Una macrodeduzione sull’ambiente futuro: come scegliere nuovamente la direzione

Innanzitutto, il Ministero delle Finanze ha annunciato le modalità di emissione di buoni del Tesoro speciali nel 2024. Questa volta i termini del debito nazionale includono 20, 30 e 50 anni, con interessi pagati semestralmente, per un totale fino a 1 trilione. Questa emissione di titoli del Tesoro speciali è stata effettuata sotto una forte pressione al ribasso sull’economia, e misure simili nella storia hanno solitamente avuto successo nello stimolare l’economia. Ad esempio, durante la crisi finanziaria asiatica del 1998, quando fu fondata la China Investment Corporation nel 2007, e durante la lotta contro l’epidemia di COVID-19 nel 2020, furono emessi titoli di Stato speciali, che alla fine giocarono un ruolo significativo di stimolo economico.

L’emissione di buoni del Tesoro speciali è dovuta principalmente al fatto che le imprese e i residenti stanno riducendo la leva finanziaria e hanno una domanda di credito insufficiente, e il governo centrale deve aumentare la leva finanziaria per svolgere un ruolo di primo piano. Questo debito nazionale speciale può essere considerato un importante mezzo di stimolo economico, che molto probabilmente riporterà l’economia sul binario di una crescita a media velocità.

Gli usi del debito nazionale comprendono principalmente i seguenti cinque punti:

1. Sicurezza alimentare

2. Sicurezza energetica

3. Stabilità e sicurezza delle catene industriali e di fornitura

4. Infrastrutture urbane e infrastrutture di supporto per progetti di alloggi a prezzi accessibili

5. Tutela e ripristino dell'ambiente ecologico

Presto particolare attenzione al quarto punto: le infrastrutture urbane e le infrastrutture di supporto per progetti di alloggi a prezzi accessibili. Ciò può comportare il rinnovamento delle vecchie città, la trasformazione dei villaggi urbani e la costruzione di alloggi a prezzi accessibili, ma questi rinnovamenti e costruzioni sono limitati alle megalopoli e alle città con una popolazione urbana superiore a 3 milioni di abitanti. Ciò significa che il mercato immobiliare in queste città riceverà un maggiore sostegno finanziario e, relativamente parlando, il fondo del mercato sarà più solido.

Guardando a un livello più profondo, questa emissione su larga scala di titoli di Stato segna l’inizio di una nuova era. Lo status dei titoli di Stato è stato strategicamente elevato e la politica monetaria si baserà maggiormente sull’ancoraggio dei titoli di Stato in RMB. La logica alla base di ciò è che la semplice politica monetaria in passato ha avuto effetti limitati e dobbiamo adottare una politica fiscale più attiva. Nell’ambito della politica fiscale, il debito nazionale è un mezzo per raggiungere l’espansione fiscale.

Va notato che i buoni del Tesoro speciali emessi questa volta sono principalmente per investitori istituzionali e i privati ​​non possono parteciparvi. Tuttavia, questo round di RMB continuerà a indebolirsi in futuro. #5月市场关键事件