1. La Federal Reserve sta ancora aspettando di vedere le condizioni per tagliare i tassi di interesse, ma il ciclo di taglio dei tassi di interesse globale potrebbe essere iniziato.

All’inizio di questo mese, la Federal Reserve ha annunciato al Comitato di politica monetaria del FOMC che l’intervallo obiettivo per il tasso dei fondi federali sarà ancora compreso tra il 5,25% e il 5,50% e rallenterà il QT a partire da giugno. L'intero incontro si è concentrato essenzialmente sul tema "l'inflazione è ancora elevata e i tagli dei tassi di interesse devono ancora essere aspettati e visti", in linea con le aspettative del mercato. Il mercato attualmente ritiene che la probabilità di un taglio dei tassi di interesse a settembre sia quasi la metà e che un taglio dei tassi di interesse sarà inevitabile entro la fine dell'anno.

Con il passare del tempo fino alla fine del mese, il governatore della Federal Reserve Christopher Waller ha ulteriormente chiarito le condizioni specifiche per i futuri tagli dei tassi di interesse, fornendo indicazioni più chiare al mercato. Waller ha affermato che ci vorranno altri tre-cinque mesi di dati sull’inflazione migliori prima di prendere in considerazione un taglio dei tassi alla fine dell’anno senza un indebolimento significativo del mercato del lavoro.

Ciò che ha detto Waller ha senso. Gli ultimi dati CPI statunitensi di aprile sono stati in linea con le aspettative del mercato (in aumento del 3,4%). Sebbene il mercato del lavoro sia stato temporaneamente inferiore alle aspettative del mercato (le buste paga non agricole sono aumentate di 175.000 in aprile), il numero delle richieste iniziali di sussidio di disoccupazione è rimasto ancora al livello. un livello storicamente basso. Il mercato del lavoro La resilienza è ancora presente. Inoltre, il PMI Markit manifatturiero (valore iniziale) è salito a 50,9 a maggio, superiore alle aspettative del mercato di 49,9 e al valore precedente di 50,0. Il PMI dei servizi (valore iniziale) è salito a 54,8, significativamente superiore alle aspettative del mercato di 51,2 e al precedente. valore di 51,3. Pertanto, la Fed deve aspettare e vedere.

Tuttavia, mentre la Fed resta in disparte, ci sono alcuni segnali che i tagli dei tassi siano imminenti. Il 19 di questo mese, la Federal Reserve e altri due regolatori federali stanno formulando un nuovo piano che allenterà i requisiti di aumento di capitale per le grandi banche previsti dalla proposta precedente. Il piano precedente richiedeva alle grandi banche statunitensi di aumentare il proprio capitale di quasi il 20%. Il piano è probabilmente solo circa la metà di quanto originariamente previsto. Ciò dimostra che la Federal Reserve ha consentito alle banche di aumentare i loro rapporti di prestito e di alleviare la crisi dei profitti, e questo è considerato uno dei segnali importanti per tagliare i tassi di interesse.

Da una prospettiva globale, il ciclo di taglio dei tassi di interesse è quasi iniziato. Nomura Securities ha sottolineato nel suo ultimo rapporto che il ciclo globale di taglio dei tassi di interesse è già in corso, con più di una dozzina di importanti banche centrali che tagliano i tassi di interesse. Nomura prevede che la Banca Centrale Europea, la Banca Nazionale Svizzera, la Banca del Canada e la Banca Nazionale della Polonia taglieranno i tassi di interesse da qui alla fine di giugno. Nel contesto del ciclo globale di tagli dei tassi d’interesse, sarà solo questione di tempo prima che gli Stati Uniti taglino i tassi d’interesse.

2. Nvidia continua a raggiungere livelli record e il ciclo di tagli dei tassi di interesse potrebbe cambiare lo stile delle azioni statunitensi

Nvidia (NVDA) ha annunciato il 22 maggio il suo primo rapporto sulle prestazioni per l'anno fiscale 2025, che ha ampiamente superato le aspettative del mercato: i ricavi sono aumentati del 262% su base annua raggiungendo i 26 miliardi di dollari, superando di gran lunga il consenso del mercato di 24,5 miliardi di dollari, stabilendo un record Nuovo massimo: l’utile netto è aumentato del 620% su base annua raggiungendo 14,88 miliardi di dollari, l’utile per azione rettificato è stato di 6,12 dollari, un aumento su base mensile del 19%, un aumento su base annua del 461%, aspettative del mercato; sono stati di 5,59 dollari; i ricavi dei data center sono aumentati del 427% su base annua raggiungendo i 22,6 miliardi di dollari, le aspettative del mercato sono di 22,1 miliardi di dollari, si prevede che i ricavi del secondo trimestre aumenteranno a 28 miliardi di dollari e le aspettative del mercato sono di 26,8 miliardi di dollari;

All'apertura del mercato, il 23 maggio, Nvidia (NVDA) è cresciuta dell'11,92%, con un valore di mercato totale di oltre 2,6 trilioni di dollari USA, diventando la terza azienda più grande del mercato azionario statunitense, superando il valore di mercato dell'intero mercato azionario statunitense. Borsa tedesca. È interessante notare che, ad eccezione di Nvidia, le altre sei società del mercato azionario statunitense "big7" (Apple, Tesla, Microsoft, Amazon, META e Alphabet) sono crollate tutte lo stesso giorno. Pertanto, alcune persone hanno scherzato dicendo che "il mercato azionario statunitense è ora interamente supportato da Nvidia".

In realtà, questo non è irragionevole. Quasi tutti i guadagni delle azioni statunitensi rispetto allo scorso anno sono stati attribuiti al settore dell’intelligenza artificiale, escluso il settore dell’intelligenza artificiale, gli altri titoli hanno registrato una crescita molto ridotta.

Se estendiamo la cronologia più a lungo, possiamo scoprire che il “big7”, fortemente correlato all’intelligenza artificiale, ha quasi sostenuto l’intero mercato azionario statunitense. Escludendo queste sette società, il tasso di rendimento delle azioni statunitensi in realtà non è elevato, mentre il tasso di crescita degli altri mercati globali, escluse le azioni statunitensi, è quasi pari a 0.

Si può quindi affermare che la crescita del mercato globale negli ultimi anni è quasi tutta originata dall’innovazione tecnologica avvenuta negli Stati Uniti. Questo non è un buon fenomeno. Il mercato guidato dall'intelligenza artificiale subirà inevitabilmente un enorme calo a causa dello scoppio della bolla dell'intelligenza artificiale. Alcuni dicono addirittura che "il giorno in cui NVIDIA raggiungerà il picco sarà l'inizio del declino delle azioni statunitensi".

Tuttavia, poiché il ciclo di taglio dei tassi di interesse sta per iniziare, un’ampia liquidità potrebbe compensare il possibile rischio di una bolla dell’IA. Durante il ciclo di rialzo dei tassi di interesse, il mercato abbraccerà innanzitutto i settori più determinati per soddisfare la domanda di copertura, dando vita al mercato finale del gruppo AI. L’arrivo del ciclo di taglio dei tassi di interesse aumenterà la liquidità del mercato e la propensione al rischio. A quel punto, anche i settori non-AI che sono stati “esauriti” per lungo tempo potrebbero inaugurare la primavera, e lo stile delle azioni statunitensi potrebbe inaugurare una primavera. modifica.

3. I vantaggi della crittografia si susseguono e l’ETF spot di Ethereum è “all’orizzonte”

"La nuora di molti anni è diventata suocera." Dopo aver vissuto un aprile noioso, questo mese gli investitori in criptovalute hanno finalmente inaugurato una nuova ondata di vitalità nel mercato: Bitcoin è tornato a un massimo di 71.000 dollari, ed Ethereum era ancora più alto. Il 21 maggio è salito alle stelle di oltre il 20%, per poi raggiungere un massimo di quasi 4.000 dollari.

Il motivo principale di questo violento rimbalzo sono le inaspettate notizie positive provenienti dagli Stati Uniti sull’ETF Ethereum. Sebbene il fermento ufficiale del mercato abbia dovuto attendere fino al 24 maggio circa, il 21 maggio il mercato ha dato il via ad un violento rimbalzo, seguito da un'ondata di rimborsi. Tuttavia, il mercato non è realmente crollato, ma è entrato in uno shock, il che dimostra che il mercato ritiene che questo vantaggio sia a lungo termine.

Il 24 maggio la SEC ha approvato ufficialmente il documento 19b-4 riguardante l'ETF Ethereum, mentre il documento S-1 non è stato ancora approvato. Tra questi, la Rule 19b-4 è una norma formulata dalla SEC per regolamentare la negoziazione di titoli quotati in borsa. Le regole impongono alle borse di formulare e attuare regole ragionevoli per prevenire manipolazioni, frodi e pratiche commerciali sleali. Il modulo S-1 è il modulo di dichiarazione di registrazione che la SEC richiede alle società quotate di presentare al momento della loro offerta pubblica iniziale (IPO). In altre parole, la SEC ha approvato vari dettagli per la quotazione degli ETF su Ethereum, ma non ha ancora approvato la quotazione ufficiale dei prodotti spot di alcuna istituzione. Sebbene l’S-1 non sia stato ancora approvato, sono state sviluppate regole che indicano che un ETF spot su Ethereum può essere quotato, quindi una quotazione futura è una certezza.

In concomitanza con l'approvazione dell'ETF spot su Ethereum, la Camera dei Rappresentanti ha votato anche il disegno di legge FIT21. Il disegno di legge standardizza il quadro normativo per gli asset digitali, definisce chiaramente cosa sono gli asset digitali e la divisione dei poteri tra SEC e CFCT, e fornisce indicazioni per più cripto-asset da richiedere per gli ETF spot in futuro e il percorso verso la conformità.

Per molto tempo la SEC ha mantenuto un atteggiamento "ambiguo e di rifiuto" nei confronti del settore della crittografia, cercando di escludere asset crittografici con una "forte ambiguità". Ma ora ha approvato l’ETF spot di Ethereum in un modo che supera le aspettative del mercato, il che è davvero sorprendente. Tuttavia, questo cambiamento improvviso potrebbe non essere casuale. I due partiti negli Stati Uniti potrebbero utilizzare le criptovalute come chip nei giochi politici.

Il 16 maggio, alcuni membri democratici del Senato degli Stati Uniti hanno unito le forze con i membri repubblicani per votare per abrogare il disegno di legge SAB 121. Questo disegno di legge stabilisce gli standard contabili per le società che ospitano criptovalute, il che significa che anche le banche devono detenere liquidità corrispondente quando ospitano criptovalute. Sebbene il presidente degli Stati Uniti Biden abbia già dichiarato che voterà il veto per consentire al SAB 121 di continuare ad esistere, potrebbe essere solo questione di tempo prima che il SAB 121 venga revocato. Il SAB 121 invia un segnale chiave: alcuni legislatori democratici che hanno seguito l'esempio della senatrice Elizabeth Warren su questioni finanziarie e tecnologiche stanno ora rompendo con Warren per opporsi all'eccessivo intervento della SEC, che potrebbe segnare l'inizio di un importante cambiamento nella politica monetaria.

Da parte repubblicana, Trump ha addirittura lanciato lo slogan "garantire il futuro delle criptovalute negli Stati Uniti". Trump ha cercato di corteggiare i detentori di criptovalute in modo di alto profilo nella speranza di ottenere i loro voti.

In breve, si può dire che l’intero mese di maggio sia pieno di buone notizie. Gli asset di criptovaluta vengono accettati dal mondo tradizionale a una velocità oltre le aspettative, aggiungendo carburante al mercato rialzista.

4. Conclusione

La tendenza all’allentamento della politica monetaria globale sta prendendo forma. Sebbene la Fed sia cauta riguardo al taglio dei tassi di interesse, il discorso di Powell e il rapporto di Nomura hanno entrambi accennato alla possibilità di un taglio dei tassi. Inoltre, i tagli dei tassi di interesse da parte delle altre principali banche centrali, nonché l’allentamento dei requisiti di coefficiente patrimoniale bancario da parte della Federal Reserve, indicano politiche di allentamento monetario a livello globale. Presta molta attenzione a questi segnali e valuta la possibilità di cercare opportunità nei mercati obbligazionari e negli asset sensibili ai tassi di interesse.

Prosegue la forte performance del settore tecnologico. Il rapporto finanziario di Nvidia ha superato le aspettative del mercato e i continui massimi dei tre principali indici azionari statunitensi indicano il potenziale di crescita dei titoli tecnologici. Continuare a monitorare i leader innovativi nel settore tecnologico e valutare il loro potenziale di crescita a lungo termine.

Il possibile abbandono da parte della SEC dell'idea che Ethereum sia un titolo, così come l'emergere della proposta FIT21, indicano che l'industria delle criptovalute si sta gradualmente muovendo verso la conformità, il che non solo porta sviluppi positivi al mercato delle criptovalute, ma fornisce anche agli investitori nuove opportunità.