Il destino degli exchange-traded fund spot Ether (ETH) potrebbe essere deciso questa settimana da un singolo voto di Gary Gensler, presidente della Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti, se la storia è indicativa.

A gennaio, l’approvazione degli ETF spot su Bitcoin è stata affidata a un comitato di cinque commissari. Due commissari favorevoli alle criptovalute, Hester Pierce e Mark Uyeda, hanno votato a favore degli ETF, mentre i commissari Caroline Crenshaw e Jaime Lizárraga hanno votato contro.

Anche Gensler ha votato a favore, portando molti a credere che il suo voto abbia infine assicurato l'approvazione degli ETF spot su Bitcoin, che sono stati approvati con un voto 3-2 il 10 gennaio 2024.

Voto finale della Commissione SEC per l'ETF spot sul Bitcoin. Fonte: SEC

Questa settimana, gli stessi cinque commissari della SEC voteranno per approvare o negare l'ETF Ether di VanEck il 23 maggio. Ecco cosa sappiamo di loro.

Hester Peirce

Peirce si è guadagnata il soprannome di "Crypto Mom" ​​per un motivo: è ottimista sugli asset digitali e vuole vedere una maggiore decentralizzazione integrata nel sistema finanziario più ampio.

Non ha confermato come voterà sugli ETF Ether.

Tuttavia, è diventata parte della comunità di Ethereum, dopo aver partecipato e parlato all'ETHDenver in Colorado alla fine di febbraio.

Hester Peirce (a sinistra) parla all'ETHDenver. Fonte: ETHDenver

Peirce ha criticato in passato l'approccio della SEC alla supervisione del settore delle criptovalute, definendo alcune parti dell'approccio dell'autorità di regolamentazione dei titoli "improduttive" e "inutili".

Caroline Crenshaw

Crenshaw è un forte critico del settore delle criptovalute ed è stato un forte dissenziente nella decisione spot sull'ETF Bitcoin.

All'epoca, Crenshaw affermò che il prezzo degli ETF spot su Bitcoin sarebbe stato influenzato dalle frodi e dalla manipolazione del mercato nel settore in generale e, approvando i prodotti Bitcoin, la SEC non sarebbe riuscita a proteggere gli investitori statunitensi.

Non ci sono prove che suggeriscano che Crenshaw abbia cambiato idea sugli ETF spot sulle criptovalute da allora.

Caroline Crenshaw. Fonte: SEC

"C'è poca o nessuna supervisione sistemica di questi mercati, né altri meccanismi sufficienti in atto per l'individuazione e la deterrenza di frodi e manipolazioni", ha affermato Crenshaw in dissenso per gli ETF spot su Bitcoin.

“[Il trading spot] è frammentato e disperso in diverse sedi di negoziazione internazionali, con molti mercati non soggetti a una regolamentazione significativa”, ha aggiunto.

Marco Uyeda

A parte Peirce, Uyeda è stato l'unico altro commissario ad aver criticato la SEC per il suo approccio di "regolamentazione attraverso l'applicazione" nei confronti del settore delle criptovalute.

Non è d’accordo con la decisione della SEC di respingere una petizione di Coinbase lo scorso dicembre, che accusava l’agenzia di comportarsi in modo arbitrario e capriccioso nel suo rifiuto di adattare le regole per chiarire la supervisione del settore.

Anche Uyeda ha votato a favore degli ETF spot su Bitcoin, ma ha espresso "forti preoccupazioni" su come la SEC ha raggiunto la sua decisione.

Mark Uyeda (a destra) interviene alla conferenza del Milken Institute. Fonte: Eleanor Terrett

Sostiene che la Commissione si è discostata dal test del "mercato significativo" utilizzato per decidere sui prodotti negoziati in borsa e ha invece approvato gli ETF spot su Bitcoin con "altri mezzi".

Uyeda ha descritto il ragionamento della SEC come "imperfetto", ma ha citato "ragioni indipendenti" dietro la sua decisione di votare a favore degli ETF spot su Bitcoin.

Tuttavia, non è chiaro quali siano queste “ragioni indipendenti”, per non parlare se si applicheranno anche agli ETF spot sull’Ether.

Jaime Lizarraga

Lizárraga ha votato contro l'approvazione degli ETF spot su Bitcoin ed è stato l'unico commissario a non rilasciare alcuna dichiarazione in seguito alla decisione.

Tuttavia, in un discorso tenuto alla Brooklyn Law School nel novembre 2022, secondo quanto riferito, la promessa di Bitcoin come "valida alternativa alla finanza tradizionale" e "autentica inclusione finanziaria" non è stata mantenuta.

All'epoca, si opponeva all'idea che la SEC adottasse un approccio di "regolamentazione attraverso l'applicazione" nei confronti del settore delle criptovalute.

Jaime Lizarraga. Fonte: SEC

Crede inoltre che la maggior parte delle criptovalute siano soggette alle leggi statunitensi sui titoli e, di conseguenza, operino illegalmente.

Non ci sono prove che suggeriscano che abbia cambiato queste opinioni da quando sono stati approvati gli ETF spot su Bitcoin.

Gary Gensler

Mentre Gensler ha votato per approvare gli ETF spot su Bitcoin a gennaio, alcuni ipotizzano che sia stato costretto a farlo perché Grayscale aveva vinto il suo appello contro l'ente regolatore mesi prima.

Non si può dire se si avvicinerà allo stesso modo all’attuale serie di richieste di Ether ETF.

Gary Gensler parla con la CNBC della regolamentazione delle criptovalute. Fonte: CNBC

All'inizio di questo mese, Gensler ha confermato che la decisione della SEC era ancora in fase di revisione in un'intervista del 7 maggio con la CNBC:

“Questo è qualcosa di cui deve occuparsi la nostra commissione in questo momento. Siamo una Commissione composta da cinque membri e tali documenti verranno esaminati al momento opportuno”.

Gensler è stato anche recentemente accusato di aver evitato di rispondere se Ether sia un titolo, anche quando gli è stato chiesto dal Congresso.

Scadenze per le richieste dell'ETF Ether davanti alla SEC. Fonte: James Seyffart

Nel frattempo, ci sono altri potenziali problemi in cantiere. È in corso un'indagine sullo status di Ether come potenziale sicurezza, condotta dal direttore della Divisione di applicazione della SEC Gurbir Grewal.

Alcuni gestori di fondi hanno anche affermato che la SEC è stata meno impegnata sugli ETF spot su Ether. Secondo quanto riferito, l'avvocato di uno di questi richiedenti, Bitwise, ha affermato che alcuni gestori di fondi si aspettano un rifiuto da parte della SEC questa settimana.

Correlati: il post di dimissioni da "troll" di Gary Gensler delude Crypto X

Più recentemente, Nate Geraci, presidente di The ETF Store, ha osservato che è tecnicamente possibile che la SEC approvi le domande 19b-4 (modifiche alle regole di scambio) ma impedisca un lancio immediato ritardando le domande S-1 (dichiarazioni di registrazione).

Source: Nate Geraci

Gli analisti di Bloomberg ETF Eric Balchunas e James Seyffart prevedono una probabilità del 25% che almeno un ETF spot sull'Ether venga approvato il 23 maggio: tale cifra è scesa dal 70% di gennaio.

Rivista: Regolamento sulle criptovalute: il presidente della SEC Gary Gensler ha l'ultima parola?