Questa settimana nei mercati di previsione:

  • Trump è stato condannato, ma gli scommettitori su Polymarket sono convinti che rimarrà fuori di prigione e tornerà alla Casa Bianca.

  • Nessun taglio dei tassi quest’anno, dicono i commercianti di Kalshi

Donald J. Trump è il primo presidente degli Stati Uniti, ex o meno, ad essere condannato in un tribunale penale. Ma questa dubbia distinzione ha fatto ben poco per influenzare le sue probabilità di riconquistare la Casa Bianca, indicano i mercati di previsione.

Per chi non lo sapesse, nei mercati di previsione, quando l'operazione si chiude, coloro che scommettono sul risultato corretto ricevono $ 1 per contratto acquistato, e coloro che hanno acquistato "azioni" in quello sbagliato ottengono zero. Il valore del contratto può essere letto come un sondaggio; un contratto del valore di 40 centesimi potrebbe essere letto come una probabilità del 40% che la previsione si avveri.

Sul Polymarket basato sulle criptovalute, dove il contratto elettorale si avvicina ai 150 milioni di dollari di scommesse totali, il verdetto di colpevolezza di Trump non ha fatto molto per spostare i prezzi, riducendo di solo un centesimo il valore del contratto "sì".

Settimana dopo settimana, la probabilità che Trump vinca è scesa di circa due punti percentuali, al 54%. Ma il 31 maggio, il giorno in cui una giuria ha condannato Trump per crimini criminali, ha perso solo un punto percentuale.

Il vantaggio di 16 punti di Trump sul presidente Joe Biden nel Polymarket è ancora molto più pronunciato rispetto alle medie dei sondaggi. Secondo questa misura tradizionale, il presunto candidato GOP è ancora avanti rispetto all’incumbent, ma di meno di un punto percentuale secondo un aggregato prodotto da 270 to Win.

Su PredictIt, un sito di scommesse più mainstream in cui le transazioni vengono effettuate in dollari anziché in stablecoin, il contratto di Trump ha effettivamente guadagnato 1 centesimo dopo il verdetto di colpevolezza, anche se con un punteggio di 51-48 il suo vantaggio su Biden è più stretto e più vicino ai sondaggi che su Polymarket. A differenza di Polymarket, che blocca gli utenti statunitensi in base a un accordo normativo ma ha trader in tutto il mondo, PredictIt è aperto solo agli americani.

Esperti legali hanno affermato che difficilmente Trump dovrà affrontare una pena detentiva per il suo crimine, e il mercato è in linea con questo sentimento.

Su un contratto del Polymarket che chiede se Trump andrà in prigione, gli scommettitori sono abbastanza sicuri che non vedrà l'interno di una cella, dando una probabilità del 76% che non sconterà la pena; una variazione del 18% la otterrà in meno di un anno; e con una variazione del 2% avrà uno o due anni.

Gli scommettitori del Polymarket sono stati abbastanza accurati nel prevedere la sentenza per l'ex CEO di Binance Changpeng "CZ" Zhao.

CZ è stato condannato (e sta attualmente scontando) una pena detentiva di quattro mesi. Prima della sentenza, il mercato era fiducioso che gli sarebbe stato concesso meno di un anno e, più precisamente, meno di sei mesi. Il Dipartimento di Giustizia aveva chiesto una condanna a tre anni, mentre gli avvocati di CZ avevano sostenuto per 18 mesi il suo patteggiamento.

Quando verrà tagliato il tasso?

I trader di Kalshi e Polymarket non stanno scontando un taglio dei tassi, creando un netto contrasto con il sondaggio CME FedWatch, che anticipa un taglio entro l'autunno e dà la certezza di un altro entro l'inverno.

Su Kalshi, l’unica piattaforma regolamentata dagli Stati Uniti per questi contratti, gli scommettitori danno una probabilità del 32% di zero tagli, mentre scontano una probabilità del 29% di un taglio. Seguono i "due tagli" con il 24%.

Al Polymarket, gli scommettitori sono divisi tra zero e due tagli, dando una probabilità del 30% che ciascuno di essi si verifichi.

Gli economisti sono divisi sulla possibilità che la Federal Reserve abbasserà i tassi di interesse nel 2024.

Fattori come l’elevata inflazione, un’economia resiliente e un mercato del lavoro che rimane forte, anche se in lieve indebolimento, suggeriscono che un allentamento della politica monetaria potrebbe non essere necessario. Tuttavia, il perdurare di queste condizioni durante tutto l’anno aggiunge un elemento di dubbio.

Alcuni, come Steve Englander della Standard Chartered Bank, sostengono che ci sia la possibilità di un taglio a luglio, citando potenziali rallentamenti dell'inflazione core e fattori stagionali che influenzano le attuali letture dell'inflazione.

Il FedWatch del CME, un sondaggio tra i partecipanti al mercato, dipinge un quadro diverso.

L'obiettivo è una probabilità del 54% che il primo taglio dei tassi avvenga entro la riunione del 18 settembre del Federal Open Market Committee, e cresce la fiducia che un secondo – o addirittura un terzo – taglio avverrà entro dicembre.

Questa divergenza sarà qualcosa da tenere d'occhio, per vedere se i partecipanti al mercato sul FedWatch del CME ne sanno più degli osservatori di mercato sui mercati di previsione.