Come definire se Ethereum è un titolo? La SEC e Wall Street potrebbero aver trovato un equilibrio
Colpito dalla notizia che l'ETF Ethereum potrebbe essere approvato, Ethereum ha registrato un forte rialzo negli ultimi giorni. A causa della mancanza di opinioni ufficiali, al momento si tratta principalmente di speculazioni di mercato, quindi è possibile approvare l'ETF? Sulla base di varie notizie e analisi, questo articolo ritiene che la possibilità che l'ETF Ethereum venga approvato è molto alta. Il nodo temporale chiave è probabilmente il 23 maggio o successivo. Il motivo del ritardo potrebbe essere problemi di processo piuttosto che controversie chiave. Di seguito analizziamo brevemente le questioni fondamentali.
Dopo che Ethereum è passato al meccanismo PoS, se si tratti o meno di un titolo è il principale punto di controversia tra la SEC statunitense e le istituzioni finanziarie di Wall Street. Dopo che Ethereum è passato da PoW a PoS, gli utenti hanno utilizzato pegni token per mantenere la rete e guadagnare entrate, il che ha violato la legge sui titoli. Per essere più specifici, la SEC statunitense ritiene che il processo per guadagnare entrate dall'impegno ETH sia simile a un "investimento". contrarre." Attualmente, molti token crittografici sono meccanismi PoS se la SEC statunitense riconoscesse il meccanismo PoS di Ethereum, cosa dovrebbero fare le altre criptovalute basate sul meccanismo PoS? Secondo BiTui, quando la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha intentato una causa contro Binance nel giugno 2023, credeva chiaramente che ci fossero molti token "titoli non registrati" elencati su Binance, inclusi ma non limitati a Solana ( SOL), Cardano (ADA), Polygon (MATIC), Coti (COTI), Algorand (ALGO), Filecoin (FIL), Cosmos (ATOM), Sandbox (SAND), Axie Infinity (AXS), Decentraland (MANA). (Home page di Jinqun)
Tuttavia, a giudicare da alcune notizie attuali, la SEC americana e Wall Street sembrano aver trovato un punto di equilibrio; inoltre, anche la politica di crittografia statunitense potrebbe subire importanti aggiustamenti; Pertanto, se la SEC statunitense questa volta approverà l’ETF sull’Ethereum, sarebbe una buona notizia anche per molti asset crittografici tradizionali e avrebbe un impatto più profondo sul settore della crittografia rispetto all’ETF sul Bitcoin (la SEC statunitense non ha messo in dubbio le caratteristiche degli asset di Bitcoin).
Allora, qual è l’equilibrio tra la SEC statunitense e Wall Street per quanto riguarda l’ETF sull’Ethereum? Nel febbraio di quest'anno, VanEck ha presentato alla SEC un documento S-1A modificato, che è stato il primo di molti emittenti a presentare una dichiarazione di registrazione S-1 che non includeva una clausola di pegno. Nei giorni scorsi, Fidelity e Grayscale hanno successivamente rimosso la parte di pegno della dichiarazione di registrazione S-1 e hanno ripresentato i documenti alla SEC. Quindi, il “punto di equilibrio” sopra menzionato sarà: se l’ETH nell’ETF non è impegnato, allora Ethereum non è un titolo, al contrario, l’Ethereum utilizzato per il pegno sarà definito un “titolo”.
Ci sono ancora bug nella natura non-titolare di Ethereum, e l’allentamento delle politiche statunitensi potrebbe portare a un grande cambiamento nell’atteggiamento della SEC
Come accennato in precedenza, il punto di equilibrio trovato dalla SEC statunitense e da Wall Street è se questo ETH debba essere impegnato. Ha senso questa logica?
Supponiamo che A impegni l'ETH che ha in mano, rilasci l'impegno dopo un periodo di tempo e lo venda in Coinbase. Durante questo processo, l'ETH impegnato da A è un titolo. Quindi, dopo che non è stato impegnato, lo stesso ETH è un titolo? Se sono titoli, gli ETF Ethereum che alla fine confluiscono in VanEck contano come titoli? La definizione dei titoli ETH sarà molto difficile. Allo stesso tempo, per altre criptovalute, utilizzando ETH come riferimento, SOL, FIL, ecc., che in precedenza erano considerati titoli dalla SEC americana, possono utilizzare questo metodo per determinare se sono titoli? Se la guardiamo in questo modo, in sostanza, la SEC statunitense aumenterà notevolmente la difficoltà della propria supervisione.
In sostanza, questo articolo ritiene che la SEC statunitense stia effettivamente lasciando la bocca aperta, il che potrebbe essere principalmente correlato alla politica statunitense. Secondo notizie rilevanti, una di queste è che la regola SAB 121 che ha precedentemente afflitto il settore della crittografia potrebbe essere annullata. Fondamentalmente, il SAB 121 richiede alle società che ospitano criptovalute di registrare le partecipazioni in criptovalute dei clienti come passività nei loro bilanci. Tuttavia, l’industria delle criptovalute ritiene generalmente che questa regolamentazione sia troppo severa, il che impedisce essenzialmente ai depositari o alle società di detenere criptovalute per conto dei propri clienti e non favorisce l’ulteriore sviluppo del settore, pertanto cerca da tempo di ribaltarla attraverso attività di lobbying e altri metodi. Cioè, supponendo che il SAB 121 venga revocato, le catene che limitano lo sviluppo del settore delle criptovalute negli Stati Uniti verranno spezzate. Un altro fattore politico è l’approvazione del FIT 21 (noto anche come HR 4763), un nuovo disegno di legge volto a chiarire il quadro normativo per le criptovalute. Il progresso attuale è che tutti i membri della Camera dei Rappresentanti degli Stati Uniti hanno approvato il voto FIT 21 e il disegno di legge entrerà in Senato per discutere se approvarlo e sarà infine presentato al presidente degli Stati Uniti Biden per la firma.
Nel complesso, se questi due progetti di legge verranno approvati negli Stati Uniti, la supervisione della crittografia negli Stati Uniti sarà molto più flessibile. Quindi, è necessario allentare Ethereum in questo momento, e per altre criptovalute, potrebbe anche essere gradualmente allentato in futuro, perché questa sarà probabilmente la direzione generale della politica nazionale degli Stati Uniti.
Come si svilupperanno le prospettive del mercato?
Come accennato in precedenza, la politica statunitense ha un profondo impatto sul settore della crittografia e non è senza tracce che la politica statunitense abbia iniziato a spostarsi verso un approccio più rilassato.
Secondo BiTui, le nuove normative del Financial Accounting Standards Board (FASB) degli Stati Uniti richiedono l'uso ufficiale della contabilità del valore equo di Bitcoin negli anni fiscali che iniziano dopo il 15 dicembre 2024. David Marcus, ex presidente di PayPal ed ex direttore della criptovaluta Meta, ha commentato che questo cambiamento apparentemente minore negli standard contabili è in realtà di grande importanza: rimuove un grosso ostacolo per le aziende che vogliono includere Bitcoin nei loro bilanci, e Bitcoin diventerà un grosso problema 2024. un traguardo importante. Quindi l'approvazione dei due progetti di legge SAB 121 e FIT 21 sopra menzionati influenzerà ulteriormente profondamente il settore della crittografia.
Oltre alle tendenze della politica di crittografia statunitense, ciò che influenza Bitcoin e il mercato è la macroeconomia statunitense. Mercoledì scorso gli Stati Uniti hanno pubblicato i dati. I tassi di crescita su base annua dell’IPC e dell’IPC core in aprile sono rallentati rispetto a marzo, aumentando rispettivamente del 3,4% e del 3,6%, mentre la crescita su base mensile dell’IPC in aprile non ha registrato il tasso di crescita più basso degli ultimi tre anni; stabilizzandosi come previsto a marzo, ma rallentando allo 0,3%, la crescita dell’anello core dell’IPC è rallentata allo 0,3% come previsto, ottenendo il primo rallentamento in sei mesi. Inoltre arriva dopo tre mesi consecutivi di crescita superiore alle attese. Dopo la pubblicazione dell'IPC, gli investitori hanno aumentato le loro aspettative per un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve. I prezzi dei contratti swap intraday hanno dimostrato che i trader si aspettavano che la probabilità di un taglio dei tassi di 25 punti base da parte della Fed a settembre salisse a oltre l'80%. I tre principali indici azionari statunitensi sono complessivamente saliti. Colpito dall’ottimismo generale del mercato, anche Bitcoin ha iniziato a emergere da una situazione rialzista.
Riassumere
Nel complesso, questo articolo ritiene che sia relativamente probabile che l’ETF sull’Ethereum venga approvato. L'equilibrio tra la SEC statunitense e Wall Street nel determinare se Ethereum è un titolo può essere: se l'ETH nell'ETF non è impegnato, allora Ethereum non è un titolo, al contrario, l'Ethereum utilizzato per il pegno sarà definito come un "titolo". ." . Questo articolo ritiene che il fattore principale per cui l'atteggiamento della SEC statunitense sia cambiato in modo significativo è che la politica di crittografia degli Stati Uniti ha iniziato a spostarsi verso un approccio più aperto e rilassato.
Una volta approvato l’ETF sull’Ethereum, non sarà positivo solo per l’ETH, ma potrebbe anche portare buone notizie a tutti gli asset tradizionali. A giudicare dalla situazione del mercato, Bitcoin risente dell’allentamento delle politiche crittografiche statunitensi (principalmente le recenti fatture SAB 121 e FIT 21) e dell’impatto delle politiche macro statunitensi. Si prevede che manterrà una situazione rialzista e sarà più incline a fluttuare verso l’alto . Se l’ETF di Ethereum dovesse passare, potrebbe registrare un aumento maggiore a causa dello stimolo positivo.
