La BCE ha affermato che, sulla base della sua ultima valutazione delle prospettive di inflazione, delle dinamiche dell’inflazione sottostante e della forza della trasmissione della politica monetaria, è giunto il momento di allentare la portata delle restrizioni di politica monetaria dopo aver mantenuto i tassi di interesse stabili per nove mesi. Il Consiglio direttivo della BCE continuerà a seguire un approccio basato sui dati, riunione per riunione, per determinare livelli adeguati di restrizioni e non si impegnerà anticipatamente su uno specifico percorso dei tassi di interesse.
Tagli dei tassi di interesse da parte delle banche centrali nei principali paesi sviluppati
Da luglio 2022 a settembre 2023, la Banca Centrale Europea ha aumentato i tassi di interesse di un totale di 450 punti base per frenare l’elevata inflazione, riducendo l’inflazione dell’area euro dal record del 10,6% al 2,6% nel maggio 2024. Attualmente, le prospettive di inflazione sono migliorate in modo significativo e anche l’inflazione di fondo si è attenuata. La BCE prevede che l’inflazione probabilmente rimarrà al di sopra del target anche nel prossimo anno e manterrà i tassi di riferimento adeguatamente contenuti per tutto il tempo necessario. Poiché molti funzionari della Banca Centrale Europea hanno spesso rilasciato segnali di taglio dei tassi di interesse in passato, questo taglio dei tassi di interesse è stato pienamente scontato dal mercato.
Dopo aver vissuto un ciclo di aggressivi aumenti dei tassi di interesse, le banche centrali dei principali paesi sviluppati hanno gradualmente modificato le loro politiche monetarie. Sulla base della situazione inflazionistica locale e delle prospettive economiche, molte banche centrali hanno "saltato" la Federal Reserve e hanno tagliato uno dopo l'altro i tassi di interesse, rendendo ancora più forte il contesto dell '"anno dei tagli dei tassi di interesse".
Recentemente, la Banca del Canada ha annunciato un taglio di 25 punti base dei tassi di interesse al 4,75%, completando il "primo taglio" tra i paesi del G7. Il governatore della Banca del Canada MacCallum ha affermato che ci sono prove continue che l’inflazione core si sta allentando e che la politica monetaria non ha più bisogno di essere troppo restrittiva. Se l’inflazione continua a rallentare, sarebbe ragionevole aspettarsi ulteriori tagli dei tassi.
Prima della Banca Centrale Europea e della Banca del Canada, è stata la Banca nazionale svizzera a lanciare il "primo colpo" di tagli dei tassi d'interesse tra i paesi del G10 a marzo. Anche la Banca nazionale svedese ha annunciato un taglio dei tassi a maggio. Il sipario sul taglio dei tassi di interesse" è iniziato lentamente. Allo stesso tempo, un numero maggiore di banche centrali sceglie ancora di aspettare e vedere.
Le mosse della Fed
Il mercato è molto preoccupato per quando la Federal Reserve “prenderà il controllo” e avvierà il ciclo di allentamento. Al momento, le aspettative che la Federal Reserve tagli i tassi di interesse stanno ancora “vagando avanti e indietro” in mezzo alle fluttuazioni dei dati. Gli strumenti della Federal Reserve del CME Group mostrano che il mercato si aspetta che la Federal Reserve continui a "mantenere in attesa" le riunioni sui tassi di interesse di giugno e luglio, e potrebbe tagliare i tassi di interesse per la prima volta a settembre.
Seth Carpenter, capo economista globale di Morgan Stanley, ha affermato nel suo outlook di metà anno che la crescita economica degli Stati Uniti rimane relativamente forte. A causa dei dati inattesi sull’inflazione del primo trimestre, si prevede che la Federal Reserve ritarderà il taglio dei tassi di interesse o lo avvierà a settembre.
Riassumendo, le politiche monetarie delle banche centrali dei principali paesi sviluppati di tutto il mondo stanno passando da un inasprimento ad un allentamento, e il taglio dei tassi di interesse da parte della Banca Centrale Europea fornisce un chiaro segnale al mercato. Con l'attenuarsi delle pressioni inflazionistiche, altri paesi potrebbero unirsi ai tagli dei tassi di interesse, e la decisione della Fed dovrà ancora essere osservata sulla base dei futuri dati economici.
