La Banca d’Inghilterra (BoE) e la Financial Conduct Authority (FCA) sono destinate ad adottare un approccio normativo “proattivo” e flessibile attraverso il Digital Securities Sandbox (DSS). Secondo il direttore esecutivo della BoE Sashi Mills, questa iniziativa significa “un cambiamento culturale per i regolatori”.

Alla City Week 2024, Mills ha discusso dei mercati finanziari, del ruolo dell’innovazione nel mantenimento della stabilità finanziaria e del ruolo del DSS “per supportare l’innovazione”.

“Il nostro atteggiamento nei confronti dell’innovazione è quindi importante. Questo è un cambiamento culturale per i regolatori e significa pensare in modo diverso”.

Il DSS funzionerà secondo “un regolamento più flessibile”, in grado di adattarsi in base alle “osservazioni derivanti dall’attività del DSS”. Mills afferma che ciò consentirà alle autorità di regolamentazione di impiegare nuove metodologie, massimizzare i potenziali benefici dell’innovazione e “gestire i rischi per la stabilità finanziaria”. 

“Laddove i processi fondamentali sono ancora intatti, la regolamentazione reattiva è ancora uno strumento efficace per affrontare i rischi che emergono. Ma per approcci innovativi completamente nuovi, riteniamo che sia importante impegnarsi in modo proattivo nella fase di sviluppo”.

Mills deduce che questo “approccio proattivo” consentirà alla BoE e alla FCA di consentire alle aziende di utilizzare “tecnologie di sviluppo che altrimenti non sarebbero consentite”. Ciò include l’uso della tecnologia di registro digitale (DLT), una tecnologia che consente l’emissione, la negoziazione e il regolamento dei titoli, attraverso il DSS.

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“Ciò prenderà in considerazione le nuove tecnologie e gli approcci alle attività regolamentate nell’ambito di un regolamento flessibile e più proporzionato. Per mantenere una più ampia stabilità finanziaria e l’integrità del mercato ci saranno alcuni limiti all’attività nel DSS”.

Le società note come Digital Securities Depositories (DSD) che lavorano nell’ambito del DSS avranno un valore limitato dei titoli che potranno gestire. Questi limiti verranno adeguati man mano che le aziende dimostreranno la loro capacità di soddisfare gli standard normativi.

Attraverso la DLT, il DSS mira a mitigare le inefficienze negli “ambienti post-trade” che secondo Mills potrebbero “abbassare le barriere all’ingresso per i fornitori” migliorando al contempo la resilienza del mercato finanziario.

L’elaborazione di Mills sul mandato e sulle implicazioni del DSS fa seguito all’annuncio del dirigente della FCA Matthew Long dell’8 maggio secondo cui l’organismo di regolamentazione combinerebbe “il meglio della finanza tradizionale” e della finanza decentralizzata (DeFi).

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