I mercati hanno continuato la loro contrazione della propensione al rischio grazie all’indebolimento delle condizioni di lavoro da parte dell’ADP (152.000 contro 175.000) e all’attenuazione delle componenti occupazionali del PMI servizi statunitense. Gli intervistati hanno notato “aggiustamenti al nostro livello occupazionale, alle strategie di investimento di capitale e alla gestione del debito in prestito”, “si avverte un rallentamento dell’economia”, “le assunzioni stanno rallentando e i prezzi stanno leggermente salendo” e “i tassi di interesse più elevati stanno riducendo gli investimenti di capitale e rallentando giù importanti aggiornamenti delle strutture”, consentendo ai mercati di trascurare il record più forte degli ultimi 9 mesi (53,8 contro 51).

Un taglio dei tassi di interesse di 25 punti base da parte della Banca del Canada è stato ampiamente visto come l'inizio del prossimo ciclo di allentamento, con i futures sui Fed Fund che prevedevano due tagli completi entro la fine dell'anno e le probabilità di settembre di nuovo sopra il 60%. I rendimenti a 10 anni sono ora inferiori al 4,30%, con i titoli a 2/10 riportati ai minimi recenti a -45 punti base, con i tagli della Fed nuovamente in gioco.

Ieri il Nasdaq è salito di un altro 2% sulla scia del calo dei rendimenti statunitensi, mentre l'SPX ha guadagnato l'1,1% avvicinandosi nuovamente agli ATH. Si prevede che il dato NFP di venerdì sarà debole data la serie di indicatori occupazionali più deboli nelle ultime due settimane, mentre gli investitori in ETF azionari hanno accumulato 58 miliardi di dollari in azioni statunitensi questo mese e 315 miliardi di dollari da inizio anno. Alla faccia del “vendi a maggio, vai via”.

Inoltre, per quanto incredibile possa essere, il dominio di Nvidia sul mercato continua ad espandersi, con il suo valore totale scambiato nel corso della giornata pari quasi a quello dei successivi 9 titoli messi insieme. Sicuramente ci si sente soli in cima, non è vero?

Infine, anche le azioni stanno entrando in settimane stagionalmente favorevoli nelle prime due settimane di luglio, che si classifica come il semestre più stagionalmente positivo con dati che risalgono al 1928. Anche nel settore delle criptovalute, più o meno la stessa cosa con gli afflussi di ETF che continuano ad accelerare , aggiungendo altri 333 milioni ieri dopo il bottino di +$886 milioni di martedì. Ci saranno più ATH dopo ATH? Ci sono orsi ancora vivi? Godetevi il viaggio finché dura amici!