La banca leader JPMorgan ha assunto una posizione pessimistica e ha previsto che la domanda di ETF spot su Ethereum sarà significativamente inferiore a quella delle loro controparti ETF su Bitcoin a causa di diversi fattori. 

La scorsa settimana la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti ha approvato i documenti normativi chiave dei richiedenti ETF. 

JPMorgan prevede una domanda bassa 

Secondo il rapporto di ricerca di JPMorgan, il colosso bancario prevede che gli ETF spot sull’Ethereum attireranno circa 3 miliardi di dollari di afflussi netti per il resto dell’anno. Tuttavia, ha affermato che la cifra potrebbe salire a 6 miliardi di dollari se lo staking fosse consentito. Secondo l’analisi, Bitcoin aveva il vantaggio di fare la prima mossa e potenzialmente saturava la domanda complessiva. 

"Bitcoin ha avuto il vantaggio di fare la prima mossa, saturando potenzialmente la domanda complessiva di asset crittografici in risposta alle approvazioni spot degli ETF."

La scorsa settimana la SEC ha approvato i principali documenti normativi relativi agli ETF spot su Ethereum. Tuttavia, devono ancora iniziare le negoziazioni perché il regolatore deve ancora approvare la loro richiesta S-1. Secondo JPMorgan, l’halving di aprile di Bitcoin ha agito da ulteriore catalizzatore per gli ETF spot su Bitcoin, ma non c’è stato un impulso simile per ETH nel prossimo futuro. Inoltre, la mancanza di staking per gli ETF spot su Ethereum approvati li ha resi meno attraenti rispetto ad altre piattaforme che offrono rendimenti di staking. 

"Ether come token applicativo" differisce da bitcoin nella sua proposta di valore per gli investitori, poiché bitcoin ha un appeal più ampio poiché compete con l'oro nelle allocazioni di portafoglio."

La banca ha osservato che una minore liquidità e un minor patrimonio in gestione renderebbero anche gli ETF spot su Ethereum meno attraenti per gli investitori istituzionali. 

Un brusco cambiamento nelle approvazioni 

Con una mossa sorprendente, la SEC ha approvato gli ETF spot su Ethereum, portando alcuni analisti a ipotizzare che la mossa potrebbe essere motivata politicamente. Il nuovo impegno della SEC con le parti interessate ha portato all'approvazione dei moduli 19b-4 di otto richiedenti: Grayscale, Bitwise, BlackRock, VanEck, Ark 21Shares, Invesco, Fidelity e Franklin Templeton. 

Altre approvazioni degli ETF potrebbero incontrare ostacoli

JPMorgan ha anche espresso scetticismo riguardo all'approvazione di ulteriori ETF crittografici come Solana, citando la posizione della SEC sulla classificazione della maggior parte delle criptovalute come titoli, creando ostacoli significativi. 

“La decisione della SEC di approvare gli ETF ETH è già una forzatura data l’ambiguità sulla classificazione di Ethereum. Riteniamo improbabile che la SEC vada oltre approvando Solana o altri ETF token, considerando la loro visione più forte su questi asset come titoli rispetto a Ethereum."

La prospettiva pessimistica di JPMorgan contrasta nettamente con l’ottimismo espresso da altri analisti. Geoffrey Kendrick di Standard Chartered ha previsto che gli ETF Solana e XRP potrebbero ottenere il via libera nel 2025. Jaret Speilberg di TD Cowen prevede anche l'approvazione di un'ampia gamma di ETF crittografici, compresi i fondi paniere che comprendono più token.

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