Le stablecoin stanno espandendo la loro influenza sul trading centralizzato e sui protocolli di nicchia. Tether (USDT) rimane la principale fonte di liquidità. Ma nel 2024, altri nuovi progetti hanno emesso i propri asset e hanno iniziato a costruire la propria offerta.

L'emergere di diverse soluzioni L1 leader significa che ciascuna ha scelto una stablecoin diversa, esistente o di nuova creazione. Esistono tre tipologie di stablecoin sul mercato, ciascuna con le sue caratteristiche e i suoi rischi specifici. 

Le stablecoin sostenute dal dollaro sono le più comuni, con USDT e Circle. I collaterali dei token crittografici sostengono gli altri tipi, di solito richiedono un valore bloccato più elevato per proteggersi dalla volatilità. Il terzo tipo sono le stablecoin algoritmiche, in cui il livello dei prezzi viene costantemente ricalcolato sulla base di un contratto intelligente. Questi includono DAI, USDD, Frax, AMPL e altri. 

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La generazione di stablecoin algoritmiche in progetti DeFi di nicchia è comune e la più rischiosa. I progetti DeFi di nicchia spesso generano stablecoin algoritmici; c’è il rischio che la piattaforma aumenti il ​​proprio valore e lo utilizzi per stampare più stablecoin. Le stablecoin algoritmiche di questo tipo possono funzionare se l’asset sottostante è prevedibile e il progetto evita di gonfiare l’offerta.

Quali stablecoin stanno crescendo? 

Ricerche recenti mostrano che GHO di Aave è la stablecoin in più rapida crescita, espandendo la sua offerta del 38,1% ogni mese. 

Le stablecoin con la crescita più rapida in termini di crescita dell'offerta in 30 giorni (%). Numero n. 1: @GHOAave +38,1% negli ultimi 30 giorni pic.twitter.com/2vWyAEWlKf

– Terminale token (@tokenterminal) 2 giugno 2024

Il GHO parte da una base molto bassa e sta appena iniziando a costruire un’offerta significativa. L’asset è stato lanciato nell’agosto 2023 e ha impiegato mesi per raggiungere la parità con il dollaro statunitense. GHO è eccessivamente collateralizzato con le criptovalute e fa parte del tipo più numeroso di stablecoin.

A giugno, ci sono ancora solo 1,3 milioni di GHO, utilizzati principalmente nell'ecosistema decentralizzato di Uniswap, Curve DAO e Balancer.

Aave crea GHO affinché sia ​​sovra-garantito da tutte le risorse depositate nel protocollo Aave. Nel 2024, la fornitura e la produzione di GHO rifletteranno quindi anche la salute di Aave. L’attuale importo di GHO creato è conservativo rispetto al valore totale bloccato (TVL) di Aave, che è raddoppiato negli ultimi due trimestri superando i 12,6 miliardi di dollari.

Ethena si è schierata tra i minatori più attivi di stablecoin, in questo caso il suo nativo USDe. Recentemente, l’offerta di USDe ha superato le stablecoin coniate sulla blockchain di Solana. Ethena offre anche staking per i token appena creati. 

L'offerta di Ethena USDe ha ora ribaltato l'offerta totale di stablecoin su SolanaEthena ha anche generato più entrate di Solana la scorsa settimana, con le entrate più alte di qualsiasi appDimentica la grassa tesi del protocolloÈ una stagione di app obesa pic.twitter.com/RrKrBczYe0

— G | Ethena (@leptokurtic_) 3 giugno 2024

Sono stati coniati più di 3 miliardi di USDe, alcuni dei quali bloccati per staking ad alto rendimento. L’USDe si sta diffondendo anche tra i mercati decentralizzati, tra cui Curve Finance e Uniswap. USDe, tuttavia, rimane più limitato all’ecosistema Ethena in combinazione con il token ENA. 

L’USDe di Ethena è un asset sintetico non supportato da valuta fiat. Ha una garanzia criptata parziale ed è parzialmente supportato da posizioni futures brevi, avendo quindi un profilo di rischio diverso. 

USDe viene generato dall'utente ed emesso solo dopo che gli utenti verificati e inseriti nella whitelist hanno depositato un'altra risorsa su Ethena. Altri utenti possono acquistare USDe tramite un DEX, senza alcuna verifica richiesta. USDe dispone di un fondo di riserva aggiuntivo composto da USDT, USDC, ETH e altri asset approvati.

Le stablecoin più vecchie si diffondono su nuove reti

La crescita delle stablecoin deriva anche dalla diffusione delle stablecoin più vecchie su nuove reti. La rete Ethereum è responsabile solo della metà delle opportunità di crescita. La diffusione delle stablecoin evidenzia anche le alternative L1 più attive a Ethereum. 

Avalanche ha aumentato la sua offerta di USDC del 31% nell'ultimo mese e ora trasporta 1,79 miliardi di dollari di stablecoin. L’USDC costituisce circa il 50% di tale offerta.

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L’USDC di Circle è cresciuto anche grazie a Optimism e Polygon, due delle principali soluzioni di scaling di Ethereum. Le stablecoin che passano a questi protocolli sottolineano la tendenza generale ad abbandonare la rete principale di Ethereum per trasferimenti più veloci, scalabili ed economici. La velocità e l’attività della DeFi raramente consentono una spesa più lenta e costosa delle stablecoin sulla rete principale.

L’USDC ha raggiunto un’offerta di 32 miliardi di dollari, ancora meno del 30% dell’offerta totale di USDT, ma sta acquisendo importanza per il più ampio ecosistema DeFi.

Reportage criptopolita di Hristina Vasileva