Nelle ultime 48 ore, sia il mercato delle criptovalute che la lobby di TradFi sono stati colti di sorpresa da cambiamenti improvvisi. La SEC statunitense ha improvvisamente cambiato la sua posizione sull'approvazione dell'ETF ETH e ha improvvisamente richiesto a vari emittenti di ETF di aggiornare i loro ultimi "19 b". -4" "Il documento, che notifica al NYSE e al CBOE che questi fondi saranno quotati in borsa, indica che la probabilità di approvazione dell'ETF ETH è piuttosto alta.
In risposta, 5 istituti che hanno chiesto di emettere ETF (Ark 21, Fidelity, Franklin Templeton, Invesco/Galaxy, VanEck) hanno aggiornato i loro 19 documenti b-4 nelle ultime 24 ore e il prodotto di VanEck è stato addirittura inserito nel DTCC per $ ETHV I nomi sono elencati, questo progresso è davvero troppo veloce!
Quindi cosa succede al file aggiornato? Gli analisti di ETF riferiscono che, non sorprende che la SEC richieda a tutti gli emittenti di rimuovere ogni menzione dello staking di ETH, poiché questo è l'argomento principale dell'agenzia secondo cui ETH è un titolo e, pertanto, in definitiva, l'asset sottostante dell'ETF ETH potrebbe non essere "profitto". dallo staking", ma cosa succede se viene confezionato tramite un exchange centralizzato o completato tramite una piattaforma di terze parti disposta a pagare interessi sui depositi? Come verrà descritto il documento finale S-1? Come previsto, gli avvocati hanno il più grande vantaggio in questo settore!
ETH, ovviamente, ha colto la notizia, aumentando del 25% da 3100 a 3750 dollari in meno di 2 giorni. ETH ha registrato performance relativamente deludenti negli ultimi 2 anni ed è rimasto significativamente indietro rispetto a BTC nell'ultimo anno. Di fronte a problemi come il calo delle commissioni di gestione, la concorrenza di L1-EVM e l'eccessiva attenzione allo staking e al re-staking di liquidità complessi, ha avuto risultati relativamente scarsi. portato via la narrativa originale del “sound money” di Ethereum pre-POS. Ora, analogamente all’approvazione dell’ETF BTC, si prevede che l’aggiunta di un “pezzo grosso di TradFi” sarà ancora una volta il catalizzatore di cui Ethereum ha bisogno per uscire dal suo declino.
A differenza di gennaio, il mercato ora dispone di un programma su come procederanno queste offerte di ETF, o almeno un precedente a cui guardare:
Il prezzo del Bitcoin è stato sempre più guidato dal ritmo degli afflussi nell'ETF TradFi da quando l'ETF BTC è stato approvato a gennaio
La correlazione di BTC con fattori macro e persino con Nasdaq è molto più elevata rispetto ai cicli precedenti
BTC ha registrato una rapida corsa rialzista a gennaio, scendendo da circa 57.000 dollari a circa 50.000 dollari. I successivi afflussi accumulati hanno spinto rapidamente il prezzo a un nuovo massimo di oltre 72.000 dollari. I partecipanti al mercato avranno ancora qualche preoccupazione questa volta?
Dato che ETH è così impopolare, gli utenti nativi hanno accumulato abbastanza ETH? A differenza della situazione con l’ETF BTC, la probabilità di approvazione dell’ETF ETH originale rimane “remota” per molto tempo.
Quale impatto avrà in definitiva sui prezzi la combinazione del portafoglio ordini di vendite di Grayscale e degli afflussi di ETF?
L'ETH ha un'offerta circolante molto inferiore rispetto a BTC, dovremmo aspettarci che i futuri afflussi/deflussi netti da ETH causino oscillazioni di prezzo maggiori?
Quanto saranno aggressivi Larry Fink e Wall Street nel promuovere ETH questa volta?
Poiché i volumi degli scambi continuano a spostarsi verso il fuso orario degli Stati Uniti, l’influenza del mercato statunitense (che è ai massimi storici da inizio anno) continuerà a crescere?
Guardando la cronologia, con la data di approvazione finale dell’S-1 ancora molto lontana, il contesto macro (economia e tassi di interesse) sarà cambiato in modo significativo al momento del lancio dell’ETF?
Parlando di cambiamento dei fattori macro, mentre i mercati attendono il rapporto odierno sugli utili di Nvidia, una serie di portavoce della Fed hanno tranquillamente ma fermamente cambiato ancora una volta la loro narrativa sui tassi di interesse, questa volta tornando ad una posizione aggressiva. Solo questa settimana e la scorsa settimana:
Il governatore della Fed Waller: "In assenza di una significativa debolezza nel mercato del lavoro, avrei bisogno di vedere diversi altri mesi di buoni dati sull'inflazione prima di sentirmi a mio agio nel sostenere un allentamento della politica monetaria".
Il vicepresidente Jefferson: "È troppo presto per dire se il recente rallentamento dell'inflazione continuerà"
Il vicepresidente Michael Barr: "I dati sull'inflazione per il primo trimestre di quest'anno sono stati deludenti. Questi risultati non mi danno la fiducia necessaria per sostenere un allentamento della politica monetaria"
Bostic della Fed di Atlanta: "Non ho fretta di tagliare i tassi... la mia previsione è che l'inflazione continuerà a scendere quest'anno e nel 2025", aggiungendo, tuttavia, che i prezzi scenderanno più lentamente di quanto molti si aspettano.
Mester della Fed di Cleveland: "La mia previsione precedente era di tre (tagli dei tassi), ma sulla base degli sviluppi economici che vedo ora, non penso che sia ancora appropriato... Ho bisogno di vedere ancora qualche mese i dati sull'inflazione che mostrano che l’inflazione sta diminuendo”.
Daly della Fed di San Francisco: non è chiaro se l’inflazione stia effettivamente diminuendo e non vi è alcuna “urgenza” di tagliare i tassi di interesse
Il tempo in cui l'SPX non è sceso più del 2% in un solo giorno ha raggiunto i 313 giorni. L'ultima volta che ciò è accaduto è stato dal 2016 al 2018, quando il record è stato di 351 giorni consecutivi, e il record più lungo è stato dal 2003 al 2007, ovvero. si trattava Senza un calo superiore al 2% in 3 anni, non c'è da meravigliarsi che tutti stiano vendendo volatilità.
