House Poised to Vote on Erasing SEC Crypto Policy While President Biden Vows Veto

CoinDesk · 2024-05-08T20:43:13.000Z

A House resolution would start a formal process to kill the Securities and Exchange Commission's controversial accounting policy on crypto custody, and a vote was expected Wednesday. President Joe Biden said he'll veto the resolution if it reaches his desk for approval. The U.S. House of Representatives is poised to vote on a resolution Wednesday to reject the Securities and Exchange Commission (SEC) cryptocurrency accounting guidance that the industry said has deterred banks from handling crypto customers, but President Joe Biden is already promising he'll veto the effort if it hits his desk. The SEC's Staff Accounting Bulletin No. 121 – also known as SAB 121 – has been a focus of criticism from digital assets businesses and Republican lawmakers since its arrival. The bulletin was meant to clarify accounting treatment for crypto assets, directing a bank holding customer's digital tokens should do so on its own balance sheet, potentially incurring massive capital expenses. But the policy guidance has since been found in one government review to have been handled badly, though the agency and Chair Gary Gensler have defended it. "Gary Gensler, in his jihad against digital assets, used what is supposed to be mundane staff accounting guidance to essentially freeze out large publicly traded banks from taking custody of digital assets," said Rep. Mike Flood (R-Neb.), the effort's sponsor, in a Wednesday interview with CoinDesk. And the SEC didn't consult with the banking regulators about it, Flood pointed out, arguing that Gensler "doesn't have any business in the banking world." The White House considers the policy worth defending with a veto, according to a statement from Biden. "SAB 121 was issued in response to demonstrated technological, legal, and regulatory risks that have caused substantial losses to consumers," Biden said in a Wednesday statement, saying he "strongly opposes" disrupting the SEC's work on this. Flood said he expected the House to vote late in the day to kill the SEC's policy. "It made a joke of the rulemaking process and ignored other regulatory agencies," said Rep. Patrick McHenry (R-N.C.), the chairman of the House Financial Services Committee, in a speech on the House floor on Wednesday, calling SAB 121 "a massive deviation for how highly regulated banks are traditionally required to treat assets on behalf of their customers." But a key House Democrat thought the resolution goes too far. "This bill takes a sledgehammer to fix an issue that may merely need a scalpel, and it does so because my colleagues on the other side of the aisle are not only interested in doing the bidding of special interest groups, they are also interested in attacking and undermining the SEC in every possible way," said Rep. Maxine Waters (D-Calif.), the ranking Democrat on McHenry's committee. SAB 121 was originally introduced as staff guidance, but a subsequent Government Accountability Office (GAO) review determined that the agency should have handled it as a rule, with full public comments and submission to Congress. Read More: U.S. Lawmakers Seek to Overturn SEC's Crypto Accounting Policy Rep. Flood introduced the resolution to formally disapprove of the regulator's guidance alongside two Democrats, and Sen. Cynthia Lummis (R-Wyo.) has been pushing for a matching resolution in the Senate, which would be needed before the joint resolution could make it to Biden's desk. When an agency rule is reversed under the Congressional Review Act, it's not only erased, but anything similar is forever blocked from future implementation. Waters argued that SAB 121 – apart from the controversial custody component – also provided guidance on crypto disclosures that are necessary and would be threatened if Congress overturns the policy, and Biden echoed the concern about policies that would be blocked. "By virtue of invoking the Congressional Review Act, it could also inappropriately constrain the SEC’s ability to ensure appropriate guardrails and address future issues related to crypto-assets including financial stability," Biden said. "Limiting the SEC’s ability to maintain a comprehensive and effective financial regulatory framework for crypto-assets would introduce substantial financial instability and market uncertainty." Flood called it "disappointing" that the president would approve the improper use of a bulletin to do the work of a full-fledged federal rulemaking. He said he and his allies will "look for every single vehicle between now and the end of the year that will go to the president's desk and add this language in there."

Una risoluzione della Camera avvierebbe un processo formale per eliminare la controversa politica contabile della Securities and Exchange Commission sulla custodia delle criptovalute, e mercoledì era previsto un voto.
Il presidente Joe Biden ha detto che porrà il veto alla risoluzione se raggiungerà la sua scrivania per l'approvazione.
La Camera dei Rappresentanti degli Stati Uniti è pronta a votare mercoledì una risoluzione per respingere le linee guida contabili della Securities and Exchange Commission (SEC) sulle criptovalute che, secondo il settore, hanno dissuaso le banche dal gestire i clienti cripto, ma il presidente Joe Biden ha già promesso che porrà il veto alla decisione. sforzo se colpisce la sua scrivania.
Il Bollettino contabile del personale della SEC n. 121, noto anche come SAB 121, è stato al centro delle critiche da parte delle aziende di asset digitali e dei legislatori repubblicani sin dal suo arrivo. Il bollettino aveva lo scopo di chiarire il trattamento contabile delle criptovalute, ordinando a una banca che detiene i token digitali del cliente di farlo sul proprio bilancio, sostenendo potenzialmente ingenti spese in conto capitale. Ma da allora si è riscontrato che le linee guida politiche in una revisione del governo sono state gestite male, sebbene l’agenzia e il presidente Gary Gensler le abbiano difese.
"Gary Gensler, nella sua jihad contro le risorse digitali, ha utilizzato quella che dovrebbe essere una banale guida contabile per il personale per impedire sostanzialmente alle grandi banche quotate in borsa di prendere in custodia le risorse digitali", ha affermato il deputato Mike Flood (R-Neb.), il sponsor dello sforzo, in un'intervista di mercoledì con CoinDesk. E la SEC non si è consultata con le autorità di regolamentazione bancaria al riguardo, ha sottolineato Flood, sostenendo che Gensler "non ha alcuna attività nel mondo bancario".
La Casa Bianca ritiene che la politica meriti di essere difesa con il veto, secondo una dichiarazione di Biden.
"Il SAB 121 è stato emesso in risposta a rischi tecnologici, legali e normativi dimostrati che hanno causato perdite sostanziali ai consumatori", ha affermato Biden in una dichiarazione di mercoledì, affermando che "si oppone fermamente" all'interruzione del lavoro della SEC su questo argomento.
Flood ha detto che si aspetta che la Camera voti a fine giornata per uccidere la politica della SEC.
"Ha preso in giro il processo normativo e ha ignorato altre agenzie di regolamentazione", ha affermato il deputato Patrick McHenry (R-N.C.), presidente del Comitato per i servizi finanziari della Camera, in un discorso tenuto mercoledì alla Camera, chiamando SAB 121 "una deviazione massiccia rispetto al modo in cui le banche altamente regolamentate sono tradizionalmente tenute a trattare gli asset per conto dei loro clienti."
Ma un importante esponente democratico della Camera ritiene che la risoluzione vada troppo oltre.
"Questo disegno di legge richiede una mazza per risolvere un problema che potrebbe richiedere semplicemente un bisturi, e lo fa perché i miei colleghi dall'altra parte della navata non sono solo interessati a eseguire gli ordini di gruppi di interesse speciali, ma sono anche interessati ad attaccare e minando la SEC in ogni modo possibile," ha detto la deputata Maxine Waters (D-California), la democratica in carica nel comitato di McHenry.
Il SAB 121 è stato originariamente introdotto come guida per il personale, ma una successiva revisione del Government Accountability Office (GAO) ha stabilito che l'agenzia avrebbe dovuto gestirlo come regola, con commenti pubblici completi e presentazione al Congresso.
Per saperne di più: I legislatori statunitensi cercano di ribaltare la politica contabile crittografica della SEC
Il rappresentante Flood ha presentato la risoluzione per disapprovare formalmente la guida del regolatore insieme a due democratici, e la senatrice Cynthia Lummis (R-Wyo.) ha spinto per una risoluzione corrispondente al Senato, che sarebbe necessaria prima che la risoluzione congiunta possa arrivare alla scrivania di Biden.
Quando una regola di un'agenzia viene annullata ai sensi del Congressional Review Act, non solo viene cancellata, ma qualsiasi cosa simile viene bloccata per sempre dall'implementazione futura. Waters ha sostenuto che il SAB 121, a parte la controversa componente di custodia, fornisce anche indicazioni sulle divulgazioni crittografiche che sono necessarie e che sarebbero minacciate se il Congresso ribaltasse la politica, e Biden ha fatto eco alla preoccupazione per le politiche che verrebbero bloccate.
"In virtù del ricorso al Congressional Review Act, potrebbe anche limitare in modo inappropriato la capacità della SEC di garantire guardrail adeguati e affrontare le questioni future relative ai cripto-asset, inclusa la stabilità finanziaria", ha affermato Biden. "Limitare la capacità della SEC di mantenere un quadro normativo finanziario completo ed efficace per i cripto-asset introdurrebbe una sostanziale instabilità finanziaria e incertezza del mercato."
Flood ha definito "deludente" che il presidente approvi l'uso improprio di un bollettino per svolgere il lavoro di regolamentazione federale a tutti gli effetti. Ha detto che lui e i suoi alleati "cercheranno ogni singolo veicolo da qui alla fine dell'anno che andrà sulla scrivania del presidente e aggiungerà lì questo linguaggio".

Il Parlamento è pronto a votare sull'eliminazione della politica crittografica della SEC mentre il presidente Biden promette il veto

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